https://ameblo.jp/george--george/ 中途で入った大手証券会社で香港・バンコク・インドネシアでお仕事。毎日飲んだくれてたらバブル崩壊。国内戻りで法人廻り。体育会系の支配にあって辞めた。念願のBuy Sideに。根性lessでまだ日本。アルコール漬けの脳細胞対策と金融市場の知識劣化防止のブログ。 ja-jp https://ameblo.jp/george--george/entry-10047982858.html 個人でエクイティの運用に特化すると問題なのは、金利・クレジット系のリアルタイムの情報が手に入れ難い事。短期市場は特に。またエクイティの参加者は当然の事ながら金利やクレジットの経験が少なく？、その手のイベントへの反応は遅効性があるような気がする。ただ直近の米株の上昇は信用不安の落ち着きを先取りしていたのだろうか？FOMC後の短期市場での調達は急激に改善している様である。後は実際に住宅市場が改善するかどうか？常識的には数ヶ月先の指標を見るまでは何とも言えないが。ただ注意しなければいけないのは、金利の 2007-09-21T08:13:31+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10047793235.html 概念というか常識的な発想で、FFの下げは米住宅市場の回復には、あまり貢献しないだろうと考えていたが、以下は実際の関係者のコメントであり興味深い。30年固定ローンより、7年変動ローンを薦めているが、まだ懲りていないという気もするが・・・DJ-利下げは住宅市場の回復に寄与しない:トール･ブラザーズCEO2007-09-19 14:27フィラデルフィア(ダウ･ジョーンズ)米高級住宅建設大手のトール・ブラザーズのロバート・トール最高経営責任者(CEO)は18日、住宅市場はまだ底を打っておらず、サブプライ 2007-09-19T19:58:47+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10047790768.html 今回のＦＥＤの決定は確実なモラルハザードと不確定なリセッションと、どちらのリスクがましかという事だったのだろう。それともマーケットの底なしの恐怖に囚われたのか？我々にとってはバブルが期待出切るモラルハザードは大歓迎。しかし・・・米国のＴＢの10Y－2Yスプレッドは2年ぶりの水準に広がったらしい。意味するところは明白か？後は低格付け債のスプレッド、やはりタイト化？FEDの決定はサブプライムローンの借り手への恩恵は未知数（そもそも返済不能の元本と改定金利）、一方、LEBを筆頭とした大手金融機関には直 2007-09-19T18:31:07+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10047751920.html FFの下げは0.25％をメインシナリオとしていたので要修正。昨日、一昨日銀行・証券を入れておいて助かった（先物ショートなので）。さて0.50％の下げは；１）過去のパターン通り？モラルハザード？を加速し次のバブルをもたらすのか？２）想像以上にリセッションの可能性が高いのか？世界中で一斉に頭脳が回転しているのだろう。私も。まずは、まともな頭脳を有しのていると思われ、前線に近い方々（日本の新聞記者や個人投資家はちょっと・・・）のコメントを収集。意外とリセッションを懸念する意見が強くなっている気がする。 2007-09-19T12:21:39+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10047734829.html 株式は先週末買付た金融株が大幅アンダーパフォーム。全体では指数並み。先物のショートポジが相殺。株のロングポジを若干増やす。大きく下げた金融と外需銘柄中心に買い増し予定。買付：みずほＦＧ，三菱ＵＦＪ，ＳＵＭＣＯ，ＢＳ，三菱商事、住友商事買戻：ソニー日本株&OPポジ前日比-158,641日本株評価額 ：23,610,425 　OP評価益　：-187,361　　　　 前日比 ：-515,450?　OP実現損益-6,474,614日本株 Long ：24,660,425 　OPデルタ-1.376 日本株 2007-09-19T08:37:13+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10047553014.html プロンポンの古本屋で司馬遼太郎の「城塞」全三巻を買う。昔に読んだことがあるが、６０Bという安さに引かれて。家康の謀略の凄まじさと同時に、大阪城が内側から自滅していく様子が延々と続く。まともな神経の日本人ならばいたたまれなくなる。事態を全く認識しない（しようとしない）淀殿と側近が大阪城の自滅を招いたわけであるが、思わず最近の日本株市場が思い浮かんだ。ここで安倍首相の辞任と絡めた、指導層の現状認識とかリーダーシップとかから、日本の政局との類似性などと語れば、評論家諸氏は喜ぶのだろうが、全くそういう気 2007-09-17T20:54:59+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10047091059.html 過度の信用収縮懸念or信用リスクなるものは払拭されつつある様である。米国のABCP残も減少だが、減少割合も低下気味。最悪期は脱したか？だとすれば最悪を覚悟していた投資家のセンチメントも変わるかも？ なるほど。来週のFOMCの金利引下げ？が材料出尽くしとして、金融市場再混乱の場合でもこんな手があるのかと、頭にインプット。貸した奴が悪いのか？借りた方か？いずれにせよ徳政令ではないので、住宅の投売りは止まらない。定義は全くもって不明だが投機？を支えた「過剰流動性」なるものが低下している以上、CDOの価 2007-09-14T04:13:17+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10047031376.html 安倍首相辞任への海外の反応は？と誰でも思うように思ったが、結果は無視っぽい・・・これはこれで悲しい？評論家諸氏（定義が難しいが自己の資産をマーケットに投じていないにも関わらず、意見を積極的に述べる方々はそう言うべきであろうか？）、の意見は総じて、「政局不安が懸念される」か「構造改革の進展の遅れが嫌気される」とのコメントが定番か。思わず納得だが、良く考えると馬鹿馬鹿しい（最近この表現が多い）というよりは危険でもある。日本の知識人を気取る？評論家諸氏は抽象的な意見が多いが、我々の世界では常に具体的な 2007-09-13T18:11:00+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10046978376.html 首相辞任の影響は全く読めないので、１日早いが株ポートの調整をほぼ終了させる。金融株のショートは全て買い戻し。Putの145・130・125のショートは、何故かロングのP150と先物のショートでほぼ相殺可能なのでクローズ。SUMCOは前場で残りを処分。昨日半分売却したSUMCO。昨日、全部外せばと素人の様な事を考えるが、前向き？に半分売ってて良かったと考えることに。ポートは時価評価のためSUMCOは大損した気がしたが、簿価は低く税金徴収。ダブルで損をした気。信越も連想？で下落のため１００株残して売 2007-09-13T07:53:11+09:00 https://ameblo.jp/george--george/entry-10046847892.html メモとして。証券会社の法人部門にいればある程度は掴めるが、外部にいるとなかなか面倒。PIMCOは証券会社のSBは割安とコメントしていた気がするが。普通のSBの投資家も結構、含み損抱えてるだろう。日本の格付けがボツワナを下回って話題になった事を思い出す。ウォール街の借り入れコストが急上昇－ベアーＳはコロンビア並み９月10日（ブルームバーグ）：ウォール街の証券会社は、５年で最大の債券相場上昇を収益拡大に生かせずにいる。 米国債利回りは四半期べースで2002年以来の大幅低下となったにもかかわらず、証券 2007-09-12T07:29:15+09:00