アメリカという国は、世界経済において中心的役割を果たしているため、投資に限らず、貿易などに絡んだ「実需」と呼ばれる取引や、世界各国の中央銀行の外貨準備などにおいても、ドルが基本となっているのです。

　また、ニュースや要人の発言なども、米国発のものは注目度が最も高くなっています。

例えば、アメリカの金融政策を決定するFOMC（連邦公開市場委員会）は、世界中の注目の的になっています。

　実際の取引において、ドル以外の通貨同士の取引シェアはあまりに低い状況となっているのが実状です。

銀行間の市場は一度に大量の金額の取引が行われることがあります。そのため、ドル以外の通貨同士の取引を行う場合、一旦、ドルを介在させて取引されることが一般的になっているほどです。

例えば、ポンド円を買うといった場合、ポンドと円を直接交換しません。ポンドドルのペアでポンド買いドル売り、ドル円のペアでドル買い円売りという具合に分けて取引を行い、二つを掛け合わせて（ドルは売りと買いで相殺）ポンド円のレートを出すのです。

　このような状況を考えると、ポンド円のような、一見ドルが関係しないような取引を行ったとしても、イギリスと日本の二カ国間の動きだけに注意を払うのでは全てを把握することはできません

　アメリカで起こった材料について、ポンドドルやドル円でどのような反応が出てくるのかなどもチェックしなくてはならないのです。そのため、単にドル円を見る時に比べて予想が複雑になりやすく、結果としてドル円の通貨ペアが判断しやすいということに繋がるのです。

●８月

日本ではお盆休みということを受け、取引が少なく、動意に欠けた展開が続きます。

欧米のディーラーも夏期休暇をとっており、参加者が少なくなりがちで、こういった状況を「夏枯れ相場」と呼び、大きな動きは見られません。

●１１月

２月と異なり、欧米企業において、海外の資金を自国に戻す作業による動きが目立ち、欧米企業の会計年度末はほとんどが１２月ですから、クリスマス前に会計作業を終わらせるような動きが目立ちます。

よって、１１月下旬頃にリパトリ（国外の資金を自国通貨に戻す作業）が集中する傾向にあるのです。

●１２月

８月以上に市場参加者が減り、クリスマス休暇をとる市場参加者が多く、銀行の陣容も手薄です。

また、企業も会計年度末を控え、大規模な損益のプレを嫌いますから、取引を控える傾向にあります。

この結果、基本的に相場は膠着状態になりやすくなります。

以上が各月ごとの外国為替市場の特徴です。これは一部の傾向であり、あくまで五分五分から片方に若干圧力がかかる、という認識程度がよいでしょう

例えば、日本では３月末に決算をする企業が多い。また、欧米では１２月にクリスマス休暇をとる企業が多い、などのように、１年を通してみると様々な特徴があることが分かります。

この影響を受け、外国為替市場も季節ごとに毎年似たような動きをするのです。

ここでは、季節別の特徴を上旬から見ていきましょう

●２～３月

年始～年度の末にかけては、円買い注文の増加が目立ちます

これは、３月末が日本の会計年度末であることが要因として挙げられ、年度末の前に、日本企業が海外の資金を円に戻す作業（リパトリと呼びます）を行うのです。また、２月には外貨建債券の利払いがあります。

外貨建債券は、四半期ごとの利払いが基本で、２・５・８・１１月にクーポンが支払われ、そのクーポン益支払いのため、円への転換（円転）が必要になり、円買い注文が増えるのです。

●４～５月

会計年度を過ぎた４月からは、企業において新規の取引が増えます。

その年の状況毎で異なってきます。機関投資家からの外債投資も活発に入ってくることが期待され、ドル買いの材料が強まる月と言えます。大型連休（ゴールデンウィーク）に向けた、ドル買い注文が増えることも、この月の特徴です

●ポンド

英ポンドは、円とほぼ同等の取引シェアを持っている通貨です。

第二次世界大戦直後までは、ドルと並んで世界の基軸通貨の双肩を担っていましたが、その後、英国経済の停滞と共に衰退してきていますが、まだ世界で三～四番目の取引量を誇っています。

ポンドは、その値動きの激しさに特徴があり、取引において実需の占める割合が少ないことから、一方向に偏りやすい投機的な取引が一時的・瞬間的に行われています。

それが取引のかなりの部分を占めている点が偏りの要因として考えられます。

先進国の通貨の中では金利が高く、金利面から世界の資金が集まりやすいことも特徴のひとつとして挙げられます。１９９２年のポンド危機によって、ユーロ統合の準備段階であるＥＲＭ（欧州為替相場メカニズム）からの離脱を余儀なくされ、ポンドはユーロには参加しませんでした。今でも時々話題に上りますが、将来的なユーロへの参加は、ポンドに関する大きな注目点です。

これまで紹介した通貨の他にも、

●スイスフラン：避難通貨としての特徴を濃く持っている

●オーストラリアドル：近年、高金利通貨として人気が高まっている

●カナダドル：アメリカとの関係が強い通貨として知られる

●中国人民元：中国経済の発展とともに何かと話題に上ることが多い

などがあり、これからの通貨ですが、その国の情勢と合わせて動向が注目されています

●円　

日本円はドル、ユーロに続いて、三番目の取引シェアを誇る通貨です。近年、ゼロ金利政策が続いたことが影響し、金利差を狙った外貨預金、外貨建ての債券など、円の絡んだ投資などが活発で、投資資金面では、円売り外貨買いの傾向が強いようです。

事実、貿易の面に関しては、輸出が輸入を上回っているため、ドル売りが出やすい傾向にあります。

また、投資面での動きにはかなりの波があるのに対し、貿易面ではそこまで急激な変化が起こることは少なく、断続的な円買い圧力の可能性はいつも残ります。

これは、産業構造が大きく変わってこない限り、変化することはありません。また、世界経済が活発化すると、輸出傾向にある日本にとって好都合なため、「世界経済の好調＝円買い」の判断材料としても捉えられています。

日本の中央銀行は、承知のとおり日本銀行ですが、他の先進国の中央銀行と比較すると、為替の市場介入において積極的とされています。状況によっては、急激な円高、円安局面において、活発に介入を行ってくる可能性があります

●ユーロ

世界の中心であるドルに対し、唯一代替的な位置付けを持っているのがユーロです。西ヨーロッパのほぼ全域という大きな経済圏に支えられ、ドルに次ぐ取引量を誇ると言うことで、流動性に対する安心感・安定感もあります

２００１年９月の同時多発テロ以降、これまでアメリカだけに依存していた決済や外貨準備といった基軸通貨の役割について、リスク回避を目的とした分散化の動きが世界的に強まっていきました。

そういった環境において、ドルの代替として中心的な働きを示しているのがユーロなのです

ユーロ加盟各国である中央銀行は、ブンデスバンク（ドイツの中央銀行）を中心として、インフレに対する対応が早いこと（インフレファイター）で有名です。

また、ユーロという通貨自体にも物価安定への期待が強いことから、通貨保有に安心感が強まり、ユーロの価値を高めています。

特に取引に注意しておきたいことは、要人発言や経済指標の影響要素は、ユーロ全体のものだけでなく、域内最大の経済大国・ドイツの指標や発言の影響力が強くなっています

●米ドル

まず、スワップポイントはあくまで通貨間の金利差によって生じるということです。

どちらかの金利水準が変化すれば、スワップポイントも変わってきます。現在はほとんど金利のつかない円でも、1990年代前半のようにドルより金利が高い時代もありました。

仮に今、そうなった場合、スワップポイントはドル円を買った場合に支払いになり、ドル円を売った場合に受け取りになります。長期的にスワップポイントによる収益を期待して取引を行った場合、金利水準の変化によって、常に、取引開始当時に期待していた通りの収益が得られないというリスクは存在しています。

次に、レバレッジの問題です。

スワップポイントは、もともとの投資金額（証拠金）に関係なく、実際の取引金額に対して計算されます。

例えば、5万円預けて1万ドルのドル円の買いポジションを持ち、1年間維持したとします。その時に受け取るスワップポイントは、金利水準が4月から変わらなかったとした場合、5万6210円になります。スワップポイントだけの利益によって、資金が1年で2倍以上になる計算です。しかし、こうした取引は非常に大きなリスクを伴うことに注意して下さい。

5万円で1万ドルのポジションを持った場合、強制的にポジションが閉じられるまでの余裕は、僅か3円しかありません。ドル円では、年間20円近い値幅がありますから、3円の余裕で1年間ポジションを持ち続けることができる可能性は、残念ながら低いでしょう。

評価損が膨らんできたら、資金を追加すればいいという考え方もあります。

これも、どこまで相場が進むのかの予想がつきません。ですから、資金の追加をする行為自体にもリスクが伴います。

例えば、1995年には1ドルが80円割れまでドル安が進みました。果たしてそこまで資金を追加する余裕があるのかという問題になります。また、再び80円までドル安が進んだとして、そこで止まる保証はどこにもありません。

基本的に、値動きのリスクの方が、スワップポイントによる収益を上回ります。

長期的にスワップポイントを狙いにいく場合は、レバレッジ（取引の比率）を低めに設定し、資金的に余裕を持った取引をすることが大切です。

さらに、かなり長期で持つことで、スワップポイントによる収益が積み上がって損をするリスクは低くなっていきます。そのリスクはゼロにはならないことも意識しておくべきでしょう

ＦＸと同様、日本円に比べ高い外貨建ての金利を狙った投資である「外貨預金」とその違いを比較してみましょう。

例えば、金利が5%のドルを、金利が1%の円で買い、1日持ち越したとします。
金利の安い通貨で、金利の高い通貨を買ったことになるので、金利の差を調整する必要があります。

1日持ち越した金利の差分として4%分の金利を受け取ることができる、これがスワップ金利です。

ドル円やポンド円など、外貨の買いポジションを持った場合のスワップポイントは、外貨預金などに比べて、売った方の円の金利支払いがある分、金利が低くなりそうですが、実際にはそんなことはありません。

外貨預金とは、ドルやユーロなどの外国のお金で預金をすることです。

たとえば、１年間１０万円の預金で３％の金利とは、１０００００×０．０３＝３０００円で、これが利息です。

しかい、こんなに金利は高くありません。日本では景気や財政の影響で、金利を低くしようという政策があり、銀行預金も連動して金利が低くなっています

スワップポイントにおける金利は、銀行間の翌日の金利をもとに、コストなどが加味されて決定します。現在、円はゼロ金利状態が続いており、借りてきた場合でもほとんど金利を支払う必要がないのです。

これに対して、買った方のドルの金利は、銀行が顧客に提供する外貨預金の金利などに比べ、はるかに高い銀行間の金利市場の水準をもとに計算されます。そう考えると、円の分の金利支払いを差し引いても、外貨預金よりもお得な場合が多いのです

例えば、ドル円を1ドル115円で10万ドル買い、その買いポジションを翌営業日以降にそのまま持ち越したとします。買った10万ドルに関しては、その分の金利を収入として得ることができます。しかし、10万ドルを買うための売買代金1150万円を取引業者から借りて取引を行っているので、この 1150万円に対しては1日分の金利を支払わなくてはなりません。実際の所、買ったドルの金利と、借りている円の金利の差額分についてのやり取りが発生するわけです。これがスワップポイントです。

現在、円の金利が非常に低いのに対し、ドルは高いですので、円を借りてドルを買えば、その差額分をスワップポイントとして毎日受け取ることができます。　

逆に、ドル円でドルの売りポジションを作った場合、借りてきたドルに対して高めの金利を支払い、買った円に対してはほとんど金利の受け取りがないので、差額分を毎日支払わなくてはなりません

取引する通貨のペアにおいて、金利が高い通貨を買って金利が安い通貨を売ると、スワップポイント分の受け取りが毎日起こります。逆に、高金利通貨を売って低金利通貨を買うと、スワップポイント分の支払いが毎日起こるというわけです