一方で、PBRは過去最低水準、2010年並み。

　キャッシュは十分に稼げている。

　日本精工は、なぜ株価が低迷しているか？

　→　EV向けベアリングに大きな設備投資。

　　　純利益を圧迫している。

　　　これが一時的なものなのか

　　　（近い将来、投資が効いてEV向けで市場をリードするか）

　　　今のところ、EVは欧州も中国も失速しているようだし、

　　　トランプ政権で脱炭素も見通しが悪い

　　　加えて日本車メーカーの生産減

　　　こうした要因なのでしょうね。

　キャッシュはあるので、これを使った一手を期待しているのですが...

　（直近2025年2月の決算説明会の質疑応答）

ー　賢明なる投資家（パンローリング社発行、2012年第13刷）116頁

この記事はそのうち編集する予定。

キッコーマンが2023年2月17日、日中安値6410円、終値6520円で年初来安。

私は、保有していませんが、長期的に大きく株価上昇した銘柄。

今後も上昇し続けるのか、興味があります。

2月17日も始値から終値にかけて上昇しているので、ここで底を打ったのか、今が買いのチャンスか、考え込みます。

海外進出に成功した食品株。

「しょう油」が海外で広がれば、日本製が当然、優位なのでしょう。

キッコーマンの海外売上比率は7割。

最近は、円安の追い風が止まり、他の食品会社と同じく、原燃料価格のコスト高が利益を圧迫していると推測できます。

コストを値上げで吸収しきれていないのでしょうか。

海外において「しょう油」は必需品ではなく、高ければ買わない、という商品の印象があります。詳しく事業内容を見たわけではありませんが。

もっとも、2023年3月期予想では、売上げは順調に増加。

株価の下落は、目覚ましい利益の伸びが鈍る、成長の踊り場という見通しからと評価できます。

今後もおそらく、成長は続き、1株当り純資産は積み上がる。

原燃料価格が落ち着けば、再び大きな利益の伸びと、株価上昇が期待できる。

為替は、将来予測が難しいが、キッコーマンを買えば、もし円安になった場合に、円の価値が実質的に下がる危険への保険になる（外貨預金と同じ効果が期待できる）。

そんな優良企業が、株価下落で買いやすくなった。

しかし、PBR・PERを見ると、これまでの成長期待が強く織り込まれ、十分に割安とは見えない。

成長性に着目すれば、直近のPER30.67倍はそこそこの水準ですが、PBR2倍を割り込むぐらいでないと、安全域で買っているという安心感は出てこない（個人的に）。

マクロ的な面では、インフレ退治のために、アメリカFRBが金融引き締め・金利高を維持しており、世界的に、高成長を期待する銘柄には逆風です（高金利の下、債券で安全に得られる金利の利益が増える分、株式の魅力は減る。更に、成長のために借入れ、投資をする企業には金利の負担が増え、成長を鈍らせる）。

したがって、今、買いには動かず、最安値を更新し続けるか、監視する位置づけです。

ウォーレン・バフェットの言葉：「投資の世界には、見送りの三振がありません」

このことに関しては2022年12月～2023年1月に東証が発信し、その後、日経新聞などが記事化し、私が尊敬する人たちも、バリュー投資に有利な状況と見ている。

日本株の現状は、将来、振り返れば「宝の山」なのか。

PBR1倍割れであれば、信用取引も使い方次第で、安全域を保てるか。

むしろ、レバレッジをかけつつ、PBRが長期的に底の水準にある、優良企業を買うことで、低金利を味方につけ、「宝の山」から成果を得られるのか。

もし失敗でも、身銭を切らなければ学べないことがある、と考えています。

ブログをツールとして、ポートフォリオの整理、新しく買う銘柄候補の検討などを記録していきたいです。

基本的に、失敗しながら成長を目指すという記録です。

本当に優れた、真の「賢明なる投資家」と呼ぶにふさわしい方々の真似をしているのが今のレベルです。

そうやって、学びながら、より良い方向に進もうと手探り中。

チャーリー・マンガーの言葉：「目が覚めたときよりも賢く寝なさい。」