世界の注目を集める「ユーロ」の先行き。中でも焦点になっている「ギリシャ問題」は、どこへ向かうのか？　外為どっとコム総合研究所社長・主席研究員の植野大作氏にズバリ聞いた。（※「核心」は、旬の話題をピンポイント解説していただくミニインタビューです）

——ギリシャとユーロは、どうなるのか？

　基本的にユーロは当面は弱含みが続くだろう。上値が重く、下がり始めると思いのほか差し込みが深くなりがちな状態が続く可能性が高い。原因は、ヨーロッパの債務問題の一段の悪化。そして、それによって発生している金融緩和観測につきる。

　ギリシャについては、2010年5月に最初の金融支援を受け、既に一年以上、頑張って財政再建をしてきたのだが、市場の信用をまったく得ていないばかりか、事態は悪化している。たとえば、ギリシャの国債利回りは、2年債で80％、1年ものが120％になることもある。既にギリシャは、自力では今の借金を返せないということが市場で確実視されている状況だ。

　現在のギリシャは、経済成長率がマイナス5％、失業率が16％という大変な不況にある。このギリシャに追い貸しする交換条件として、EUやIMFが追加の緊縮財政を求めているのは、瀕死の病人に激しいダイエットと筋力トレーニングを求めているのに等しい。ドイツなどの国々がギリシャ支援を行なうために、自国民に納得を得るという点で政治的には必要な措置なのだろうが、結果的にギリシャの苦境を一段と悪化させてしまっている。

　ギリシャの問題は、ある日突然、ギリシャが債務不履行を宣言したり、ユーロ離脱を言い始めるとマーケットが混乱するので、それを防ぐことに重点が移っている。つまり、ギリシャの債務問題については、既に債務再編の回避を模索するという段階を過ぎ、如何に計画的に債権者が損を分かち合って秩序だった債務再編を行うかを考える段階にきている。そうしない限り、ギリシャが市場に復帰する道筋は見えてこないと思う。

　ただし、その場合、ギリシャの国債等を持っていた人たちが損をすることは避けられないので、それがヨーロッパの景気を押し下げる圧迫要因になりかねない。

　こういう状況になってみると、今年の7月と4月に、2回も利上げしたECBの判断は果たして正しかったのかという疑念を禁じ得ない。いかに小さな国とはいえ、債務不履行を懸念されている国が域内にいくつもあるにもかかわらず、インフレを回避するのが中央銀行の役割だといって、金利を引き上げたことが、債務問題で苦しむ国を追い詰めてしまった。その反動も働いて、ヨーロッパに利下げ期待が出てくることになるだろう。

　一方で、ギリシャ発の債務不安が、イタリアやスペインなどに飛び火するのを回避するために、現在ECBは誰も買いたがらないイタリアやスペインの国債を買わざるを得ない状況に追い込まれている。自然体だとまともな値段がつかない不人気な国債を中央銀行が買い支えないといけないということ自体が、通貨価値の信任に響く行為といえる。それほどにユーロは値段が下がりやすい環境にある。

——ユーロドルは、どこまで下がる？

　ユーロドルマーケットの最大の特徴は、世界最大の出来高。ユーロ価値のみならず、米ドル価値の指標にもなっている。金融緩和の長期化が見込まれている米ドルも不人気になっているので、ユーロドルも一方的なユーロ安にはならないだろう。ただし、スイスフランに対してユーロが歴史的な安値に売られたことに象徴されるように、ユーロの弱さは歴史的な水準にある。

　ユーロは、年初の金利を上げる前のユーロドルが、1．28台だった。それぐらいまでの下落はあるとみている。今後、ドルの弱さが強調される局面では、ユーロが持ち直す場面もあるだろうが、今のユーロの抱える問題の深刻さを考えると、ユーロが芯から強くなって逞しく値上がりする姿をすぐには想像できない。何かのきっかけで弱含むと、大きく下げて、結果的に少しずつ下落していくのではないか。

——ユーロ円は？

　ドル円が76－77円程度で、1ユーロが1．3ドルを割り込んでくれば、掛け算すると1ユーロ＝100円を割ってくる。

　ドル円には介入期待もあるので、ここから一段の円高余地は小さいと思うが、少なくともユーロが米ドルに対して今年の年初来安値くらいまで下がるのであれば、1ユーロが100円を割るぐらいの円高が進む可能性はある。

　スイスが、これ以上のユーロ安フラン高を受け入れられないと、無制限為替介入宣言という思い切った政策を打ち出し、ユーロ安圧力の受け皿となることを拒否している。そこで、出口をふさがれたユーロ安圧力は、他に出口を探さざるを得ない。この出口に日本円がなる可能性はある。その意味で、日本がしっかりと円高に対して介入するという姿勢を示さない限り、思わぬ円高・ユーロ安が出現する可能性があると思っておいた方が良い。（編集担当：徳永浩）

『トランスフォーマー』シリーズのヒロインに抜擢されたロージー・ハンティントン＝ホワイトリーは、有名下着ブランドのモデルを務めていただけあり、非の打ちどころのない完璧ボディーで有名だが、彼女のパーソナルトレーナーによれば、彼女はカロリー計算で食べ物を制限するようなダイエットはしていないという。

【写真】さすが有名下着ブランドのモデルを務めていただけのことはある、ロージー・ハンティントン＝ホワイトリーの完璧ボディー

スーパーモデル、エル・マクファーソンのトレーナーも務めているという栄養学博士のジェームズ・ドゥーガンによれば、問題は「何を食べるか」ではなく、「いかに食べるか」だという。たとえば、口の中の物を40回噛む人が食べる量は、15回しか噛まない人より12％少なくなるという。「脳が満腹感を覚えるまでには20分かかる。だから急いで食べる人は、多くの食べ物を口に入れることになる」と同博士は英紙デイリー・メイルに語っている。

また、食べる時は食事作業にのみ集中すべきで、テレビを見ながら、新聞を読みながらという、ながら食事は、消化器官から脳に満腹の信号が伝わる妨げになるという。さらにストレスを感じる時には食べる量を減らすべきだそうで、これはストレスの原因となっている恐れや脅迫感から体を守る作業に体内エネルギーが集中して使われるため、消化機能が落ちるからだという。他にも、食事中に飲み物を飲まない、食べ物は丸ままでなく必ず切って食べる、などのアドバイスがあるが、「これを食べてはいけない」という食事制限は確かに一切ないようだ。【UK在住/ブレイディみかこ】

　TBS『みのもんたの朝ズバッ！』のお天気キャスターとして活躍中の美馬怜子(27)が、写真集『Weathery』の発売記念イベントを、24日、東京・福家書店新宿サブナード店で開催した。初の水着姿も披露しているこの写真集について、ちょっとドキッとする見どころについて語った。

写真集発売記念イベントでの美馬の全身姿。

『みのもんたの朝ズバッ！』のお天気キャスターとして人気上昇中の美馬の1st写真集は沖縄ロケ撮影の作品。「お天気の時は表情のバリエーションは限られていますが、今回はいろんな自分を見せられたと思います」と話すように、テレビでの彼女とは一味違う姿を見せている。お天気コーナーでは絶対に見ることができない水着姿も披露。

　「水着の撮影前には、食事を減らして、少しダイエットしました。500グラムくらい痩せました」と笑う美馬、水着の撮影で27年生きてきて初めて気づいたことがあったとか。
「おしりの上に二つ“えくぼ”があって、それはカメラマンさんに教えてもらって、初めて気づきました(笑)。見どころの一つですので、ぜひ写真集の中で見つけてください」

　写真集の出来については「くもり時々晴れ」と自ら評する。
「撮影を始めた頃にはとまどいもあったのですが、出来上がりを見たら“快晴”でした！」。次に写真集を作る時には「あっぱれな快晴になるように頑張ります！」と爽やかな笑顔で、力強く語った。

　一方、プライベートの恋愛については「ずーっと雨模様です。まるで梅雨みたい」と苦笑い。だが、いい恋愛が始まった時には「ズバッ！と言います！」と約束した。

　美馬怜子写真集『Weathery』はワニブックスより発売中。3,000円+税。