例えば、優良企業であり、その企業の強みを認識してそれを根拠としてポジションを持ったとする。じっくりと企業について研究した後に持ったポジションで一番してはいけないことは自分ルールによる損切りであり、10%の評価損が出れば絶対に損切りをするマイルールを作っていたとすれば、自分の根拠に対する時間軸が全く合っていない。この根拠の場合は、短期で評価損が出ることは気にするべきことではない。

　なぜならば企業の強みが企業価値を向上させ長期間に渡ってその効果が株価に反映されていくからであるからである。根拠は長期であるのに手法は短期であるチグハグが負けやすい投資を生んでいる。

　自分の雑感であるが、時間軸をより長く取ることで常人は負けにくくなるように思う。短期間での時間軸では瞬発力と相当な地頭の良さが必要であり、ほとんど才能であるのに対して、長期間であればある程特別な才能は必要ではなく、根拠を掘り進める根気もしくは知的好奇心が必要である。

　話が逸れるが、オルカン一択は出世できないという言葉の意味はここにあるのではないかと考えている。オルカン一択で満足するほどの知的好奇心の持ち主が出世できるのか。いやできないだろう。

　銘柄選択について話を戻すと、根拠と時間軸、これをしっかりと認識して株式投資をしよう。

　負けない投資を学びたい方は下記の本が私のおすすめである。会計•ファイナンスについての知識がない方は読むのに苦労するかもしれないが、あなたの株式投資の捉え方を大きく変えてくれるだろう。

真のバリュー投資のための企業価値分析

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　　ではまた。

追記:根拠に対する精度は言うまでもなく必要不可欠。

　直近の米経済指標はほとんどが安定してディスインフレを示しており、金利は低下傾向にあり、9月利下げ期待が高まっています。

　7月に日銀の国債買い入れ減額を行えば長期金利差は更に縮小傾向にあり、ドル円が短期で円高方向に動くことも考えられます。

　しかし、輸出企業が多い日経平均では円高はマイナスの影響を与えるため、株が売られることが想定されます。円高は短期で為替差損を織り込む展開が起こりうるけれど長期でドル円が今より円高方向にいるとすれば日本株が買われやすいタイミングです。

　ここ一年で為替に転換をもたらせば海外投資家の日本株需要が潜在的にどれだけあるかを認識できる機会になるのではないでしょうか。

　ではまた。

最初の投稿は実はもっと文章に書き出しておきたい事があったのですが、「いや、写真見たら行間読んでわかるか。」とか考えてしまい途中で書くのが面倒になり止めてしまいました。

　僕の好きなブログとしてShen blogがあるのですが、いつも個性的な視点で捉えられた事象を文章にされており、僕の言語化能力の無さをひしひしと感じたものです。

　今回は日本のデフレマインドを人手不足が払拭するのではという発想を言語化していきます。

　日本はバブル崩壊以降物価が上がらないデフレ状態にあり、このデフレを貨幣的に解決しようと日本銀行は頑張っていた訳ですが問題は賃金が上がらない点にあり、貨幣的な問題ではなく今日まで金融緩和を続けてしまい、大量の日銀当座預金を蓄えるはめになってしまっています。

　賃金上昇が無い要因として、労働者の交渉力が弱いという問題がありますが、ほとんど語られることはなく、陰謀論的な何処ぞの変な政党がMMTを語り、未だに貨幣的な問題として捉えている方も一部いらっしゃいます。

　少子高齢により、国民の消費力も鈍り行き着くところまで行ったなという感覚ですが、少子高齢が労働者不足を生み出し賃金上昇を生むという流れが来ています。ただもどかしいのが実質賃金はマイナスが続いています。ニュースで首相が賃上げを後押しする考えを示すなどと流れてきますが、何から何まで政府にしてもらう姿勢が今の日本を生み出しているのでしょう。

　さて労働者不足について日銀短観を見ると1980年代のバブル期付近の人手不足が発生しています。

　確かに身の回りでも大学の友人からかなり早くから就職が決まった話を聞いたり、採用面にポジティブなイメージを持つ話を聞くことが多々ありました。

　現在はまだ実質賃金マイナス圏で人手不足という状態ですが、ここで賃金を上げて人手を確保できている企業とそうでない企業ではかなり差が生まれそうですし、なるべく賃金に関するニュースはざっくり抑えるようにしています。これは企業が質の良い労働者を確保できているかもしくはしようとしているかを確認できる良い機会ではないかと考えているからです。

　次にCPIについて。特に不動もしくはマイナス方向に動き続けていた家賃が上昇してきているという点が非常に重要であると考えています。調べていて驚いたのですが日本の耐久財のCPIってバブル期から二分の一になっていたのですね。

それもバブル後にバブル分が剥落しガツンと下げた訳ではなく2000年以降、下がり続けていたという点が非常に興味深かったです。このブログを書くためにCPIのデータを初めてしっかりと見たのですがかなり面白いですね。

　最後に、コロナ禍から日本に大きなチャンスがやってきている気がして毎日ワクワクしています。このまま人手不足が続いた先に日本はどう動くのか、非常に楽しみです。

　ではまた。

　ここから銘柄をさらに絞り込むには、①自社の製品を持ち、企業価値に結び付く差別化ができていること。②企業のサイバーセキュリティを一括で担える体制が整っていること。この2点を確認する必要がある。①は製品の特性とROICから認識し②は顧客のスイッチングコストを高める。

　投資テーマとして短期間に爆発的な旨みがあるという訳ではなく(一部企業には存在するが)、超長期間に渡り発現し続け複利で価値創造をする旨みが得られるものとして捉えている。

　ここからは、自分自身で練ったシナリオではなく井村さんのシナリオから「これが井村さんが買ったのではないか」と考えた銘柄を紹介する。まず前提条件として米中の摩擦・地政学リスクを避けるための工場の分散による機械需要の増加、円安の継続、近年売れていないスマホがAIという新たな機能を得たこともあり今年は反動で売れるというシナリオ。

これに合った銘柄として（6235）オプトランが考えられる。同社は2022年12月期売上高345億円の内187億円(54.2%)がスマートフォン分野からの売上になっている。

2017年以降受注高は減少傾向にあり、予想PERは17.6倍、2018年サイクルピークではPER35.4倍をつけている。また為替前提は130円/ドル、20.5円/人民元、1円/ドルで+1.5億円、0.1円/人民元で△1億円としている。7/3時点では為替差益は差し引き+31.35億円である。

2024年1Q時点でスマートフォン関連投資により前年比16%増の111億円の受注高であり、前提条件のシナリオの顕在化が始まっている。

私は現状オプトランは保有しておらず将来も保有しない。この投稿はざっくりとした概要のみ記載している。

最後に投資は投資者自身の判断と自己責任において行ってください。