https://ameblo.jp/a01t722/ 物欲のはけ口、およびリマインダーとして ja
強み？市場？成長力？色々判断ポイントがあるけれど、結局今までの投資判断基準で最重要視していたのは、”利益計画を合理的に説明できるのか”という点だった気がする。

利益計画を合理的に説明できる投資案件が良い案件で、説明できない当たって砕けろ案件が悪い案件。一言で言うと、そう考えて投資判断をしてきた。

”利益計画を合理的に説明できるのか”を評価するときに、私が注目するのは、今までの過去推移やマーケット規模・競合などの外部環境の変化が中心。この辺の調査能力には一寸自信がある。反面、経営者リスクを甘く見ているという評価を受けている。（過去業績が伸びてきたなら、経営者は良かったってことでしょ・・・というのが、最近までの考え方だった）


最近の自分がアーリーやシードステージの会社に対する投資に、かなり後ろ向きになっていたのは”過去推移”が無く、利益計画を合理的に説明できないからだと思う。つまり、この過去推移を重視してしまうと、過去成長してきた会社のみを投資対象にするようになってしまう。


そんなら、そういう成長している会社には、どんなパターンがあるかというと、大きくは６つあって

①圧倒的製品力がある会社
②営業力で延びてきた会社
③積み上げ式のビジネスモデルで延びてきた会社
④出店など、資本力で攻める会社
⑤取引実績やブランドなどの無形固定資産を積み上げた会社
⑥ある程度の実力、そして滅茶苦茶に運（経営判断）が良い会社

に分けられると思う。

じゃあ、これらの会社に過去推移を見た上で投資をする機会が有れば、今までの投資スタイルでもＯＫッて事になるはずだ。


”圧倒的な製品力がある会社”
これは、基本的に存在しない。いや、これは言い過ぎかもしれないけど、よくよく考えると全く代用不可能な製品というのは現実的には殆ど無い。自分の持ち物見てみても見つからない。ああ、iphoneがあるな。やっぱＡｐｐｌｅスゲー。まぁ、ある程度マニアックな領域に視点を移せば、昔の日亜みたいにな会社が見つかるのかもしれないけど、やっぱり数は極めて少数だと思う。

良くある話は、そんな圧倒的製品力を持つために資金が必要なんですというお話。うん、話は理解できるのだけど、本当にそれは圧倒的なのかい？マーケットはあるのかい？

過去推移を見てから投資したいところだけど、すでに圧倒的製品力が認められて、受注がバンバン来るような会社なんて、資金は要らない場合が多いから、過去推移なんて悠長に待ってたら投資なんて絶対にできやしない。技術評価とマーケット評価を適正に行い、投資判断していくスタイルに切り替えていこう。でも、今までの成功例少ないよな・・・。



”営業力で延びてきた会社”
これは聞こえが悪いけど、世の中の成長企業の大多数がコレなんじゃないかな。圧倒的製品力無いなら、基本は１に営業・２に営業・３４がなくて５に営業でしょう。この手の会社は数も多いし、資金ニーズも一般に拾いやすい。でも営業力だけで伸びている会社は脆い。本当に脆い。最近これを痛感している。光通信やテレウェイブなどが筆頭だと思うけど、彼らの過去が証明している。あとね、社長に問題があるケースが多いのよ。営業力って、圧倒的な社長の個性で支えられている場合が多くて、良くも悪くも個性的。あと、大体の場合は社長の学歴が低くて、色々な劣等感を武器に猛烈に仕事をしている。ただ、反面成功すると慢心して遊びほうける傾向が強い。

だから過去推移を見ても全く安心できない。私は此の手のタイプの会社に投資して失敗しがち。コレからは、よっぽど信頼できる社長が経営する会社か、転換社債での投資のみにしようと思う。



”積み上げ式のビジネスモデルで延びてきた会社”
月額いくらのビジネスモデルで展開しているASP会社が真っ先に思い当たる。基本一度契約したらシステム変更なんてしないので、月額制だと少しづつ、でも確実に伸びていく。楽天もコレに該当するよね。ただ、こういう企業は既にビジネスの形ができていると資金は全く要らない。かといって、ビジネスの形ができていない段階の投資は開発費への投資になってしまう。まだマーケットに受け入れられるのかわからないシステムの開発に投資をするのは、正直かなりコワイ。私も一度痛い目にあった。ベンチャーでも、数自体は結構ある。稀に投資機会を得ることはできる。このモデルで過去推移があれば、もちろん投資する。アーリーなら、よっぽど画期的でなければ開発費は出せない。



”出店など、資本力で攻める会社”飲食業や労働集約的なビジネスは、大体これに該当する。あとコモディティー化した製造業とか。これらの会社は当然ながら資金ニーズは旺盛なのだけど、一方で借入で対応してくれよ・・・と思うほどＲＯＥが低い場合が多い。まぁ、そりゃそうだ。

アーリーなら、当然のように投資はできない。過去推移があっても、利益率が低いので利益計画に合理性を持たせることが難しい。うーん評価が難しいな。こういう会社の評価は、株価で判断するしかない。安ければ投資するけど、高ければ投資をしない。



”取引実績やブランドなどの無形固定資産を積み上げた会社”これは、現在の大手企業に多いパターン。たとえばトヨタやパナソニックなどの製造業が該当する。ベンチャーなら、ＢｔｏＣのＩＴ企業が該当するかな。あとは、大手企業向けに商品を卸している製造業や、コンサル会社等が該当すると思う。ベンチャーなら、greeやmixiなどだろうか。ああ、デザイン家電の会社とかもこのタイプに該当するけど、マーケット規模が小さいね。

私は、この手の地味な積み上げを強みとして成長していて、かつマーケットが大きいフィールで戦っている会社は、将来的に本当に凄い会社になるポテンシャルを持っていると考えている。

え？技術力だって？パナソニックのＴＶとソニーのＴＶに明確な技術力の差はないでしょ。greeとmixi、その他ＳＮＳも大差ないよ。創業当初の頃に遡って考えても、圧倒的に有意な製品力やサービスを持っていたとは思えない。多少の製品的優位性と丁寧な顧客対応で信頼構築して、伸びてきた会社なのだと思う。


”ある程度の実力、そして滅茶苦茶に運（経営判断）が良い会社”
運って嫌いな言葉。これを言うと、全てが終わってしまうから。運って、要は経営判断が当たったということだと思うし。しかし、いやホントに、タイミングとか運とか、上手く言えないけど、そういう一つの経営判断の大当たりで成功した会社も散見される。ウノウとか、わたしは此のタイプだと思う。ウノウは、かつて圧倒的技術やブランド・信頼・資本力・営業力・積み上げ式のビジネスモデルを持っていない会社だった。でも、ソーシャルアプリで成功した。もちろん、標準のベンチャーよりも明らかに上のベンチャーとして知られており、ゲーム屋さんになる前から業界では技術力を評価する声が高かった。それがあっての運なり経営判断だけど。でも、やっぱ運（社長の経営判断）が良いよな～。
こんなの投資検討しても、わからないよ・・・。絶対に投資していないと思う。




さて、答え合わせをしようか。上記のような考えを持っている私は、大成功企業google,楽天,softbank,ユニクロがベンチャーだった時代に、これを評価して投資できただろうか。

google・・・検索のマーケットは評価したはず。ただ、他にも開発している会社はあっただろうから、その中から彼らを選んだろうか？たぶん技術的には圧倒的な何かは無かったと思う。アーリーなら見送り判断した可能性が高い。まぁ、過去推移を確認した後で良いなら、⑤に該当するので株価が高くても間違いなく投資したとは思うけど、そんなチャンスは無かっただろう。

楽天・・・ＥＣのマーケットは評価したはず。でも開発段階なら怖くて投資しなかったかもしれない。類似企業もあったはずだ。過去推移を見た後なら、③に該当するので株価が高くても投資したはず。

softbank・・・たしか、元々はＭＳのソフトウェア販売代理会社なので、アーリーステージなら全く相手にしなかったと思う。過去推移があれば、②タイプとして評価しただろうな。社長は評価できただろうから、株価が安ければ投資したと思う。まぁ、結果としては⑥タイプだったわけだけど。ホント、運というか奇跡の経営判断を連発する孫社長は凄すぎる。

ユニクロ・・・格安販売モデルなので④に該当。なぜに此の会社が資本力を武器としたビジネスをするのか理解できなかったと思う。たぶん、ビジネスの可能性は評価したと思うけど、それを行う主体としてユニクロを選ぶ必然性がないし、アーリーステージでの投資はしていないと思う。過去推移を見た後でも、④タイプなので時価総額が高ければ見送ると思う。まだ、④タイプの判断軸が自分の中で確立できていないので、高いか安いかで判断するしか軸がない。



これ、全部で２時間ぐらい色々と考えて書きました。疲れました。
ご意見が有れば、メッセージを下さい。 ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10624542069.html Thu, 19 Aug 2010 21:27:06 +0900 今年のテーマは中国だ。日程は9月末に9日間行くことにする。

１、２３時に香港到着。すぐにマカオへ　マカオ泊
２、マカオ観光　マカオ泊
３、マカオ観光　21時にフェリーで深セン空港へ。23時に桂林へ飛ぶ。
　　深夜に到着して、桂林泊
４、早朝に現地ツアーで桂林から陽叛へ川くだり。陽叛観光。一人放置してもらい陽叛泊
５、陽叛周辺を自転車を借りて走る。夕飯食べた後にバスで桂林へ戻る。桂林泊。
６、8時に桂林から武漢の飛行機に乗る。中国の友人に武漢をガイドしてもらう　武漢泊
７、武漢観光　武漢泊
８、10時に武漢から深センへ飛ぶ。13時ごろに香港到着。香港観光　香港泊
９、8時に香港から成田へ戻る。13時着


うーん、書いてるだけでも、しんどそうなプランだ。

いちおう、観光地であるマカオ・香港・桂林を楽しんだ上で、発展著しい武漢を
友人に２日間ガイドしてもらえるので中国を満喫する事はできるだろう。 ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10616152172.html Wed, 11 Aug 2010 06:51:13 +0900
①のシューズ　5千円
②FABRIZIO DEL CARLOのニット（濃いベージュ。夏仕様）　1万円
③安い伊勢丹メンズオリジナルのカジュアルシャツ3枚　締めて1万円
④チャックが斜めの変わったコムサの黒パーカー　5千円
⑤知らないブランドのネクタイ3本(濃紺、水玉模様、レジメント)　締めて8千円
⑥スエードの黒ベルトfor仕事　6千円

合計4.4万円の支出でした。ニットとYシャツ、ベルトは早速使ってる。
ネクタイは2ヵ月後だな。







・・・パーカーとシューズは出番来るかな ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10616145684.html Wed, 11 Aug 2010 06:31:00 +0900


｢ドラゴンボール」、「Dr,スランプ」鳥山明

｢漂流教室」うめずかずお

｢ブラック・ジャック」手塚治虫　文庫17巻

｢バガボンド」井上雄彦　33巻～

｢銀魂　ぎんたま」空知英秋　34巻～

｢のだめ　カンタービレ」二ノ宮和子　24巻～

｢タッチ」あだち充　文庫版全14巻

｢寄生獣」、『ヒストリエ』岩明等　全10巻

｢MONSTER」浦沢直樹　全18巻

｢新世紀エヴァンゲリオン』貞本義行　12巻～

｢クレヨンしんちゃん』臼井儀人　50巻　

｢ちびまる子ちゃん」さくらももこ　16巻～　

｢ベルセルク』三浦健太郎　34巻～

『課長バカ一代』野中英次　全7巻

『かってに改蔵』『さよなら絶望先生』久米田康治　

『ピューと吹く！ジャガー』「セクシーコマンドー外伝　すごいよマサルさん」うすた京介

「動物のお医者さん」佐々木倫子　文庫版全8巻

「ハイスクール奇面組」新沢基栄　文庫版全13巻

『ホーリーランド』森恒二

軍鶏 (Action comics) 橋本 以蔵

GANTZ (ヤングジャンプコミックス) 奥 浩哉

イエスタデイをうたって (ヤングジャンプ・コミックスBJ) 冬目 景

ギャグマンガ日和 増田こうすけ劇場 (ジャンプ・コミックス) 増田 こうすけ

今日から俺は!! 西森 博

鋼の錬金術師 (ガンガンコミックス) 荒川 弘

デビルマン (講談社漫画文庫) 永井 豪

ブラックジャックによろしく (モーニングKC (1488)) 佐藤 秀峰

ZETMAN (ヤングジャンプコミックス) 桂 正和

ヴィンランド・サガ(アフタヌーンKC) 幸村 誠

キングダム (ヤングジャンプコミックス) 原 泰

三国志 (潮漫画文庫) 横山光輝

うる星やつら　らんま1/2 高橋 留美子



他にも私が見つけていない天才はいるでしょうが、上記の人々は、まず間違いなく天才。
この人たちの作品読んだ後、コンビニでジャンプの最新号立ち読みすれば良くわかる。悲しいけど。
]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10602732681.html Tue, 27 Jul 2010 21:44:22 +0900
たまには、誰かと行ってみたい気もするのだが（ヨーロッパは、やはり女性と一緒に行きたいね）、アジアに限定すると、これからも一人旅中心に廻りたい。

一人旅の魅力は、なんといっても現地の人との接触にあると思う。下手な英語を駆使して現地の人と話すのは、なかなか楽しいものだし、なんだかんだいって最後まで記憶に残るのは、そんな遣り取りばかりだ。そういう意味は、どんな素晴らしい遺跡も食事も旅のおまけのような物だと思っている。

そんな私にとっては、詐欺狙いで近づく怪しげな運転手に現地の日本人、物乞いの子供も旅の重要な要素だ。時には普通に会話し、しつこくなると適当にあしらい、たまに数百円を失う。十分な警戒は必要だが、彼らとの会話や反応は、日本で楽しむことはできない。例えば、アジアのタクシーの運転手の場合、基本仕事する気無いので、誘えば一緒に食事や女遊びにまで付き合ってくれる。

今まで行ったのはタイ、カンボジア、ベトナム、シンガポールの４カ国だ。中でも最初の２つは気に入っている。これから行きたいのは、中国（都心＋奥地）・フィリピン・ブータンあたりかな。 ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10593303727.html Sat, 17 Jul 2010 16:02:50 +0900
筆頭はなんと言っても、”山下達郎”。はい、２０代の男が選ぶ歌手ではないですね。。。
でも、これ以上の歌唱力と作曲能力をもっているアーティストを私は知らない。古いＣＤ聞く度に、彼こそが本物の天才だと思い知らされる。個人的には、海外の超一流ＡＯＲ歌手に全く劣らない。もしかしたら、それ以上じゃないかと思うぐらい尊敬しています（彼の才能の一部である歌唱力だけ注目しても、ボビー・コールドウェルと同レベルの魅力を感じる）。

そっから２つほどクラスが落ちて、サザン＞小田和正という印象です。両名とも素晴らしいアーティストで海外でも十分通用するレベルですが、山下達郎に比べると曲や歌唱力が物足りない印象を否めないです。

２０年いや３０年前の曲でも、彼らの曲は今と全く同じ輝きを持っている（山下達郎のデビュー曲とか驚愕する。別にアレが最新盤の曲と言われても違和感を感じない）。”古い曲なのに、全く古さを感じさせない”それこそが、真のアーティストと雲百といる流行歌手の境目だと思う。

最近の歌手だと、久保田利伸・平井堅辺りに期待しています。いずれも歌唱力は十分！！ただ、彼らの曲が数十年の時代を超えられるか、、、少し疑問も感じています。


お勧めＣＤ　　
GREATEST HITS! OF TATSURO YAMASHITA
TREASURES~ 山下達郎
自己ベスト 小田和
バラッド '77~'82~ サザンオールスターズ
BONGA WANGA~ Toshi Kubota, 久保田利伸
歌バカ (通常盤) 平井堅 ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10590860620.html Thu, 15 Jul 2010 00:00:28 +0900
①グレンチェック+青シャツ　　うーん、ネクタイがいいな。似たのがあったら買っておこう
②ややアメリカ的な濃紺スーツ+イエローベスト　　　　まさにラルフのスーツスタイル。個人的にNO1かも。イエローベスト、これは買いだな。ただ、イエローって俺に似合うのかな？？
③茶色スーツ+パープルシャツ　　いいね、いいね。茶色+パープルはgood jobだよ。一から全部そろえる気力は無いけれど。
④黒スーツ+パープルベスト　　パープルの地味目なスプライトシャツは買いだな。パープルのベストも意外と使えそうだ。買いだな。
⑤スプタイトの紺スーツ+大ぶりの柄の紺ネクタイ　　　正統派でかっちょいい。ネクタイが肝。このスーツなら他に余計なものは不要な感じ。
⑥われらが大将　　


スーツじゃないけど、こういう正統派紺ジャケがほしい。このコーデも好きだ。ほんとベージュのベストは有能。



]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10587550870.html Sun, 11 Jul 2010 12:01:20 +0900 割と適当に買ってきたからな～。個人的に、最近は３ピースに憧れが（笑）

では、こうれいのラルフローレンから
①グレースプライト
②茶色スーツ
③一番ベーシック　かっけー


意外に参考になるのが見つからなかった・・・ ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10587208002.html Sat, 10 Jul 2010 23:27:03 +0900 ①http://www.geocities.jp/a01t721/index.html
②http://otokuna.mymp.jp/

検索で、どこまで上位に行くかな？？ ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10587155088.html Sat, 10 Jul 2010 23:10:07 +0900
一応、色の組合せという意味で個人的に参考にしているのはＤ＆Ｇ。例年モデルの体が魅力的すぎるというかなんというか、あんま服関係ないところでバランスとっているだろと突っ込みたくなるショーが多いのだけど、２０１０年モデルは、緑を基調にした品のあるコーデで、とても良かった。これとか、チョーカッコイイ。
（海パンにサングラスだけのコーディネイトとか、真っ白コーディネイトばっかりだと、ホント意味ないんだよね・・・。今シーズンでは比較的少なかったけど、例年のＤ＆Ｇは半分ぐらいが此のコーディネイト（笑））

気に入ったのは、このあたり。
①オール水色で品が良い

②シンプルだけど、真似するのは難しいコーデ。特にパンツのサイズ感が難しそう。

③案外、緑って使いやすいのかも・・・と思わせてしまうコーデ

④青のチェックシャツって、結構良いかも。コーデ１、コーデ２

⑤赤のチェックシャツも良い感じ


うーん、ベージュの長ズボンや、紺の長ズボンは必須、青や赤、緑とかの明るいチェックシャツも買いだな・・・

あと、こういうシンプルな紺ジャケ買わないと。 ]]> https://ameblo.jp/a01t722/entry-10576321175.html Tue, 29 Jun 2010 00:22:23 +0900