https://ameblo.jp/jed1228/ 資格・語学　勉強について○行政書士　○電気主任技術者　○技術士　○GMAT　○TOEFL　○フランス語　○韓国語　○ドイツ語　○香港語　○CFA　○CPA　　 ja
微观经济学:
Intermediate Microeconomics (A Modern Approach)Varian H.
----------------世界永恒的经典中级微观经济学 中文版 上海三联 上海人民出版社

Andrew Mas-colell, Michael Whinston and Jerry Green (1995): Microeconomic Theory, Oxford University Press;
----------------高级微观经济学 世界排名第一

Varian.Hal.R, 1992，Microeconomic Analysis. Third Edition. W.W. Norton & Company；
----------------高级微观经济学 世界排名第二

Jehle.G and P. Reny, Advanced Microeconomic Theory. Second Edition. Addison-Wesley. 2001. 上海财经大学出版社
----------------高级微观经济学 比以上两本简单一点




宏观经济学:
Macroeconomics (fourth edition)N. Gregory Mankiw
宏观经济学 (第四版) 中文版 人大出版社

全球视角下的宏观经济学 萨克斯 拉瑞恩
--------------世界上最优秀的中级宏观经济学 中文版 上海三联、上海人民出版社，；


David Romer，2003，advanced macroeconomics ， 英文版 上海财经大学出版社
---------------高级宏观经济学 经典教材
Blanchard & Fisher, 1989, lectures on macroeconomics, 经济科学出版社1998中译本。
----------------高级宏观经济学 经典教材 但是难度较大

计量经济学:
Basic EconometricsGujarati D.N.
初级计量经济学
----------------计量经济学经典教材 翻译版 人民大学出版社
计量经济学导论--------现代观点 Woodtridge
----------------最新美国经典中级计量经济学教材 中译本，中国人民大学出版社

Econometric Methods Johnstone
计量经济方法
----------------经典教材(介于中级与高级之间) 翻译版 中国经济出版社

Econometric Analysis (4’rd edition)Greene W.H.
计量经济分析
----------------计量经济学圣经 (难度较大) 英文版 清华大学出版社

博弈论与信息经济学:
张维迎，1996年，《博弈论与信息经济学》，上海三联、上海人民出版社，；
--------------------中国最好的博弈论教材

Laffont J-J and Martimor D.(2002), 《The Theory of Incentives：The Principal-Agent Model》, Princeton University Press， 激励理论
--------------------世界永恒的经典教材 中译本，中国人民大学出版社


产业组织理论:
Tirole.Jean，1988，The Thoery Of Industrial Organization，MIT Press, Cambridge, MA;
--------------------世界永恒的经典教材 中文本 人大出版社

Laffont, J.-J., and J. Tirole (1993): A Theory of Incentives in Procurement and Regulation. MIT Press, Cambridge, MA
--------------------世界永恒的经典教材 中文本 上海三联、上海人民出版社


]]> https://ameblo.jp/jed1228/entry-11831779308.html Thu, 24 Apr 2014 01:09:02 +0900
Griffiths, W. E., R. C. Hill, and G. G. Judge, 1993, Learning and Practicing Econometrics, John Wiley & Sons.
Johnston, J. and J.DiNardo, 1997, Econometric Methods, 4th ed., McGraw-Hill.（资格最老，我的启蒙书）
Maddala, G.S., 1992, Introduction to Econometrics, 2nd ed., Prentice-Hall.
Ramanathan, R., 1998, Introductory Econometrics with Applications, 4th ed., The DrydenPress.（前四本似乎是大学部程度计量经济学教科书中最为流行者）
Judge, G.G., W.E.Griffiths, R.C.Hill, T.-C. Lee, and H.Lutkepol, 1988, Introduction to the Theory and Practice of Econometrics, 2nd ed., John Wiley & Sons.
Kennedy, P., 1998, A Guide to Econometrics, 4th. ed. The MIP Press. （本书尝试少用数学而多以文字来解释一些计量经济学的概念）
Goldberger, A.S., 1991, A Course in Econometrics, HarvardUniversity Press. （本书善用简单例子解释一些重要的基本观念，本书缺点在于未能包括一些新课题）
Gujarati, D. N., 1995, Basic Econometrics, 3nd. ed., McGraw-Hill.
Thomas, R.L., 1996, Modern Econometrics, An Introduction, Addison-Wesley.
Lardaro, L., 1993, Applied Econometrics, Harper Collins.（书中包含了一些实例应用）
Ghosh, S.K., 1991, Econometrics: Theory and Applications, Prentice-Hall.（书中包含了一些实例应用）
Hill, R.C., W.E.Griffiths, and G. G. Judge, 1997, Undergraduate Econometrics, Jogn Wiley & Sons. （本书较薄较浅，适合统计学基础较弱的读者）
Draper, N.R. and H.Smith, 1998, Applied Regression Analysis, John Wiley & Sons. （本书和下一本书均是非计量经济学者学回归分析常用的教科书）
Neter, J. and W. Wasserman, 1996, Applied Linear Statistical Models, 4th ed.,Irwin.

中级计量经济学：

Greene, W.H., 1997, Econometric Analysis, 3rd ed., Prentice-Hall , Inc.（最畅销的研究所计量经济学教科书，包含范围很广，但常有解释不清的地方。本书作者也是一个相当流行的计量经济学软件Limdep 的作者）
Judge, G.G., W.E.Griffiths, R.C.Hill, and T.-C. Lee, 1985, The Theory and Practice of Econometrics, 2nd ed., John Wiley & Sons. （前一本书尚未出来时最畅销的研究所计量经济学教科书）
Fomby, T., C. Hill, and S.Johnson, 1984, Advanced Econometric Methods, Springer-Verlag.（似乎没有前两本书畅销，所包含的教材没有前两本书广，但对书内有的课题解释较为清楚，我个人对之有偏爱）
Amemiya, T., 1985, Advanced Econometrics, HarvardUniversity Press.（内容较前几本书深）

进阶计量经济学：

Maddala, G.S., 1983, Limited-Dependent and Qualitative Variables in Econometrics, CambridgeUniversity Press.（是研究受限应变量模型的必读之作，印度籍作者前些时候刚过世，全书文笔流畅，极易阅读）
Hsiao, C., 1986, Analysis of Panel Data, CambridgeUniversity Press.（中央研究院院士萧政教授的大着，追踪资料的经典）
Baltagi, B., 1995, Econometric Analysis of Panel Data, John Wiley & Sons.（研究追踪资料的新书，作者在追踪资料领域著作良多）
White, H., 1984, Asymptotic Theory for Econometricians, Academic Press.（计量经济学在七零年代以前以矩阵代数作为主要分析工具，作者是将严谨数统分析工具介绍到计量经济学的关键人物，作者在这方面的贡献可由本书看出，作者近年来的贡献则在下一本书）
White, H., 1994, Estimation, Inference and Specification Analysis, CambridgeUniversity Press.
Davidson, J., 1994, Stochastic Limit Theory, OxfordUniversity Press.（读者可由本书看出，近年来计量经济学所需的数学工具和数学系所研究的机率理论不分轩轾）
Spanos, A., 1986, Statistical Foundations of Econometric Modelling, CambridgeUniversity Press.（本书性质接近前书）
Davidson, J., and MacKinnon, 1993, Estimation and Inference in Econometrics, OxfordUniversity Press.（许多计量经济模型都可说是非线性模型的特例，因此作者强调以统一的分析方法来研究计量经济学。喜欢以抽象方式研究问题的人将会喜欢这本书，但对大多数学计量经济学只为实证分析的人而言，本书将可能不是很有用）
矩阵代数：
Graybill, F.A., 1983, Matrices with Applications in Statistics, Wadsworth.（计量经济学乃至统计学所需的矩阵代数大部分包括在这本书内）
Dhrymes, P., 1978, Introductory Econometrics, Springer-Verlag. （附录里的矩阵代数相当实用，可补充前一本书）

时间数列专书：
Granger, C. and P.Newbold, 1977, Forecasting Economic Time Series, Academic Press. （一本古老但却仍然很有用的入门书，数学不深，但时间数列的基本概念都被提到）
Brockwell, P.J. and R.A.Davis, 1991, Time Series: Theory and Methods, 2nd ed., Springer-Verlag. （本书相当畅销，作者是统计学家，对时间数列题材的选择和处理都是标准的统计学方式，内容严谨但也提供相当多的直觉解释，是一本不错的入门书。本书的缺点是，对经济研究所关心之不稳定数列的讨论太少，必须要有其它书作为补充）

Hamilton, J.D., 1994, Time Series Analysis, PrincetonUniversity Press.（像是一本时间数列计量经济学的百科全书，蚂蚁般的小字加上八百页的重量真是让人气都喘不过来，作者行文严谨仔细，每一个等式都附有证明，但大多数的读者可跳跃式的阅读而没有问题，除了可学到不少东西，每天带来带去也可练就一身肌肉）
Enders, W., 1995, Applied Econometric Time Series, John Wiley & Sons. Mills, T.C., 1990, Time Series Techniques for Economists, CambridgeUniversity Press.

Harvey, A.C., 1991, The Econometric Analysis of Time Series, The MIT Press.（本书和前两本书都是为经济系学生所写的时间数列入门书）

Hatanaka, M., 1996, Time-Series-Based Econometrics, OxfordUniversity Press.
Banerjee, A., J.J.Dolado, J.W.Galbraith, and D. F.Hendry, 1993, Co-Integration, Error Correction, and the Econometric Analysis of Non-Stationary Data, OxfordUniversity Press.（本书和前一本书的内容正如本书书名所示，是近二十年来时间数列计量经济学研究的主流）
Maddala, G.S. and I.-M. Kim, 1998, Unit Roots, Cointegration and Structural Change, CambridgeUniversity Press. （内容和前两本书差不多，但写得深入浅出，相当易读）
Tanaka, K., 1996, Time Series Analysis, John Wiley & Sons.（属于前几本书的进阶研究，相当难，需要很好的数学训练才能看得懂）
Reinsel, G.C., 1993, Elements of Multivariate Time Series Analysis, Springer-Verlag.（统计学者所写，书薄而易懂，是本不错的多变量时间数列模型的入门书）
Lutkepohl, H., 1993, Introduction to Multiple Time Series Analysis, Springer-Verlag.（研究多变量时间数列模型的一本百科全书）

计量经济学应用：
Berndt, E., 1990, The Practice of Econometrics, Addison-Wesley.（以数个经济学课题为主轴，穿插以实证研究所需计量方法的讨论，本书缺点是所讨论的经济学课题嫌过时，叙述也过于冗长，让读者抓不到重点）
Intriligator, M., R. Bodkin, and C.Hsiao, 1996, Econometric Models, Techniques, and Applications, 2nd. ed., Prentice-Hall.（本书对计量经济理论有一个精简的阐述，再辅之以一些简单的经济学应用）
Campbell, J.Y., A.W. Lo, and A.C.MacKinlay, 1997, The Econometrics of Financial Markets, PrincetonUniversity Press.（内容包括了财务学者所需要的许多计量经济方法，创造了一个新学门「计量财务学」）
Taylor, S.J., 1986, Modelling Financial Time Series, John Wiley & Sons.（不是教科书，而是研究财务学时间数列资料的一本专着，读者可学到许多财务学时间数列资料的性质）
Pudney, S., 1989, Modelling Individual Choice: the Econometrics of Corners, Kinks and Holes, BasilBlackwell.（本书是所谓个体计量经济学的典范，读者可看到个体经济理论使如何的和计量经济模型紧密的结合在一起）
Fair, R.C., 1994, Testing Macroeconometric Models, HarvardUniversity Press.（介绍六零、七零年代非常流行但现在已风光不再的多方程式总体计量模型，本书易读，读者可看到一些不是很难的计量模型是怎样的应用到总体经济的实证研究中）
Morgan, M.S., 1990, The History of Econometric Ideas, CambridgeUniversity Press.（内容正如书名，说明五零年代以前，经济学家是如何的从一些问题的研究中，逐渐的发展出计量经济学这个学门）
相关统计学：
DeGroot, M.H., 1986, Probability and Statistics, Addison-Wesley. （很好的一本统计入门书，在美国的经济系大学部及研究所相当流行）
Hogg, R.V. and A. T.Craig, 1995, Introduction to Mathematical Statistics, 5th. ed., Prentice-Hall. （数统入门的经典之作，长久以来几乎垄断该市场）
Bickel, P.J. and K.A.Doksum, 1977, Mathematical Statistics: Basic Ideas and Selected Topics, Holden-Day.（可作为前一本书的补充，包含了一些对计量经济研究有用的统计教材）
Cox, D. R. and D. V. Hinkley, 1974, Theoretical Statistics, Chapman and Hall.（可作为前几本书的补充，所呈现的是英国式的统计学研究方法，重视直观概念的阐释，而比较少做严谨数学的推导，和美式教科书有所不同）
机率理论及相关数学：（机率理论及数学教科书汗牛充栋，任何人都可轻易的开出三五十本由浅到深的参考书，这里我列了三本较深的书，只稍表我个人的偏好）
Billingsley, P., 1995, Probability and Measure, 3rd ed., John Wiley & Sons.（是数学系或统计系研究所机率理论课程常用的教科书，也是理论计量经济学家所常引用的一本书）
Billingsley, P., 1968, Convergence of Probability Measures, John Wiley & Sons.（是介绍一般化中央极限定理的经典之作，对一般化中央极限定理的了解，已经是现今理论计量经济学家不可或缺的常识了）
Royden, H.L., 1988, Real Analysis, 3rd ed., MacMillan.（实变量分析是研究机率理论的基础，本书简单清楚，是实变量分析课程常用的教科书）

iamhappy

有80%的书，我有所接触。
对其分类，我有一些不同的看法，如 雨宫那本advanced econometircs,绝不应该放在中级水平之中，这不是说我水平不够，而是我的比较。书中将的非常的理论化，比dividson等那本我常用的书有过之。唯一的不足是有点老了，但我绝不会把它放在中级书中。
可以看出作者并没加入一些好的新书，如ruud的书，wooldridge的书，最关键的是他没有galant的那本intro to econometric theory.这是个大牛校phd课程中计量学第一们可的必备教科书。这是一本从测读角度讲书计量统计的书，很薄。但很dense.一般没有基础的人学起来很吃力，但学完后会觉得这是一本非常好的教材。
harvey的时序的书中有大量的基础计量知识，是我的良师益友。其中的大量结论非常有价值。推荐阅读。
感想太多，慢慢道来。

Davidson, J., 1994, Stochastic Limit Theory, OxfordUniversity Press
Davidson, J., and MacKinnon, 1993, Estimation and Inference in Econometrics,
OxfordUniversity Press
这两本书被放在了同一类下。其实后者试一本很标准的计量学参考或教科书。虽然对象试一，二年级的学生，但很有难度。（唯一的缺陷是没有任何习题）。但第一本书，我不想说他是计量经济学的书，因为这根本就是本数学书，非常全面的介绍了测读，拓扑，概率，随即过程等理论。我觉得这是做理论计量研究中才会使用，而一般的人都可以看后一本书。
maddala还有一本计量学，我用过其中讲述矩阵的附录，很一定的参考价值。
要搞理论计量，还有一本书“matrix differential calculus with applications in stat and econometrics”是最好的必读书。可惜太贵，在美国一本旧书最便宜的也要200多刀。高的有点可笑，全书也就3，4百页。

iamhappy

这个list基本上把我的图书馆书加上计量学的书都列了出来，有一些我看过名字但还不曾读过，可能是因为有一些数已经很牢，不够前沿的缘故，老师也从没推荐过。

Royden, H.L., 1988, Real Analysis, 3rd ed., MacMillan.（实变量分析是研究机率理论的基础，本书简单清楚，是实变量分析课程常用的教科书）
作者说它简单，我很佩服，我觉得这本书虽是入门书，但并不简单，尤其是自学起来还是会很吃力的，原因是royden的证明中省去了很多，读者必须要有“填空”的功力才能仔细阅读，如果指把其当成一本参考书，也不必那样做。我学的时候是由于有个非常好的老师，所以把内容串得非常好，章节之间的联系，其中的数学历史被老师讲得清清楚楚，这决非是只看这本书能学到的。

提到学实分析，我还推荐一本书。是由Yeh所写的lectures on real analysis.这本书犹如百科全书，特别适合自学，我当时就是把这本书和royden那本书一起看的，yeh的书没有“hole”，对于我这种入门的人来说是再好不过了。书也不贵，一般30刀应该可以搞定。

另外一本经典的时序的书是由pristley所写的time series and spectral analysis(好象是这个顺序)。上下册。这本书虽然年份较老，但并不影响其经典书的地位，该书是为ee等专业的学生所写，但对经济学生同样是难得的好书。书中对大量其她书中找不到的有用内容进行了详细的阐述，其中的概率复习那章也写得很好，有点galant的书的味道，（当然后者是90年代中才写的）。他对spectral analysis的精彩讲解就不用多说了。

最近又接触到不少好书。
ferguson的mathematical statistics: a decison theoretic approach.
让我看得如痴如蜜，原本是为了学习其中对假设检验的描述，但发现其他章节也是经典。该书把我喜爱的博弈论和统计学有机的结合在了一起。就检验那章来讲，其难度（当然，广度，深度）远不及经典中的经典的Lehmann的testing statistical hypotheses,因为ferguson不假定读者有测度论的知识。
Tanaka的time series analysis是另一本让我爱不释手的好书。书中主要讲述nonstationary,noninvertible time series.对其中常用的非常重要的数学方法有专门的章节。无奈小弟我数学功力还有待提高，一些内容还得借助参考书或请教高人才能弄明白。
>galant的书的味道，（当然后者是90年代中才写的）。他对spectral analysis的精彩讲解就不用多说了。

最近又接触到不少好书。
ferguson的mathematical statistics: a decison theoretic approach.
让我看得如痴如蜜，原本是为了学习其中对假设检验的描述，但发现其他章节也是经典。该书把我喜爱的博弈论和统计学有机的结合在了一起。就检验那章来讲，其难度（当然，广度，深度）远不及经典中的经典的Lehmann的testing statistical hypotheses,因为ferguson不假定读者有测度论的知识。
Tanaka的time series analysis是另一本让我爱不释手的好书。书中主要讲述nonstationary,noninvertible time series.对其中常用的非常重要的数学方法有专门的章节。无奈小弟我数学功力还有待提高，一些内容还得借助参考书或请教高人才能弄明白。 ]]> https://ameblo.jp/jed1228/entry-11831769580.html Thu, 24 Apr 2014 00:49:05 +0900
2 课本第二遍，每天做题，一直做

3 走第三个阶段：做题，找题目也好，一些网站也好，还是论坛也好，都能够查漏补缺，这个阶段放在后面大题的理解上，总结规律的，，参考下notes


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12月初刚考的一级，一共6本书包括Ethics, Quantitative Method, Economics, Financial Reporting (Accounting), Equity, Fixed Income, Corporate Finance, Portfolio Management, Derivatives 和 Alternative investment。Ethics可以最后看，Economics也可以放在后面，因为纯概念比较多。

我本科是学工科的，我认为最难的是Accounting的部分，其它部分真的不算难，主要是面太广，背的东西很多。有很多需要计算的，但都是套套公式的那种，与之相比，对概念的理解更加重要。

CFA的教材编的很好，很适合于入门，语言很好懂，到处都有例题。英语水平不用很好也能搞定，而且在看的过程中，阅读能力会不断提高。
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CFA一级一共涵盖十个科目，5本书，各部分的分数权重：
Topic Weight
Financial Reporting & Analysis 24
Equity Investments 12
Portfolio Management 6
Corporate Finance 10
Fixed Income 14
Derivatives 6
Alternatives Investments 4
Ethical & Professional Standards 18
Quantitative Methods 14
Economics 12
Total 120

根据上面的各部分的权重，将一级划分为三个着重点，和一个关键点。各位看官注意了啊，下面要讲的就是精髓部分了，考试中绝对会出现的考点。

第一个着重点很明显，就是Financial Reporting and Analysis, 简称FSA，报表分析在CFA考试占得比重最大，占20%。也就是说，你考试能不能过，这一部分起着决定性作用。我最先看的就是FSA这一部分，是所有书里面最厚的一本，我记得花的时间是别的科目的两倍。
之前学校的研究生foundation course中的AFM（Accounting for Managers）对这个科目里的一些知识略有介绍。这一科目一共有4个Session（7,8,9,10）。

Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。

Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。

Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。

ⅰ. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。

ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income, stockholder’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。
ⅲ. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。

ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

Session 10主要大致地复习一下前面三个session讲的东西。随便翻两下就得了。

考后总结：这一部分我在考试中的分数是70%以上。前辈们说过这些ratios的变化会反复考，但个人在考试中发现，其实考得不是想象中那么多（至少2010墨尔本地区应该是这样），多看一下，理解到里面本质就没问题了。

第二个着重点，是三个部分的合集（Equity investment, Portfolio management and Corporate finance）。

Equity Investment

Session 13主要讲一些证券市场的概况，概念中偏多，许多概念在foundation course中的POF中略有提及。

Session 14重点是stock valuation model, preferred, one period, multiple-year, infinite period model这几种模型的计算。然后就是P/E, P/BV, P/Cash flow几种price multiples。

Portfolio Management

Session 12 很明显，SML和CML是重点，要会计算expected return & standard deviation of individual security and portfolio, correlation。这一部分一般属于送分题，但是在试卷册最后，题号从上午115-120题，下午从235-240题，各位看官，不要错过啊……

Corporate Finance
Session 11 capital budgeting 中的考点无非是NPV和 IRR之间的区别和优缺点，Payback period等等。然后就是WACC的计算

考后总结：这一部分，除了Portfolio Management这个部分落入第二档，其余都是大于70%。记得当时有一两个比较复杂点的计算，好像是算standard deviation没算出来，就乱选了一个。这一部分考前一定要把financial calculator用熟。

第三个着重点，也是三个部分的合集（Fixed income, Derivatives & Alternative Investment）
Fixed Income

说实话，debt这一块的知识真是非常庞杂，概念多，计算也不少，需要认真对待，看的时候切记不要走马观花。

Session 15 里面各种与bond有关的risk的定义一定清楚，比较典型的就是interest risk, credit risk, reinvestment risk等，还有coupon，maturity, call & put option对duration的影响，有关duration的计算也非常重要，必考。再者，就是各种类型的bond要有了解，比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。最后，就是关于yield spread的计算。

Session 16 这部分比较重要的就是计算，valuation method，arbitrate-free valuation，yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。计算种类比较繁杂，最好自己能做些笔记好好梳理一下。


Derivatives & Alternative Investment

Session 17 & 18 关于金融衍品的运行模式一定要透彻理解，死记硬背是没用的。

关于替代投资的，个人真的没什么经验可以分享，因为最后实在没什么时间看书了，就随便走马观花地看了一遍。结果成绩落入第二档，唉…这个成绩也在情理之中。

考后总结：往往考到这个时间点上，考生都比较疲倦了，恰好又出现fixed income这种灰常混淆的科目，很容易就放慢了做题速度，导致最后做题时间不够。越到后面越要快马加鞭……

最后，一个关键点就是，Ethical & Professional Standards，这一部分的比重位居第二，灰常重要自然不用说，但更要命的是，假如你这个部分fail了，其余9各部分就算你全pass，据说也是不给过的。这部分的考题类型是情景选择题，给你一个case，让你判断是否违反某某条规则没，如果违反了，应该采用怎样的recommendation。阅读量较大，在一个问题不要停留太长时间，基本上要做到读完题干就下手选了。还有，在考试中要仔细阅读题干，区分least likely和most likely题型。

这部分的复习最好放在中后期进行，把handbook多看看应该就没什么问题了。

最最后，关于Economic 和 Quantitative method，这两个部分随便看看书就没问题，大多数中国考生这两方面应该是强项，本科学习肯定涉及到了的, 而且内容很少。Quantitative method在一级考试中是不会考regression和time series

最好早上8点之前到达，入场时间大约是一小时。考试时间是上午三个小时，下午三个小时，总共240道题，平均1.5min一题……还有，收卷前30分钟不得交卷，收卷前10分钟不能去洗手间
“必带入”考场物品：
CFA考试当天“必须”带上，并且放在桌面上
1、准考证
2、护照
3、书写工具:2B 或 HB 的铅笔
4、CFA考试指定专用计算器（TI BA II Plus及专业版或HP 12C或白金版计算器）“可带入”考场物品并可放在桌上的物品

考后思量
CFA考试共三级，依次报考通过后，须加上4年工作经验，经CFA特许状持有人推荐，方可领证。以大多数人的情况来看，大约需要6-7年的时间，唉…..等到那个时候，哥哥我都快30岁了，本来踌躇满志的，一想到这儿心里就巴凉巴凉的，热情大减。要通过三级考试，报名费加上各种书籍培训费用，少说也得小几万RMB，还得等那么长时间，真他娘的是一个长期投资，收益还不一定颇丰。所以啦，各位看官，在上这条贼船之前，一定得想清楚啊，除非这辈子是打定主意从事类似证券投行性质的工作，否则，一旦上了不能坚持下去，就四个字，费钱费力。但如果你嫌自己钱多想玩玩票儿，那也不是不可以滴…….反正一言以蔽之，引用一位师兄的话，这种证书只可锦上添花，不可雪中送炭……三思而后行之.


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前两天刚知道我CFAII过了的消息，而之前答应过自己一定要写一篇心经，因此特别抽出时间来好好总结下这段时间考CFA的经历。我是2011年12月考的一级，2012年6月考的二级，可以说不带气喘马不停蹄地考试。考一级的时候网上还有一些经验谈，可是到了二级竟然心经少得可怜，根本比不上GMAT考试的网友同筹协力，CFA更像是孤军奋战了。大牛们不需要心经也能轻松飘过，我却苦求心经而不得。不过心经这个东西主观性很大，所以仅供参考，我的背景是金融专业美国读了四年半本科，我的CFA通过成绩也不是10A那么高。好了，为了造福以后考CFA又不是大牛的同学，元曦心经开始~~

为什么要考CFA

首先我要坦白下，自从考了一级就觉得自己受骗了，被卷进这个耗时耗精力巨大的挑战之中。我在USC的GPA是3.7，考过托福雅思GMAT和SAT，但是遇到CFA才知道什么是有难度的考试。在金融界第一难的是精算师，第二难的就是CFA了。这么难的考试考过了有什么好处呢？可以说除非你的工作绝对需要，否则只是撑简历用的，但有的时候简历撑得太过也不会被录用。比如人家一看CFA，那人家招普通会计的的就想你一定要价很高心气冲天，懒得给你打电话了。

所以，一定要想清楚1）自己的未来的工作岗位是不是真的需要扎实的金融分析知识？2）自己有没有时间在每一级考试付出200-300个小时的时间学习？3）对CFA的决心是不是真的考不过死不休？因为凡是没有撞墙拼到底精神的人最后大都拿不到证。

CFA考得不是智商，不是知识，是毅力。这点是金玉良言啊，不要怪我罗嗦。

我一边苦涩地学习，一边问自己怎么就决定考CFA了呢？因为我是金融专业？因为我怕找不到工作？在考场上遇到的很多考友其实也是不太清楚，只是随着潮流罢了。考过了好像很牛的样子，但是现在的我，找到了工作（不是因为考过CFA找到的），却发现考没考过CFA根本区别不大。只不过已经考了两级了，只好继续考完三级了。为了CFA我付出的时间，牺牲的玩乐，消耗的精力体力，跟我获得的几句夸奖相比，投入产出比并不高。目前考CFA的人越来越多，我觉得到未来持证者一定从现在的全球10万人暴增到几十万，这个证的含金量很可能贬值。

好吧，如果你仍然决意要考CFA的话，那么就要做好长期抗战的准备，做好倍受打击仍然屹立不倒的准备……我们开始奋斗……

教材

教材我用的是Schweser Notes，听说其他教材也不错，但是我就没有时间再看了，两场考试都没有看原版教材。就是Notes+ 去年和今年官方Mock Exam + 去年和今年官方Sample Question + Secret Sauce也就没有太多时间了。道德手册嘛我两次都纠结要不要看，最后因为已经看了Notes上的道德而且最后没有时间而一碰都没碰。我第一级考试只有两个半月准备时间，第二级考试只有三个半月准备时间，同时还要上学上班，所以抓住重点做“精”题很重要。Schweser有附带两本练习Practice Exam套题，但是我两次都只有时间做完一本，另外一本就光做道德。个人觉得CFA不在你做的题数多少，一般来讲做个800-1000题也就看透百态了，再做也是遇到重复的题型而已。所以做完题之后的总结、复习才是决定成败的。

难度上来讲，Schweser给的Practice Exam是比较难的，能做到65%就可以赏自己一下了。而官方的Mock Exam是比较简单的，做不到70%就可以抽自己一下了。Sample Question浮动比较大，有的时候巨难有的时候简单，我清楚地记得二级的Sample我第一次做只有55%多一点，急的马上上网看看别人是不是也这么低分。结果实战没有那么难，真的只是Sample，不要太纠结正确率。

特别提下千万不要做太老的样题，因为CFA每年的考纲和标准都变很多。我看到2012年考的人挖题都挖到08年去了，根本没有必要。太老的题已经过时了，反而会对培养题感有反效果。

除了教材，我还自己写了五彩详细的笔记，等于把教材里的知识点用自己的语言简化地“copy”了一遍。分类列好要背的，要回忆的，每天早上都像早读一样看一遍。到了后期，笔记本就变成了错题和重难点集中地。自己老错的重难点经常散落在各本书里，所以有本笔记把他们集中起来会大大提高复习效率。

CFA I一级

十大板块，战略结构

一级考的都是基本得不能再基本的东西，但是通过率是三个等级中最低的。为什么呢？除了因为一部分人没准备好乱报名之外，还有就是考生对十大知识板块缺乏战略取舍。CFA是通过性考试，不是选拔性考试，只要70%就可以通过，这根我们的毕业考啊GMAT啊完全不一样，意思就是70分万岁，多一份浪费。换句话说，如果你有一个知识点弄不懂，就不要浪费时间了，去学其他的去；如果你有一个知识点很擅长，也不要钻太深，去补其他的去。

以下是十大板块的推荐阅读顺序，也是我看来的，但是很赞（小数字表示顺序）：
道德10

定量分析1
经济学3（第三的原因主要是啃完Financial Reporting and Analysis后休息一下）
财务报表分析2

公司理财4
组合管理5
证券投资6
固定收益证券7
衍生品8
其他类投资9

（把道德放在最后的前提是你有时间完成其他9项，如果时间紧迫就放弃而提前看道德吧）

十大板块中最重要的就是道德了，因为一级有一个变态规定：只要道德不过，其他考到90%也Fail。因此建议大家到学习后半段或者最后开始看道德（看早了会不记得），多做题，形成对道德题的“直觉反应”。到后期不可能把手上的所有套题都做完，但是一定要把所有能找到的道德题找出来做，直到一看题的前两句就知道它想考的是什么考点，马上头脑中就浮现很多类似题型和解答为止。当然道德题的“直觉反应”是很宝贵的，一定要用正规教材上的，后期要用官方例题（sample question & Mock exam）巩固，“直觉反应”很容易被一些非官方的烂题引导错误，所以要好好保护，选好题做，做了一定要复习，做错的做对的都要反复看好几遍。在距离考试还有一两周的时候，即使道德已经炉火纯青，也要每天坚持看一些以前的题，看笔记和教材，因为道德不能放，放一天就马上手生。

第二重要的就是Financial Analysis了，重要是因为它难而且占分多，并不是说你非过不可。很多人很多人，我是说很多人，过了一级但是这个版块没有70%的，这没关系，平均分70就行了。这个版块让最多人头疼，所以也一定要加强练习。我发现之所以难，是因为许多人看得太快，像Economics啊，Quantitative啊，你一天看个100页没有关系，可是Financial Analysis最忌加速，因为你每看完一个小节都要做练习题才行，如果偷懒，后面只会越学越吃力，做套题的时候也很挣扎。推荐每看完1-2个小节，完成章节后面的习题，再默写记忆里面出现的公式，再找一些套题里面的题做做。直到你心领神会了，才进行下一节的学习。比如Cash Flow Statement, Income Statement, Balance Sheet这些，要熟悉到自己合上书，也能从头到尾列出来每一项（Indirect的方法要先列NI，加上Depreciation……）。Ratio公式无论睡觉的时候还是洗澡的时候突击想起来都能闪电反应。LIFO和FIFO可以跟小学生讲课而不把自己绕进去……虽然听起来麻烦，但是不懂的始终是要弄懂的，你是想一边学一边攻克，还是想在最后做套题的时候重学一遍？学习的时候一定要以理解为主，不要硬记，因为越往后学习内容越多，你是不可能冲刺般地记住所有东西的，CFA出题的方法也是考理解而不是死记。

看完财务分析，看本经济学休息休息，就可以按顺序接着看4-9了。其中我觉得Fixed Income是比较难的，可以多分配一点时间，Fixed Income跟财务分析一样，是要靠做题锻炼出来的真本领。算Payment算利率要熟练再熟练，计算器不需要想就知道摁哪里。而Derivative和Alternative是懂了也不容易拿分的鸡肋。因此如果你时间实在不够，可以放弃Alternative，反正题数实在少，乱选的1/3也够了。

一级战术

Quantitative还有Fixed Income里面的计算题就是送分，一定要争取全拿，经济学也要争取90-100%的正确率。Portfolio也比较简单，应该要求80%以上。而道德练不到70劝您别睡觉了，再多看多练。Derivative和Alternative最好能高分，实在不行50%以上也能凑合。另外考试的时候，你会发现它绝对会考一些偏僻冷门的概念，比如说MAD，一般做题的时候都看不到，但是这种犄角旮旯的知识点也绝对不能忽视，都记在你的笔记上。

另外值得再强调一遍，一定要理解，不要硬记。不理解的话多看教材多问人，直到弄懂为止。比如Financial Ratio的公式，考试的时候不会让你默写某某公式，而是拐个弯考你对这个公式到底为什么这个要除以那个有没有深刻认识。

十大板块的顺序和题数是永远不变的，这就等于给了我们便利。做套题的时候掐时间，注意题号和板块的对应，一看到某某号题就知道它考的板块是什么。我当时还给自己设定了休息时间，就是埋头做道德-定量分析-经济学，然后休息30秒到一分钟，这个时候看看表，确认自己没有慢，闭上眼睛重整精神，深呼吸调整疲惫，然后再开始下一节。每场考试三小时才能休息，中间给自己至少安排两次小休息是必要的，能保证精神一直集中。

一级其实很容易，特别是对于本科就是学金融、会计或者工商管理的同学。不过CFA的陷阱就在这里：让你一级轻松过，从而自信心暴涨，考二级疏忽大意，最后套牢，每年给他们交考试费，不考吧觉得可惜，考吧又觉得头疼。攻克这个问题最有效的就是在一级扎实学习，每一个知识点做到滚瓜烂熟是不够的，要心领神会，这样基础打好了，到了二级才容易过。千万不要抱着过一级算一级的态度，因为一级很容易混过去，但我们的目标是三级全部考完。


CFAII 二级
案例式题型

二级心经不多的原因应该是二级需要的经验跟一级很像。看书的顺序可以依照一级，也可以根据喜好调整。二级最值得注意的就是它的小Case题型：题目长，考阅读，考整体实践运用。我觉得面对案例性考试的tips是：

· 提高英文阅读速度。考过GMAT，GRE吗？考过托福雅思吗？反正只要是能提高阅读速度的方法都拿来看一看吧，CFA论坛里没有，托福论坛里总有了吧？

· 先“扫”Case，二看题，再回头读Case找答案。普遍的推荐是说你先看后面的第一道小题，然后回到Case里找答案，解答后去第二道……但是我觉得这方法不好需要改进，因为你对Case讲什么都完全不了解，很容易造成第一道小题半天没看懂的情况。我推荐的方式是先用10秒钟扫一下Case，Skim第一段，翻翻它有多长，有几个图表，用笔迅速圈住主角人物或者公司的名字，这样你就知道它大概是个什么Industry，考的是什么考点了。然后再去看第一小问，这个时候由于你的背景有了了解，很快就能找到第一小问的答案在哪里。

· 取舍哪些是要看的，哪些是忽略的。做多了题你就会发现，Case并不需要每句话都读的，有些话是废话没有有用信息；然而，有的时候它重要的信息却以“four percent"的形式出现在角落里坑人用。因此在第一次扫Case和做题的时候，头脑中要形成一个大纲，比如，你要知道这个案例第一段讲的是公司背景和历史，属于废话，第二段讲的是面临的问题，主角登场，第三段是财务报表，第四段是XXX……把宝贵的时间用在看有用的信息上，大纲就是你的指南针，不要迷失在茫茫阅读里。

· 每一个Case后面跟着的6小题都会有1-2个特别容易的和1-2特别变态的。容易的一定要保证拿分，一般是第一和第二题，变态的要敢于猜测和放弃，一般是最后一个和倒数第二个。然而6道小题其实都是互相牵连的，如果你一题不会，很可能做了下一题就知道上一题答案了，因此不要纠结，保证做题节奏。

公式

一级里说过，公式一定要理解不能死记。但是到了二级，由于公式实在太多，就要一边理解一边死记了。我当时把所有公式都写在A4纸上，大概有4张，然后每天看，拿另一张A4纸盖住公式内容，只看公式前面或者名称，默写出来。二级要记忆的东西一开始很吓人，但是如果分开来记忆就不难了，比如今天先记忆FCFF的几种算法，明天再记忆Future Price的各种算法……

二级里面很多公式看起来很像，比如Continuously paid dividend的Future Price，justified P/E, FCFF, Currency Forward……对于看起来重复的公式一定不要偷懒，每一个都要记清楚，不要等着自己与一反三，因为它就喜欢考这些。不要觉得FCFF，FCFE会一两种算法就行了，一定要全能，给我NI也好，EBIT也好，EBITDA也好，CFO也好，都能马上反应公式。考试的时候没有时间去想EBIT是怎么换算成EBITDA的，而且题目很可能不告诉你足够的条件，强迫你记忆所有Available的公式。

一级考的不是记忆是理解，而二级考的不仅是理解，更是融会贯通的应用，我记得我看到不少Case是跨越了版块的。因此在复习二级的时候，理解十大版块互相的关系和架构逻辑是很重要的。我当时的武器是自己的笔记和Secret Sauce，在看完Notes两遍和做完很多题之后，我就突击性看笔记（一天之内看完所有二级笔记）和突击性看Secret Sauce（三天看完，同时别忘了每天做题保持温度）。这样突击之下，很快就能通过宏观浏览每个版块的框架和明白整体二级的结构，每个版块考到哪里，跟其他版块有什么关系。在最后一周我又在一天之内重看Secret Sauce上自己荧光笔画出来的重点，让所有脑子里的知识点活跃连接起来，赋予了每个分散的知识点生命，让他们团结成有逻辑的故事。这样做题的时候就觉得自己不仅是个有知识的人，更像是个“有实战经验”的人了。

版块分析

一级里面只有Financial Analysis和Fixed Income是我推荐看完一节马上做题巩固的，但是在二级里面，无论是哪个版块，都建议看完就马上做题巩固。我不是说光做做Notes章节后面的Concept Checker，而是找其他更接近真题的题做。如果找不到分类的真题，就要做好看两遍的准备。第一遍光是Concept Checker，全部看完Notes以后，开始做套题的时候，每做完一个版块相关的Case就总结下哪里不懂，回去Notes再看，然后针对这个版块再找题做。不把一个版块弄透彻就不要快进到下一个版块。

二级的道德已经不是不过70%就Fail的了，但是仍然不可忽视。我个人觉得道德在二级里面难度加大了很多，非常tricky。因此每次做完一个Case，都要花时间总结为什么对为什么错，出题人的逻辑是什么样的，tricky的地方在哪里等等。

Quantitative里面的Heteroskedasticity, Serial Correlation, Multicollonearity,其实不用理解White是怎么算的，DW是怎么算的，只要记住每个方式的Test、Correct的方法各是什么即可。

二级里面占分最多的就是Financial Analysis和Equity Investments。财务分析一级有基础所以接着学习就行了，但是Equity Investments明显加深很多，值得多花点时间理解。Derivative个人觉得占分不多但是很难，Future, swap, option每一个都很多知识点，值得多做题多总结。另外由于二级考得是融会贯通的应用，我不建议大家因为时间不够而放弃任何一个版块不看。

概念题

二级里面的概念题也很多，特别是那种什么什么情况下Higher和Lower的题（比如Equity Method和Proportionate相比，ROE哪个高。LIFO和FIFO相比）。我在真正考试的时候遇到好多好多这样的题，一开始还很清晰，做得多了真的容易被高高低低弄晕。另外一种概念题就是纯文科，考你Clawback是什么，MM Proposition之类的，这些小概念也很多，建议像记忆公式一样列在笔记本上，时常复习时常考自己。大概念题如Guidelines for corporate governance，初看的时候觉得很简单不用记忆，可是总是书到用时方恨少，也绝倒不要忽略。

二级的概念题比重很大，比计算题多出一倍以上，所以绝对不能忽视，它考的也是理解，也会把一个概念和另一个概念融合起来一起考，也会跟公式结合起来一起考。CFA知道你考完以后什么公式也就忘得差不多了，就是这些概念才能留个印象，所以概念题是分水岭，能看出一个考生有没有透彻理解还是考试机器，所以除了复习公式之外，重要的概念也值得列成表每天读一遍。

知识点的层次

二级的知识点没有看上去那么简单，每次阅读和做题都会有更深的感悟。像洋葱一样拨完一层还有一层。每每以为自己以及很熟练很透彻了，总是在更多的做题之后领悟到之前自己是多麽浅薄。因此二级提高最快的方法是看书-->做题-->看书-->做题-->看书-->做题，每当完成一次做题，知道哪里不懂，就回去看书，然后再做题，这样的轮回能迅速让你把知识点的深浅层次都看到。

一级和二级实战总结谈

每次我从CFA考场出来，都不得不钦佩它题出得好。如果说我们看的教材帮我们画了一个圆，那么实战的考题经常不在圆里出题，而是在圆外出题。虽然陌生新鲜，但是运用圆里的知识，你可以融会贯通举一反三解答出圆外的问题。所以考的时候经常被吓得一跳一跳，但是冷静思考之后才发现这题其实跟圆内的知识点是亲戚，自己是会的。

一级和二级都建议自己在家里至少做两次掐时间的模拟。就是上午三小时，下午三小时，中间休息也是标准1-2小时。训练自己不看表也大概知道自己是慢了还是快了，训练自己的身体和精神都适应这种时间分配，试验自己的小休息设置的位置对不对等等。

一级的知识点暴多，但是每个都不是很难。二级就要钻得深一点。因此我觉得一级像散了一地的玻璃珠子，你一个一个去捡，难度在于你捡了一个丢了另一个。二级是散了一地的大铅球，数量远不如玻璃珠子多，但是每个都好重好重，难度在于你好不容易搬到终点了，它又滚回去了！（二级的每个知识点都有很多层次，有的时候你觉得自己懂了，做题才发现不懂，重看以后做题，可是又发现另有玄机……）

要注意每年的考纲变化，考纲变的地方一般都会或多或少考一下。然而考纲变化也不是万金油，实在没时间就应该把时间放在基础上。

考试的中午饭千万别吃多，影响下午的脑力发挥。我两次考试都只带了卤牛肉和酸奶香蕉，没有带碳水化合物，因为会让我头晕犯困。喝水的问题不用担心，考场有提供水。考试的时候光进场、发卷子、读规章就要1个小时，所以不建议坐在那里就开始紧张，也不建议跟隔壁聊天，这么耗一个小时失去的精力实在太大。最后好进了场就当旁边没人，趴在桌子上好好休息养精蓄锐。睡着了也不怕，因为它读规章的时候声音会很响的。另外就是上午场的答题卡一定要记得签名。还有什么呢……哦，就是考场规则是很严格很严格的，说停笔一定要停笔，东西掉了举手捡，不要向同桌借橡皮计算器。如果你有特殊情况（比如身体不舒服，忘了写名字忘了签名想拿回试卷），也一定要先遵循规则，之后跟监考官说明，一般他们都会让你补上的。但如果你一时头热触犯了规则，无论有什么特殊情况也没有人会法外开恩。

最后祝大家早日三关都通过，幸福拿证！
]]> https://ameblo.jp/jed1228/entry-11830958213.html Wed, 23 Apr 2014 09:47:06 +0900