外国為替

5月13日の外国為替取引リマインダー

Wed, 13 May 2020 15:10:35 +0900

火曜日（5月12日）、トランプ米大統領が負の金利への支持を表明し、先物市場の価格設定が引き続き負の金利期待を示した後、米ドル指数はわずかに下落しました;円高、地政学的な状況は緊張を取り戻し、市場は不安です。米ドル、カナダドル、および英国ポンドに対する先行利益は、最悪のパフォーマンスを持っています。パウエルは水曜日にピーターソン国際経済研究所で開催されたウェビナーで現在の経済問題について議論します。

米ドル指数は0.22％下落して100.00になりました。米国の株式と10年の米国債利回りは下落しました。2021年5月の連邦ファンド先物は合わせて、FRBのマイナス金利期待を堅持していますが、FRB当局はこの可能性を否定しています。パウエルは水曜日にピーターソン国際経済研究所で開催されたウェビナーで現在の経済問題について議論します。
スコシアバンクの主な外国為替ストラテジストのショーンオズボーン氏は、モールはパウエル氏自身の声明に耳を傾けたいと考えているかもしれないが、利回りの低下と開放圧力により、ドルは一日を通して全体として弱さを示している。
ユーロはドルに対して0.38％上昇して1.0848になり、1.0785早く下落し、その後1.0885の高値に上昇しました;香港ベースのトレーダーは、それが1.0770を下回ると、マイクロワインディングを引き起こす可能性があると述べました。今週満了するオプションは主にプットオプションで、16億ユーロの履行価格は1.0750で、木曜日に満了します。
ドルは0.48％下落して107.14円となり、日中の安値は107.12となり、ポンドは1.08％下落して131.36円となりました。スターリングは4月の最低に近づいている米ドルに対して0.61％下落して1.2260になりました。市場は英国と欧州連合の間の交渉がうまくいっていないことを心配しています。トレーダーはこれは協定の青写真がないため英国が6月に交渉をあきらめる可能性を高めていると言います。
他の通貨については、ドルはカナダドルに対して0.51から1.4078に上昇し、ドルはスイスフランに対して0.36％低下して0.9695になり、オーストラリアドルは0.28％低下して0.6471になり、ニュージーランドドルは0.03％低下して0.6078になりました。

水曜日のプレビュー

地域政策
ジャパンマーチ販売口座（億円）13666
ニュージーランド5月の公式キャッシュレート決定（％）0.25
英国の3月のシーズンで調整された製品の販売アカウント（1億ポンド）-114.87
イギリス3月四半期の調整後の売上勘定（1億ポンド）-27.93
3月の英国の月例工業生産率（％）0.1
3月のイギリスの産業生産高の年率（％）-2.8
イギリス3月のGDP月間レート（％）-0.1
第1四半期の英国の初期GDP年率（％）1.1
英国四半期GDPの初期値四半期レート（％）0
米国4月のPPI年間率（％）0.7
4月のコアPPIの米国の年率（％）1.4
5月8日までの週のEIA原油在庫変動（10,000バレル）459
5月8日の週までの米国のEIA精製油在庫の変化（10,000バレル）951.8
5月8日までの週のEIAガソリン在庫変動（10,000バレル）-315.8

10:00ニュージーランド連邦準備銀行、金利決定を発表
11:00ニュージーランド連邦準備理事長のエイドリアン・オーが記者会見を開催
OPECは毎月の原油市場の声明を発表しました（毎月のレポートの具体的なリリース時期は決定される予定であり、一般的に北京では18〜20時頃にリリースされます）
21:00連邦準備制度理事会のジェローム・パウエルが経済問題に関するスピーチを発表

組織概念の要約
ABN AMRO：米ドルはまだ最近上昇するかもしれませんが、その長期的な見通しは悪化します

ABN AMROによる新しい研究は、リスク回避関連の感情に支えられて、ドルが短期的に他の通貨を上回ると予想されることを明らかにしました。予期せぬ経済の回復、新たな発生、そして恐らく緊張した国際貿易関係がドルの背後にある要因ですが、FRBの大規模なQEはそのマイナス要因です。さらに、2021年は強力で持続的な経済回復を示す可能性があり、リスク回避は低下する可能性があり、これはドルの長期的な見通しの悪化につながります。

ユナイテッド・オーバーシーズ・バンク：スターリングはドルに対して弱く、1.2240を下回る余地はまだあります

ユナイテッド・オーバーシーズ・バンクは、イギリスポンドが最近ドルに対して下落傾向にあることを示し、その日の終値は1.2240を下回ることと最初のラインの間にはまだギャップがあります。銀行は為替レートが先週の金曜日に1.2390で引けたことを強調し、1.2644の前線は短期的な屋根を形成すると予想されますが、低下し続けるという考えを維持するにはまだ時期尚早です。ポンドは最近1.2280〜1.2500の領域に入る可能性が高く、ポンドは1.2280の取引範囲の底に向かって徐々に押し上げられていますが、これは実際には予想されていません。現在、価格動向により、運動エネルギーが急速に上昇しています。ポンドが今夜1.2240を下回った場合、下落が続いていることがわかります。この傾向の段階は高くなるとは予想されませんが、為替レートのみがこれら2つにあると考えます取引日は引き続き1.2410を上回り、見通しは改善されます。

TD Securities：弱気なAUD / CADの調整戦略

TD Securitiesは、弱気のAUD / CADのエントリーレベルは0.9063のままで、ストップロスは0.9170から0.9200に移動し、目標レベルは0.89の中央線で変化しないことを示しました。 TDは、G20デフレ指数と米ドルが安く見えたことに気付いたと説明しました。これは、モールが次の数か月の見通しについて楽観的すぎることを示すもう1つの兆候のようです。地政学はビジョンの不確実性を強化するはずです。英国のEU離脱とユーロ圏の政策も懸念されます。オーストラリアドルは最も危険な影響を受けている銀行のようです。これにより、私たちの銀行はカナダドルに対して弱気な決断をしました。

専門的な投資サービス業界の大手MFF外国為替ブローカー

リスクへの期待が高まり、ヘッジによりドルが急上昇

Tue, 12 May 2020 12:04:07 +0900

月曜日の外国為替市場では、米ドルは日中の修正を示し、上昇を続け、米ドルの最高指数は100.28に上昇し、最低は99.66に下落し、100.23で取引を終えました。ヨーロッパとアメリカで最高は1.0851に上昇し、最低は1.0803に下落し、1.0809で引けました。

投資家はポートフォリオのリスク資産を増やし、米国株を買い、国債を投棄しましたが、月曜日には通常安全な投資であるドルは依然として強く上昇しました。投資家のリスクに対する期待は矛盾しており、封鎖に関する規制を緩和する国が増えるにつれ、感染の第2波の警告についても懸念を抱いています。

ドイツは月曜日に、封鎖を容易にするための予備的措置を講じた後、コロナウイルス感染の新しい症例が指数関数的に加速していると報告した。このニュースは世界に警鐘を鳴らしましたが、パリの美容院から上海のディズニーランドまで、企業は仕事を再開し始めました。韓国の新規症例数も1か月の最高値に回復しました。

日本は月曜日に、それは伝染病が安定しているいくつかの地域で事前に緊急状態を解除するかもしれないと言った。ニュージーランドは木曜日からほとんどの流行防止規制を緩和するでしょう。英国は封鎖を緩和する計画も持っており、フランスの店は月曜日に再開しました。

米国株式市場も月曜日のリスクセンチメントの改善の恩恵を受けましたが、一部の上昇は取引終了時に行われ、S＆P 500指数は0.01％高い2,930.19ポイントで取引を終えました。ナスダックは0.7％上昇の9192.34ポイントで、71.02ポイントの上昇で、昨年12月以来の連続した最も長い上昇となっています。ダウ・ジョーンズ指数は、109.33ポイント下落して2421.99ポイントとなり、0.4％の減少となりました。

先週発表された米国の雇用レポートによると、4月の米国の従業員数は2000万人を超え、過去最高となり、失業率は世界恐慌以来最高の15％近くに達した。このような状況下では、楽観的な見方を維持することは困難な作業であることが判明しました。今後数か月で失業率が20％を超える可能性があるとの予想は、下半期の力強い回復の期待を抑制し、米ドルを支えました。

今週のドルのトレンドは、水曜日に発表されるパウエルFRB議長のスピーチ、ならびにインフレ、最初の失業中の請求、小売売上高のデータに影響されます。火曜日に、米国はインフレデータを発表し、それに加えて、連邦準備理事会のメンバーであるQuarsを含む4人のFRB当局者が発言します。

技術的な観点から見ると、月曜日の米ドル指数は99.65以上でサポートされ、上昇は100.30未満でブロックされ、100.23で取引を終えました。これは、短期的な修正後、ドルが上昇傾向を維持する可能性があることを意味します。今日の米ドル指数が100.00を超えてサポートされている場合、上方ターゲットは100.45-100.70を指します。今日、米ドル指数の短期的な抵抗は100.40-100.45であり、短期的な重要な抵抗は100.65-100.70です。今日、米ドル指数の短期サポートは100.05-100.10であり、短期重要サポートは99.80-99.85です。ヨーロッパと米国のリバウンドは月曜日に1.0855未満の抵抗に遭遇し、1.0800を超えるとプルバックがサポートされました。つまり、ヨーロッパと米国は短期間のコールバック後にリバウンドを維持する可能性があります。今日のヨーロッパとアメリカのコールバックが1.0790より上でサポートされている場合、市場の見通しにおけるリバウンドのターゲットは1.0840〜1.0870を指します。今日、ヨーロッパとアメリカの短期間の抵抗は1.0820と1.0825の間であり、短期の重要な抵抗は1.0835と1.0840の間です。現在、ヨーロッパと米国に対する短期的なサポートは1.0790-1.0795であり、短期的な重要なサポートは1.0770-1.0775です。

現在、米ドルは主に短期および長期であり、30ポイントを超える利益がある場合、ストップロスを突破し、ストップロスを設定します。米国市場が開く前に、保留中のすべての注文を撤回します。この戦略はマージンに適しており、確定オファーは参照として使用できます。

ドル指数：100.65-100.05の範囲の下限で購入し、25ポイントのストップロスを効果的に破り、範囲の上限をターゲットにできます。

EUR / USD：1.0840〜1.0790の範囲の下限で購入し、20ポイントのストップロスを効果的に破り、範囲の上限をターゲットにすることができます。

GBP / USD：1.2385〜1.2265の範囲の下限で購入し、30ポイントのストップロスを効果的に破り、範囲の上限をターゲットにできます。

USD / CHF：0.9745から0.9705の範囲の上限で販売でき、20ポイントのストップロスを実質的に破り、目標は範囲の下限にあります。

USD / JPY：108.65〜107.35の範囲の下限で購入し、40ポイントのストップロスを効果的に破り、範囲の上限をターゲットにすることができます。

AUD / USD：0.6505〜0.6395の範囲の上限で販売し、40ポイントのストップロスを効果的に破り、範囲の下限をターゲットにすることができます。

USD / CAD：1.4130〜1.3990の範囲の下限で購入し、40ポイントのストップロスを効果的に破り、範囲の上限をターゲットにすることができます。

ゴールド：1709.00〜1688.00の上限で販売し、10ドルのストップロスを効果的に破り、範囲の下限をターゲットにすることができます。

シルバー：15.60-15.25の範囲の上限で販売でき、0.15ドルのストップロスを効果的に破り、目標は範囲の下限にあります。

5月4日の外国為替取引のリマインダー

Mon, 04 May 2020 11:44:08 +0900

金曜日（5月1日）、米ドル指数は安定しており、1か月以上の安値を付けて98.76に達しました。安全な通貨、日本円とスイスフランが上昇しました。トランプ大統領がコロナウイルスの蔓延に報復すると脅迫したためです。市場リスクのセンチメントが悪化し、大企業の利益警告により株式市場が急落しました。オーストラリアドルとニュージーランドドルがG-10通貨の下落を主導しました。カナダドルは、弱い経済データとほとんどの商品市場動向により、4月中旬以来最大の下落を記録しました。

ドル指数は0.03％上昇して99.05となり、毎週1.17％低下しました。4月に米国の製造業の生産量が減少したことをデータが示した後、市場のリスク回避度は増加しました。ダラスFRBのカプラン議長は、米国経済は第2四半期に30％縮小する可能性があり、失業率は20％に達する可能性があり、失業率は年末までに約8％-10％になると述べた

三菱UFJフィナンシャルグループ（MUFG）の研究責任者であるデレクハルペニーは、流行の範囲が広いことから、
禁輸措置の解除に伴い、地政学的緊張が高まるリスクは高くなるはずであり、これは明らかに世界貿易への別の打撃となり、市場の見通しはドルをさらに支えるでしょう。

ユーロは、4月1日以来の最高水準である1.1017に達した後、米ドルに対して0.24％上昇して1.0981となり、欧州中央銀行は銀行融資を支援する措置を講じました。為替レートは、1か月以上ぶりに100日移動平均と200日平均を上回りました。 1.1035;スターリングは米ドルに対して最大で0.9％下落し1.2486になりました。

米ドルは円に対して0.25％下落し、106.91に日中最大で0.5％下落しました。アクションエコノミクスは、トランプ大統領の発言が株式市場の雰囲気を悪化させ、大規模なヘッジ操作の期間中に円がアウトパフォームしたと報告書で述べました。、そして商品通貨は他の通貨を下回った。米ドルはスイスフランに対して0.4％下落して0.9614になり、3月31日以来0.7％下落した。

ドルはカナダドルに対して1.03％上昇して1.4089でした;以前にカナダの新たに発表された中央銀行総裁のTiff Macklemによって発表された負の金利は中央銀行が経済を支えるために使用できるツールの1つである;カナダドルはまたヘッジ手段から圧力を受けている。カナダのストラテジストによると、ショートカバーに牽引され、為替レートは1.2％上昇して1.4110になりました。カナダドルに対するユーロの日中の上昇は1.7％に達し、過去1ヶ月で最大でした。

オーストラリアドルは1.44％下落して0.6418になり、4月には6％以上上昇しました;ニュージーランドドルは1.08％下落して0.6061になりました;オフショア人民元も米ドルに対して軟化し、7.1352を報告し、4月2以来最大のシングルとなりました。毎日の下落。

月曜日のプレビュー

地域指数の以前の値
フランス4月Markit製造PMI最終値31.5
ドイツ4月Markit製造PMI最終値34.4
ユーロ圏4月Markit製造PMI最終値33.6
ユーロ圏5月Sentix投資家信頼感指数-42.9
米国3月の耐久財注文月額レート最終値（％）-14.4

欧州中央銀行は専門の予測者の調査を出版します

制度的見解の要約

ラボバンク：市場はますますセーフヘブンモードにあります

ラボバンクの米国担当上級アナリスト、フィリップ・マレイ氏は、現在の市場はますますセーフヘブンモードにあり、米ドルは月末のポジションのリバランスのため、また連邦準備制度理事会の4月の金利決議が主要な政策変更を行わなかったことも一因であり、 FRBは、米国がこの壊滅的な新しい王冠の流行から回復するのを支援するために、そのすべての強みを活用するために「強力で積極的かつ積極的」に取り組むことを約束します。 4.0％、1月、2月、3月のほとんどの産業は通常通りであるという事実を考慮すると、第2四半期の経済の影響は大きいと予想されます。

オーストラリア連邦銀行：経済の低迷によりニュージーランドドルに圧力がかかる

オーストラリア連邦銀行外国為替ストラテジストのジョセフ・カプルソ：今週発表された2020年第1四半期のユーロ圏と米国の経済活動の収縮は、ロックアウトに対する最初の反応の深さを浮き彫りにし、2020年の第2四半期の経済収縮は失業者の数が増加するため、激化しているが、重要なのは、2020年前半までに世界経済が大幅に縮小することである。世界経済の低迷は、世界経済に関連するオーストラリアドルやニュージーランドドルなどの通貨に圧力をかけるでしょう。

TD Bank：ショートEURUSD、エントリーポイント1.0975、ターゲット1.0495、ストップロス1.1185（中期）

TD Bankは、ユーロはここ数週間でドルに対して弾力性を示していますが、ユーロは終息し、ユーロは地域が直面する多くの課題の影響を受けると考えており、最新の1.10の押し上げは、ユーロドルのショートポジションに入る時です。

貿易不安が復活し、リスク回避が熱くなり、金の価格は30ドルを超えて1700マークに達しました

Sat, 02 May 2020 14:45:34 +0900

金曜日（5月1日）に、金の価格はニューヨーク市場で急上昇し、スポットゴールドは1％を超え、1日の安値から34米ドル近く跳ね返り、1日あたりの最高値は1704.45オンスを更新しました。、市場リスクのセンチメントの悪化につながり、米国株は急落し、金の安全な避難所の需要を刺激しました。

COMEXの6月の金先物は0.4％上昇し、1オンスあたり1,700.90ドルでした。ヨーロッパ諸国が流行のピークを過ぎた可能性があるというシグナルを送ったため、今週は2.0％低下しました。主要国間の関係は緊張する傾向があり、コロナウイルスの経済への影響を示す兆候が多くなるため、投資家のセーフヘブン金への需要が高まり、金先物は6取引日で初めて上昇するようになりました。

ブルーラインフューチャーズのチーフマーケットストラテジスト、フィル・ストレブル氏は、米国の株価が低迷するのを見てきました、そしてトランプ米大統領は貿易摩擦が戻ることをほのめかしているようです。そのようなニュースを聞いて、多くの投資家はこれによって影響を受ける可能性のあるさまざまな資産を取り除き、安全な資産、特に金に再投資しました。

RBCウェルスマネジメントのマネージングディレクター、ジョージジェロ氏は、投資家は貿易摩擦について懸念を表明しており、この種のパニックは人々を金に戻すだろうと語った。

現在、金価格にはいくつかの有利な要素があり、連邦準備制度理事会と欧州中央銀行は今週初め、ウイルスのパンデミックの影響が悪化する可能性があるため、金融刺激策を強化する用意があると述べました。そして、需要をヘッジするためのインフレ。

Kitcoのアナリスト、ジムウィコフ氏は、これまでのところ、経済データのパフォーマンスは世界経済の影響を十分に反映するには不十分であると指摘しましたが、ますます多くのデータが出てくるにつれて、市場リスク回避も熱くなるでしょう。米国の経済見通しは大きなリスクに直面しており、世界はこれが国にも当てはまることを理解しています。アメリカとヨーロッパの経済データはどんどん悪化しており、経済にどれほどの影響があるかを人々に思い出させるでしょう。

また、市場全体では依然として不確実性が多く、多くの国の閉鎖や住宅がどれだけ続くかは難しい。最終的な影響がどうなるか、また経済がどれだけ早く再開できるかはわかりませんが、これは未知の問題です。ヘッジ感情が回復すれば、安全な避難所の資産としての金もより高い利益を得ます。

TDセキュリティーズは、この流行は世界の商品市場に大きな影響を与えると語ったが、それでも金には強気であり、今年は1800ドル/オンスに達すると考えています。同銀行の商品戦略責任者であるバートメレク氏は、来年の金価格動向への期待も非常に好意的であり、特に翌年の後半には、2,000ドル/オンスを突破すると予想されています。

中東のタンクの原油高のニュースが急上昇しました！トレーダーは殺す前に誘惑に注意してください..

Thu, 30 Apr 2020 12:02:44 +0900

水曜日（4月29日）のアジア市場での早期取引では、WTI原油先物が大幅に上昇し、最新の取引は1バレル当たり13.62ドルで、日中10％以上上昇しました。中東での石油タンク爆発の突然のニュースが出た後、石油価格は急騰した。

報道によると、28日の現地時間の午後、シリア北部のトルコが支配するアフリン地域で自動車爆弾攻撃が発生し、多くの死傷者が出た。シリア国立通信局は、攻撃はアフリンのダウンタウンの市場で行われたと報告し、爆発装置を備えたタンクローリーが爆発し、多くの人々が爆発で死亡または負傷しました。アフリンは「オイルタンク」で大爆発を経験したとされており、それに応じてオイルの価格が上昇しました。

アフリン市を中心としたアフリン地域はシリアの北西端に位置し、アレッポは南東に位置しています。 2018年1月20日、トルコはシリアのクルド軍との戦いを理由に、コードネーム「オリーブブランチ」という軍事作戦をアフリン地域で開始し、2018年3月にアフリン市内中心部を「完全に統制」したことを発表しました。

金融ブロガーのZerohedgeは、過去2か月間にヘッドラインを支配していた流行の報告を考慮して、中東は比較的「静か」でしたが、火曜日に起こった「大致命的な爆発」はこれを変え、世界市場は依然として苦しんでいるようです。戦争ゾーンでの不安と主要なイベントは非常に敏感です。

Price Futures GroupのシニアマーケットアナリストであるPhil Flynn氏は、この爆発のニュースは原油の「リスクプレミアム」を引き起こしたと語り、深刻な供給過剰の市場でも、「これは一度限りの出来事かどうかを確認することです。加害者はだれだ」と語った。

しかし、原油価格の短期的な高騰にもかかわらず、多くの石油市場のトレーダーは依然として非常に慎重であり、このリバウンドのラウンドはまだ「罠」にすぎないことに注意してください！

S＆P Global Inc.は、ウェストテキサスインターミディエイトオイル（WTI）の6月の契約を直ちに売却し、7月の契約（米国最大の石油取引所上場ファンド）に譲渡すると顧客に伝えたと報じられています。石油基金はまた、6月のすべての契約を売却した。在庫の増加により、投資家は保管スペースがない可能性に直面するようになっています。

Oandaのシニアマーケットアナリストであるエドワードモヤ氏はレポートで次のように述べています。「供給過剰の状況により、今後数週間はエネルギー貯蔵が限界に達し、石油市場の取引は不安定なままであり、大きなリバウンドは、エネルギー全体まで大きな売却になるでしょう。業界は生産量をさらに削減し始めました。」

ニュークラウンの流行に関連した封鎖措置により、車両の移動、航空機の飛行、および産業活動が制限され、世界の石油供給が大幅に過剰になったときに石油需要が急激に減少しました。コンサルティング会社のKplerのデータによると、先週の時点で、世界の土地保管スペースは85％近く使用されていると推定されています。

5つの海運業界筋によると、石油取引会社はガソリンの貯蔵や海外での燃料輸送のために高価な米国のタンカーをリースし始め、これらのタンカーは通常国内輸送のみに使用されていました。この兆候は、世界の石油需要が30％減少した場合に、エネルギー産業があらゆるコストで貯蔵スペースを探していることを示しています。

テキサスエネルギーレギュレーターは、来週、州の石油生産を削減することを目的とした物議をかもす提案に投票します。以前は、法的問題に関する懸念のため、提案への投票は延期されていました。

BPのCEO、バーナードルーニーはロイター通信に対し、BPは世界の石油需要は第2四半期に1500万バレル/日減少すると予測されており、流行に関連するフロー制限に引きずられていると語った。この数字は、石油輸出国機構（OPEC）、ロシアおよびその他の産油国が削減した1日あたり1000万バレルの規模を超えています。 5月1日から減産契約が実施される。

石油輸送を追跡している会社は火曜日に、4月の石油輸出国機構（OPEC）の石油供給は2018年12月以来の最高レベルであると発表しました。。

ロシアのエネルギー相アレクサンダーノバックは火曜日、5月に生産削減が実施されれば石油市場は均衡し始め、世界の石油在庫が高いため、近い将来に石油価格が急上昇する可能性は低いと述べた。

従来の投資戦略は時代遅れであり、投資家は金の配分の割合を増やす必要があります

Wed, 29 Apr 2020 11:50:47 +0900

スイスを拠点とする有名な投資会社であるOyatは最近、分析ウェブサイトSeeking Alphaに掲載されました。投資家は金の配分比率を高め、債券のエクスポージャーの一部を金に置き換える必要があることを市場は依然として高いリスクを持っていると考えています。オヤットは言った：

「現在の状況では、金はより効果的なヘッジツールであると言えます。投資家は金（およびその関連デリバティブ）の投資比率を30％以上に高められると信じています。」

01.従来の投資戦略は終了しました

Oyatは、投資家が以下の誤りを犯したため、債券などの債券資産へのエクスポージャーを減らすことに消極的であると考えています。

1つ目は、心理的なエラーです。最も近い原因の選好です。

いわゆる近因的選好とは、伝統や過去の経験に対する投資家の過度の迷信を指します。以前の危機では、債券はより良く機能し、古典的な60/40株/債券ポートフォリオは何十年にもわたってルールと見なされてきたため、多くのトレーダーは金の配分比率を上げるためのルーチンを破ることに消極的です。

債券資産の擁護者は一般に、株価が急激に下がると（危機や不況時など）、債券市場の利益が株式市場の低収益率の影響を相殺できると信じています。しかし、この主張を裏付けるほとんどの分析と理論には欠陥があります。これらの分析は、過去40年間にわたる債券市場の異常な拡大に基づいています。

しかし、歴史は変わり、現在の危機は例外であり、何十年もの間市場で人気のあった古典的な取引理論とポートフォリオは、以前ほど効果的ではありません。 Oyatは、債券などの債券資産の利回りも低下しているため、株式市場の暴落により多大な損失を被った投資家を救済することはできないと考えています。

それどころか、金は数少ない救世主の1つであり、ポートフォリオに2〜5％の金を割り当てるだけでは十分ではありません。

米国が最後に2桁のインフレを経験したとき、確定利付資産の収益は投資家を喜ばせました。しかし、異常な市場変動が再び一巡した後、株式と債券資産の利回りは同時に低下し、債券とその他の資産のヘッジ効果は大幅に減少しました。

2つ目の間違いは、インフレ状況を誤って計算することです。

一部の投資家は言うかもしれません：中央銀行はしばらくの間水を解放してきましたが、インフレは成長の兆しを見せておらず、金の魅力はもちろん制限されています。しかし、中央銀行の金の狂った印刷と政府の巨額の借金が、法定通貨に対する市場の信頼を弱めていることを忘れないでください。現在の経済環境の複雑さを考えると、インフレ見通しを正確に予測することはできず、金は債券よりも良い選択のようです。この観点から、金と比較したフィアット通貨の切り下げは非常に明白です。

最後の問題は、市場の潜在的なリスクが無視されることです。法定通貨のインフレまたは切り下げに加えて、投資家の注意を必要とするより体系的なリスクが市場にあります。例えば、年金基金の深刻な不足は大きな問題です。

より多くの収益とより高い収益率を得るために、多くの年金基金はリスクの高い資産に多額の投資をしています。しかし、多くの年金基金の金配分比率が低すぎることを考えると、株式、債券、その他のリスク資産（プライベートエクイティなど）が同時に下落したり、数十年に及ぶ異常なリターンがなくなったりした場合、多くの年金基金は金融危機に直面します。

この場合、米国政府とFRBはより多くの救済基金を解放する必要があります。現在、数兆ドルに上る連邦債務が貨幣化されており、連邦準備制度と米国政府の「ヘリコプター」は市場論理を変えています。同時に、世界の中央銀行は前例のない速度でお金を印刷しています。

全体として、過去数十年にわたるリスク資産の価格の急激な上昇は、投資家に誤った「安全性」をもたらしました。それらは誤ってリスク資産を過剰に割り当て、防御資産を継続的に削減し、ポートフォリオのヘッジ効果の継続的な弱体化につながります。しかし、そのような狂気の洪水に直面して、インフレが回復しないことを誰が保証することができますか？金の可能性と市場のリスクを無視すると、投資家は恐ろしい価格を支払うことになります。

02.ゴールド配分率を調整するには？

かつて、一部の投資家は、金の配分比率を20％以上に上げることは非常に難しいと考えていました。彼らは、ポートフォリオの金の2-10％の割り当てで十分であると長い間信じてきたからです。

実際、金への投資の機会費用は、債券資産への投資に比べて高すぎます。多くの投資家にとって、保管と関連する手順のコストを差し引いた後、金の実際のリターンは、債券のそれよりもはるかに高くはありません。

しかし、世界が低金利の時代に入ったため、状況は変化しました。

世界の金利は、1980年代初頭に200年近くで最高水準に達しましたが、過去30年間でゼロ（マイナス）までずっと低下しています。同時に、金利が低下し、世界的な債務バブルがかつてないほど拡大し、商品価格も急激に上昇したため、インフレ率は引き続き低下しました。

たとえば、ヨーロッパの投資家にとって、マイナスの利回りのソブリン債を保有し、デフォルトやインフレのリスクを負うために金を選択しなかったのは久しぶりです。困惑しませんか？今日、米国の投資家は基本的にヨーロッパの投資家と同じ問題に直面しています。FRBが金利を0％に引き下げ、無制限の量的緩和計画を開始した後、短期の米国財務省証券の利回りはゼロ以下に低下しました。

つまり、多くの場合、債券資産の実際の収益率には利点がなく、投資家は従来の考え方に従って資金の40％を債券資産に割り当てる必要はありません。

オヤットは、債券は依然として株式に比べて一定のヘッジ効果を持っていると考えています。これが投資家がエクスポージャー配分を維持する理由ですが、金の価値は無視されるべきではありません。したがって、一部の債券を金に置き換え、金の配分比率を約20％に増やすことが適切です。

03.将来の市場リスクのリマインダー：流行は金需要を弱めるでしょうか？

金の見通しは楽観的ですが、ロイターのアナリストは、インドなどの大規模な金需要国の消費者が金の購入支出を削減し始めたため、さまざまな国の中央銀行も金の保有量を増やす計画を延期したと指摘しました。金価格の上昇を抑制します。

ワールドゴールドカウンシルのデータによると、2003年から2011年だけでも、年間の金需要は約2,600トンから4,700トン以上に増加しました。しかし、モルガン・スタンレーのクロスアセット戦略責任者であるアンドリュー・シーツは、金の需要は近い将来弱まる可能性があると語った。

「私たちは今、インフレ期待、貧しい経済環境など、金に良い多くの要因を見つけることができます。しかし、流行が世界経済にますます大きな影響を与えているので、古い金の買い手、特に金購入のペースを遅くしているのは、さまざまな国の中央銀行です。」

ヒッツは、強気市場の最初のラウンドが1970年代に登場し、金の価格が1オンスあたり35ドルから800ドルに急騰したことを指摘しました。しかし、中央銀行が数千トンの金を投棄したため、金の価格は急落し、約20年間弱まり続けました。各国の中央銀行が外貨準備のためにドルと引き換えに金を売る場合、金の価格は大きな打撃を受ける可能性があります。

同時に、東南アジアのいくつかの主要な金要求国における現物金の需要も縮小しています。

India Bullion and Jewellers 'Associationの事務局長であるSurendra Mehtaは、消費者が金の購入を減らすか、金をまったく購入しないことを期待しています。タイでは、人々は銀行で長い列をなして金を非常に必要な現金と交換するのを待っています。 HSBCのアナリストは、今年の金のスクラップ供給が史上最高の水準に近づくことを期待しています。

しかし、デリバティブ市場の継続的な発展と改善により、投資家はこれまで以上に金関連の資産を保有する方法が増えており、たとえばETFはあらゆる分野の投資家に深く愛されています。ロイターは、金市場は以前より健全であり、リスク管理メカニズムはより完全であると考えているため、1980年代の金価格の大幅な下落について心配する必要はありません。ただし、ポジションを合理的に管理し、構成を盲目的に増加させないことも必要です。

04.結論：現在、金が最良の選択です

要約すると、金は債券資産を置き換える唯一の選択肢ではないかもしれませんが、現段階では最良の選択肢です。オヤットは指摘した：

「金は現金や国債の代用として使用でき、同時に一定の流動性を持っていることを忘れないでください。景気低迷の間でも、金は一定の流動性を維持すると予想されます（少なくとも最近の金の物理的不足では）これは以前のケースでした）、これは投資家が真に評価すべき品質かもしれません。」

過去40年間とは異なる市場環境では、多くの債券資産は基本的に収益を生み出しておらず、ポートフォリオを分散させるためのヘッジ手段として古くなっています。

もちろん、投資家は現在、リスクをヘッジするために現金保有を増やすことを検討できますが、前述のように、連邦政府と企業の厳しい財政状況とFRBの大胆な水の解放を考慮すると、米ドルを保有しすぎることもリスクを伴います。米ドルの他に、ヘッジ機能の優れた通貨を見つけることができますか？

このような不安定な市場環境では、金が最適です。投資家は、ポートフォリオに2〜5％の金を割り当てるだけでは十分ではないことを認識する必要があります。

「私たちはもはや従来の資産配分戦略に拘束されることはできず、負債を金で置き換えることは絶対に実行可能なオプションです。」

米ドル指数は100マークを取り戻しました。今週の木曜日の連邦機関の金利決定が鍵です！

Tue, 28 Apr 2020 11:43:39 +0900

日本銀行は政策を変更せずに維持しているが、社債の購入を増やし、社債で最大20兆円を購入することを約束している。これは失望した投資家です。日本は明日ゴールデンウィークに入るので、今週の会議は予定よりも早く行われ、コロナウイルスの流行のため会議の期間も1日に短縮されたが、投資家はあまり多くのハイライトを解釈しなかった。

日本銀行総裁黒田藤彦：新しいクラウン肺炎の影響は今年後半に弱まると予想されています。厳しい経済情勢はしばらく続き、必要に応じて緩和は引き続き強化されます。

4月の今日の米国消費意欲指数。

投資家は木曜日の連邦機関の会合およびヨーロッパの中央銀行の会合に彼らの注意を向けた。世界経済は危機の影響に対処するために苦労しているので、主要な中央銀行は再び注目を集めています。

Monita Research：QEの低下は、市場の流動性が明らかに改善し、米国の金融市場の流動性の状況が最近大幅に改善したことを示しています。たとえば、Libor-OISスプレッドや高利回り債のスプレッドは大幅な修正を示しています。このQEの主な目的は、流動性の制約に対処することです。そのため、流動性が改善したときに、QEの規模を縮小し始めました。もちろん、最近の石油価格の下落により、流動性は引き締めの兆しを見せ始めているようです。現時点でのFRBの量的緩和の削減は、フォローアップのための十分な余地を与えるためでもありますが、他のFRBの政策は依然として増加しています。流動性は改善しましたが、社債のデフォルトリスクや住宅部門のバランスシート悪化のリスクなど、米国市場のテールリスクとセカンダリリスクは依然として比較的大きく、QEファンドはプライマリーディーラーに提供されています。企業部門と住宅部門に送信することは困難であるため、QEは基本的にこれらのテールリスクに大きな影響を与えません。代わりに、SMCCF、CPFF、PPPLFおよびその他のポリシーはテールリスクに大きな影響を与え、これらの本当に役立つポリシーはまだ拡大しています。規模;したがって、QE規模は大幅に縮小されましたが、FRBの政策の方向性は変わったとは言えません。FRBの政策は依然として非常に緩やかですが、緩和の焦点は金融市場から物理セクターに変更されました。FRB QEの引き下げ後は、プライマリーディーラーが受け取る資金が少なくなるだけであり、銀行株に一定の悪影響を与える可能性がありますが、市場全体に関する限り、流動性は特に影響を受けません。

FRBのバランスシートは今年3月中旬にわずか4.3兆ドルになり、月末までにFRBの流動性注入のレートと規模は大幅に拡大し、バランスシートの合計は急速に65,000に増加しました。分析によると、これは主にFRBがこの期間中に米国債の保有を増やしたためです。つまり、3月から4月までのわずか6週間で、FRBは1兆4千億の米国債を購入しました。これは、世界的な金融危機の際のFRBの3つの量的緩和の購入をはるかに上回っています。

FRBがテーブルを拡大した理由には、主に次の3つの点が含まれます：ドルの流動性に対する市場の需要が急増するにつれて、FRBおよび他の中央銀行は多数の通貨スワップを実施しました;信用拡大;「メインストリート貸出プログラム」の実施。

金利は過去の低水準に引き下げられ、資産を購入するために何兆ドルもの費用がかかると約束されましたが、世界の中央銀行は経済をサポートするためにより多くの行動を取るようにとてつもない圧力を受けています。連邦準備制度、日本銀行、欧州中央銀行が管理する経済は、世界の総経済生産高のほぼ半分を占めており、今週はすべて政策会議を開く予定です。流行による経済的混乱と金融市場の混乱により、彼らは多くの行動をとるようになりました。

FRBの次の動きについて、アリアンツグループのチーフエコノミックアドバイザーであるモハメドエリアンは、次のように分析しています。「今日の日本銀行は多くのことを行っています。欧州中央銀行はもっと多くのことを行いますが、FRBはそうは思わないでしょう。もっとやろう。」「彼らがしたことは市場を和らげましたが、人々は彼らが高金利の債券市場に介入したので、彼らが株式市場にも介入することができるかどうか疑問を投げかけました。中央銀行は市場を救うための戦いに勝つことは得意ですが、良くはありません。急速な経済成長を確実にするために、「彼も期待した：」今後1〜2年で米ドルが大幅に低下することはなく、金利が上昇することはありません。金に関しては、非常に複雑な資産価格のパフォーマンスであるため、予想は難しい」と語った。

分析は、流行のピークが今週のテーマになることを指摘しました。これは株式市場に役立ち、現時点で上昇している金の勢いと戦います...しかしFRBのトレンドのみが重要であり、世界が流行のピークを過ぎたと世界が考える場合、国は部分的に解決し始めます封印、さもなければ、どんな追加の刺激も伝染病のつぶやきによって圧倒されます。

ブルームバーグエコノミスト：1997年のアジア危機や2009年の世界的な不況とは異なり、この現在のショックは、経済のファンダメンタルズや金融の不均衡によって引き起こされるものではありません。つまり、各国が適切な刺激策を用いて生産高の損失を補うことができれば、経済は依然として急速に回復すると予想されます。政府は刺激に不可欠の態度を採用すべきである、なぜなら彼らが十分に行わなければ、コストは結局さらに高くなるからである。

米ドルでのタイトな現金供給と安全な避難所での買いの流入が相まって、米国は過去数週間で強化されました。しかし、FRBは今回の景気後退で他の中央銀行よりも積極的に金融政策を緩和し始めたため、ドルはより長い期間で下落する可能性があります。

巨大な買い戻しは投資家の疑問を払拭し、アナリストはSoftBank Groupがさらに40％上昇

Mon, 27 Apr 2020 12:23:22 +0900

不十分な投資、記録的な損失、および格付けの格下げは、アナリストがソフトバンクグループ（T：9984）の株を弱気にしていない。それどころか、230億ドルの買戻し計画が今後数か月で同社の株価を押し上げるという理由で、ソフトバンクグループの株価は少なくともさらに40％上昇すると信じています。

3月下旬に買戻しプログラムが開始されて以来、同社の株価は約38％上昇しました。投資家は、同社のビジョンファンドがWeWorkなどの企業による投資に適さないことを忘れているようであり、株価がずっと上昇する傾向は変わっていません。
バーンスタインのアナリスト、クリスレーンは次のように述べています。「買い戻しのプラスの影響は大きい。ビジョンファンドには懐疑的かもしれませんが、数値的には買い戻しゾーンを認める必要があります。今後の効果。」
彼はこの在庫が近い将来さらに40％上昇すると予測しています。また、データによると、強気なソフトバンクグループのアナリストの今後12カ月の平均株価は6,659円で、現在の株価の50％上昇分に相当する。
ウォール街の金融機関であるジェフリーズグループのアナリスト、アトゥルゴヤル氏は、この買い戻し計画により、株価は「3〜9か月上昇しやすい」と語った。 3月末の時点で、ソフトバンクは160億円（約1億5000万ドル）の買い戻し計画のみを実施しており、Sun Zhengyiが買い戻し計画を迅速化するとアナリストは考えています。
ソフトバンクグループ（T：9984）の株価は、プレス発表時点で2.55％上昇して4,507円となりました。

流行は苦痛で恐ろしいものです。

Sun, 26 Apr 2020 13:04:27 +0900

流行の拡大は世界の金融市場と日常生活に深刻な影響を与えてきましたが、世界はその流行を阻止するために最善を尽くしています。各国の政府は、流行の拡大を防ぐための厳格な防止策と管理策を策定しており、各国の政策決定者は、企業と家族が困難を克服するのを助けるために、市場に大量の現金と信用を投資しています。

シンガポール政府が発表した救済策の額はGDPの11％にものぼり、米国議会は、民間部門と生き残るために苦労している家族を支援するために、歴史的な2兆ドルの救済策案を可決しました。前例のない財政政策に加えて、世界有数の中央銀行も量的緩和アプローチを開始しました。その間、FRBは最大の自由化を行いました。これは、FRBが史上初めて社債を購入し、「量的サポートなし」を提供することを約束したものです。

流行防止策により、一時的に世界経済が停止しました。前例のない影響策により、企業は困難を克服することができました。2つを織り交ぜることで、株式市場に激しいショックが生じました。S＆P 500指数は、2月19日の記録的な高値を記録して以来、6週間で3/3と急落しました。まず、市場はかつてないほど弱気になりましたが、3月末のわずか数日で指数は17％回復しました。

企業は突然の経済停止の影響を緩和するために現金を蓄えました、それはすぐに世界的な米ドルの追求を引き起こし、社債市場と安全な資産（金や米国財務省証券など）を下落させました。 3月中旬までに、デフォルトの恐れが高まるにつれ、アジアと米国の高利回り債のスプレッドは、1,000ベーシスポイントを超えてピークに達しました。

その後、市場は徐々に沈静化し、金利スプレッドは縮小し、米国の債務は増加しました。主な理由は、FRBが急速に拡大アプローチを採用したことです。たとえば、世界の14の中央銀行（シンガポール通貨庁を含む）とのドル為替組織を設立し、外国の中央銀行を許可する融資ツールを立ち上げました。米国財務省債を米ドルに交換します。しかし、経済的圧力はまだ終わっていない。

投資家にとって重要な問題は、市場が底を打ったかどうか、そして流行によって抑制された株がディップを吸収する価値があるかどうかです。

未知への恐れが政策を覆い隠す

リスクの高い資産の見通しは、グローバルな封じ込めアプローチの期間と、ショックを緩和する上での政策の有効性という2つの要因に依存します。将来的には3つの状況が考えられます。

私たちの上向きのシナリオでは、新しい王冠の流行は次の2週間でピークに達し、通信距離を守る方法は年の半ばに大幅に緩和されました。政府の影響の方法は、長期的な経済的損害と世界的な経済のV字型のリバウンドを回避するのに十分でした。 2020年末までに、S＆P 500インデックスは2,900ポイント以上の公正価値に上昇します。

下向きのシナリオでは、新しい王冠の流行が広がり続け、ほとんどの抑制は年末まで続きます。中国は反撃のために措置を再び強化するかもしれない。世界経済はL字型の傾向を示し、S＆P 500指数は2800ポイントの公正価値を下回り、1800ポイント下落する可能性があります。

真ん中のケースでは、流行は4月の終わりにピークになり、最も制限的な方法は5月中旬に免除され、より柔軟な方法がさらに3〜4か月間維持されます。政策の影響は経済への伝染病の大きな影響を緩和することができるが、企業の失敗と会社の解雇は依然として避けられない。世界経済は、今年の第3四半期から翌年の第1四半期にかけてU字型の回復を示し、S＆Pインデックスは今年末までに2650ポイントに上昇しました。

現在、世界のさまざまな国が、流行の状況と経済的影響の防止と制御のさまざまな段階にいます。良い知らせは、中国の回復率が現在、正常に近いことです;初期の兆候は、ヨーロッパの流行曲線がフラット化したことを示しています。悪い知らせは、米国が流行の予防と管理に比較的遅れており、労働市場が急落していることです。

投資家はどのように対応すべきですか？

流行を抑制し、経済的ショックを軽減するための世界的な取り組みにより、リスクのある資産は変動し続けます。各国が流行曲線を平坦化できない場合、市場は再び最近の最低水準に下落する可能性がありますが、その一方で、前例のない影響対策を考えると、市場が好転して反発すると、反発は非常に強くなります。

現在の環境では、投資家は次の戦略を採用できると考えています。

1つは高いボラティリティを利用することです。グローバル市場は現在弱気市場にあります。投資家は、過剰な現金を割引で投資目標に配置することを求める場合があります。ポジションを構築する1つの方法は、バッチで市場に参入し、プットオプションを販売する戦略を組み合わせることです。リスクの高い資産をまとめて購入すると、ポートフォリオが短期的なショックをスムーズに乗り切るのに役立ちます。プットオプションを販売すると、市場がさらに下がったときに、追加の利益と参加の機会を事前に確保できます。

2つ目は、投資ポートフォリオの下方保護を提供することです。市場のさらなる下落を心配している投資家は、資本保護を高めたり、高格付け債のエクスポージャーを拡大したり、動的な資産設備戦略に資本投資を追加したりできます。投資家は、金および長期国債へのエクスポージャーを増やすこと、および/またはプライベートエクイティ市場への投資を検討することもできます。

3つ目は、クレジット債券は株式についてより楽観的であるということです。株価は景気後退の予想を反映していますが、株式と比較すると、クレジット債券の価格設定は前述の下降状況に近いと考えています。米国の投資適格債、米国の高利回り債、ドル建ての新興市場のソブリン債、中国の住宅会社からの高利回りの短期債務は魅力的な機会を提供します。

第4に、選択された株式投資：以下の3つの領域に集まりました：a）売られ過ぎた株式：株式市場は流行の影響で完全に圧力を受け、バランスシートの強い高品質企業の株価でさえ大幅に下落する可能性があります。当社は、半導体セクターの高品質の循環株と中国の不動産セクター統合市場の企業について楽観的です; b）比較的抵抗力のある株：経済見通しが不確実な場合、収益力の回復力のある業界や企業はより魅力的です。いくつかの重要な消費者セクター、ヘルスケアおよび通信サービス会社はこれらの条件を満たす。これらの企業の製品に対する需要は、ビジネスサイクルとはあまり関係がありません。 c）長期的な受益者：新しい王冠の流行の危機により、私たちの日々に多くの変化がもたらされました。その一部は基本的に短期的な変化ですが、この流行はいくつかの長期的な傾向を加速させ、リモートテクノロジー、仮想学習、オンライン医療サービス。これにより、5G、人工知能、ビッグデータ、クラウドコンピューティングなどのテクノロジーへの投資が促進されます。

要するに、投資家は自分の立場を綿密に追跡し、積極的にリスクを管理しなければなりません。ポジションが大きすぎるかレバレッジが高すぎる場合、一部の投資家はポジションの削減を検討する必要があるかもしれませんが、他の投資家は長期トレンドからより多くの利益を得る高品質の資産への切り替えを検討する必要があります。私たちは、流行が最終的に成功することを覚えておく必要があります。

下院は新しい一連の刺激策を正式に承認しましたが、それはドルにどのような影響を与えますか？

Sat, 25 Apr 2020 12:18:50 +0900

米ドル指数の日次指数が近づくにつれ、再びディスク表面がプロペラの形状を示していることがわかります。価格は突破しましたが、アッパーシャドーラインとロワーシャドーラインが同時に存在し、ゲームの状態をはっきりと感じることができます。米ドルのトレンドは依然として比較的不安定で行き詰まっていると言えます。これは基本的に昨日の学校の判断に一致しています。米ドルが最終的にいくつかの方向性を示したものの、激しい暴動により多くの人々が困窮しました。冷酷な誤った情報、昨日のヨーロッパとアメリカの戦略を見てみましょう。それは一掃されるのは本当に間違っています。あと5ポイントだけです。その後、市場は直接下落に向かい、下落の先入観から抜け出しました。この傾向を見ると、本当に人々に狂気を与え、正しい判断を下すことを覚えるのは難しいですが、運が良ければ稼ぐべきお金を稼ぐことはできません。

米国下院は、北京時間の早い時間に新しい刺激策のラウンドを承認することに投票しました。ゲームの多くのラウンドの後、共和党と民主党は最終的に合意に達し、共同でこの刺激策を交渉しました。その中で、中小企業と病院の選好がこの時を作りました救助計画はより根拠がありますが、その後発生したニュースから、中小企業に傾倒していますが、ローンを取得する難しさが大きくなっているようですので、ロバに乗って歌う本を見るだけで良い結果になるかどうかはわかりません。待って見てください。ただし、米国議会によるこの刺激策の成功した通過は間違いなく市場に励みになることを確認する必要があります。そのため、全体的な傾向から、米ドルのサポートは徐々に増加するため、今日のドルのトレンドでは、学校はより傾斜します。ゆうは下がるよりも高くなった。

米ドルの方向性は基本的に明確ですが、学校はまた、米ドルの現在のトレンドが戻っており、米ドルのトレンドが前の週の大きな変動を示さないことを1〜2回思い出させる必要があります。この状況では、市場がない場合十分な認識があると、ディスクから簡単にノックアウトされ、不要な損失が発生するだけでなく、表面が明確に正しく判断されて憤慨するだけでなく、結果として損失が発生し、非常に怒ります。恨みは取引や操作に役立たないため、そのような感情については十分に警戒してください。しかし、誤判断や過ちを悪化させます。本当に傲慢な行動を始めると、市場は簡単にあなたを食べてしまい、どこにも戻る場所がなくなります。取引は人生のようなものであり、隆起は必需品であり、スムーズさは偶然です。必要性と偶然に直面した場合、トランザクションは利益をもたらす可能性が高くなります。必要性と偶然に直面できない場合、トランザクションは間違いなく損失をもたらします。希望誰もがこの文章を感じることができるので、それはメンタリティに役立ち、励ますことができます！