「ドル･円」、「ユーロ/ドル」が中心のブログ

上値が重い

Mon, 29 Apr 2013 19:54:23 +0900

今週のドル/円は80円台を小幅に上下

80円割れが回避されており「底堅い」と表するのか

81円にも達し切れていない「上値が重い」と表すべきか・・
特に、6月に入ってからのドル/円は3連続の小幅な値動きとなっており

マーケットの関心事は、この保ちあいレンジ（80円台）を

抜けた方向に新しい流れが出来るということがコンセンサスとなっており

テクニカルにおいても重要な分岐点に差し掛かるのではないかと考えます。

ここで、ドル/円がこうも動かない（動けない）のは何故か

ということですが、これはマネーフローから考えると

ドル買い・円買いというフローとなっており

ドルと円が綱引き状態であると考えらます

すなわち、今後、このドルフローと円フローの力関係の均衡が

崩れた方向にドル/円の新しい方向が決定されるのではないかと考えられます。

週末（24日）に発表されたIMM通貨先物においての円の対ドルポジションは

32,594（21日時点）と円買い（ロング）ポジションが積み上がっています。

昨年の丁度同じ時期（6月下旬）にも円の

対ドルポジションは積み上がる傾向となっており

この円ロングの増加が昨年11月までの

ドル/円のジリ安傾向を演出した結果となっていますが

昨年と今年を比較した場合

昨年は6月以降の米国の金利政策（QE2への期待感）や

通貨政策（ドル安政策）が円買い＝円ロングを促した背景であると考えられ

今年は同じような結果にはならないであろうかと思われます。

むしろ、現状の値動きをみると

円ロングが積み上がる傾向にもかかわらず

売り方（ドル/円）が期待しているような

80円割れが現実化しにくい状況でもあると考えられます

今年に入ってのこれまでのパターン（3月、5月、6月の80円割れ）を考えると

現状のような円ロング主導の下げ（ドル/円）は一時的で収まっており

その継続性はない・・ということです（昨年と異なるパターン）

よって、目先的にドル/円が80円割れ（円ロング）の

局面になろうとも円買い（ロング）の巻き戻し

（円売り決済）が起こる可能性は高いと考えられ

下値は限られたものになるのではないかと考えらます

このことは、ドル/円が80円台で定着すればするほど

その可能性は大きいと考えます。

すなわち、一旦の下ブレ（80円割れ）があるかどうかは分かりませんが

現状の円ロングが巻き戻され＝円安傾向となり

その後、円ショートへと転化した後に

ドル/円が上値の限界を感じた時こそ

急激な下げが待っているのではないかと想定します

安値圏引け

Sun, 21 Apr 2013 23:11:27 +0900

週末のドル/円は、ほぼ週内の安値圏引け

かろうじて、80円割れを回避しておりますが

週明けのマーケットは80円の攻防戦からのスタート・・

ということになりそうです
今週のコメントにも

ドル/円の周期性（日足パラボリックから計測）から

一旦の上値戻しを想定しましたが

結局は81円前後に控える日足中心線に頭を抑え込まれる形となっており

マーケットのセオリー（押してもダメなら引いてみな）の如く

週末にかけての下値試行と逆流した形となっています。

ただ、日足における

ボトムライン＝79.60円や

週足ボリンのボトムライン＝79.50円を

割り込むほどには至ってはおらず

現状では、差ほど悲観すべき状況ではないか・・

とも考えます。

ここで、マネーフローから考えた場合

週末にかけてのドル/円の反落はドル売り

週半ばにかけて、ドルインデックスが週足ボリンの中心線まで反発しましたが

その壁に押される形でドル売り戻しの影響が出たものと思われます

マーケットの材料としては

それまで下落基調であったNY株価が下げ止まったことや

相変わらずのギリシャ問題で売られたユーロが

買い戻された形からのドル反落であると言えるでしょう

現状の判断では、80円攻防戦

（79円台後半レベルでの商い）も想定されますが

ちょっと気になる点が週足のパラボリック

3月28日の週に陽転しており、そろそろ「小回り3ヶ月の周期」

今週末時点では79.80円に位置しており

79円台突入となると陰転の恐れがあります。

日足での陽転はダマシ・・

になるかもしれない（レンジ相場ゆえ）と書いておりますが

週足での陰転はちょっと厄介な値動きも想定します
すなわち、80円割れの状態が

続くとなるとジル安傾向の可能性が高くなる・・・と考えます。.

。。。

Sat, 13 Apr 2013 23:16:55 +0900

今週のドル/円は

週足ボリンのボトムライン＝79.70円方向にヒゲを残す形

取りあえず、ボトムライン割れを拒否した値動きとなっています。

今回の80円割れは今年に入って3回目

形の上では80円割れとなったものの

80円以下での定着とはなっておらず

「80円以下は底堅い・・」という意見もありましょうが

その後の反発力が前2回と比較して乏しいのも事実かと思われます。

ここで注目すべきは、今週半ばに注目したマネーフロー

すなわち、80円割れを演じた8日以降のフローの変化です

ドル買いフローへの変化です

それまでのドル/円は

ドル売り・円買いといった2重の向かい風を受けておりましたが

週末にかけてはドル買いのフローの圧力が強まった形となっています。

よって、週明け以降のドル/円は

このドル買いフローの影響を受けながら、底堅くは推移するものの

円買い圧力の影響を受けやすく

80円台を中心とした小動き＝踊り場を形成する見方を継続します。

下値圏は、相変わらず

79円台後半、上値圏は80円台後半～81円台前半

つまり、依然として

狭いレンジ内での上下を繰り返すというシナリオです。

そして、この狭い踊り場＝レンジ内での値動きを繰り返すことで

次なる展開（多分、下方向）へのエネルギーを

溜め込むことになるのではないかと想定します

金融緩和

Tue, 02 Apr 2013 23:25:25 +0900

現状のドル/円はテクニカル（チャート）

また環境（米低金利継続＝QE3（量的金融緩和）の可能性）

という2つの面で昨年のパターンと良く似ているという風に思えます。
確かに、今週末に発表された米5月雇用統計は

事前に予想された数字とは言え

マーケットの期待を裏切る結果となり、全面ドル安で反応

改めて、米景気の失速ぶりが認識されたところです

まずは、ドル/円は日足・週足ともに重要なポイント

（各チャートにおけるボリンのボトムライン）を

意識した値動きとなっています

日足ボリンのボトムラインは80.05円

週足におけるボリンのボトムラインは79.85円となっており

80円割れ＝日足及び週足に

おける下降トレンド形成の可能性がある状況となっています。

特に、ドル/円の日足チャートにおいては

ここもと狭いレンジ（80円台後半～81円台後半）での

保ちあい相場となっており

このレンジ内相場を一気に下方向＝80円割れへ

突き抜ける可能性もあると週末に指摘しましたが

結果は、下抜け拒否とはなっているものの

週明け以降もその可能性は否定できません

悲観論者の中には、もうすでに「80円割れから79円台

そして、直近の最安値＝76円台を

試行することを想定する」コメントもありましょうが

その考えを裏付ける値動きが

上の週足チャートにおける青い□で囲った昨年の

同時期（6月以降）の値動きでしょう

昨年の同時期（6月）以降のドル/円の

中期的（週足）下降トレンドを形成した背景は

ドルインデックスが下降局面（全面ドル売り）となり

円の対ドルポジションが円ショートから円ロングへ転換した時期でもあります。

このフローの背景には

昨年3月に終了したQE1

（量的金融緩和第1弾）の後＝5月に起きた株価の暴落

その後に浮上したQE2（量的金融緩和第2弾）への

期待感＝米低金利継続がドル売りを促す結果となり

必然的に円買い＝円高につながったのではないかと考えます

つまり、米国の低金利政策＝ドル安政策（低通貨政策）ということです

このドル安政策によって

国内は昨年末まで円高に晒される状況となったわけです。

では「今年も同じような環境（ドル安・円高）がやって来るのか？」ということになりますが

現状のマーケットは気迷い相場。つまり

今後の米国の金利政策が読めない中で

昨今発表される米景気指標（悪い結果）を材料とした

米低金利政策継続（QE3を含めて）を先読みする値動きではなかろうか・・と考えます。

ここで注意したいのが円の動向

昨年は、このドル売りに乗じた円買い

（円ロングの積み上げ）となったわけですが

現状（5月末時点）では、積極的な円買い（円ロング）とはなっていません
また、先週も書いたことですが、ドルインデックスは

昨年6月からの下降局面となっており

周期的にも5月に付けた72.95が底値圏ではなかろうかと考えます。

チャート及び環境面において

昨年の繰り返しが想定されるところですが

マーケットには学習効果もあることですし

昨年とは異なる結果になるかも・・・しれません。

考えます

Wed, 20 Mar 2013 23:36:26 +0900

先週末にかけて、ドル/円は戻り高値圏から反落

2日間で82円前後の保ちあいから80円台後半まで一気に下ブレとなっており

日足中心線＝81.20円をも割り込む水準までの下げとなっています

ただ、現状のドル/円の日足チャートは日足ボリンの上下のライン及び中心線は

ほぼ横ばい状態となっており、日々のローソク足は

アッパーライン＝82.25円越えができなかった（低い天井）ことから

「今度はボトムライン＝80.15円を意識する値動き」へと変わりつつあります
しかしながら、80円台後半にはサポートライン（80.65円）や4

月後半に形成された出来高の多い価格帯が存在しており

一応、この80円台後半はサポート帯として機能するのではないかと考えます。

また、日足ボリンのボトムライン＝80円前後は

週足でのボリンのボトムライン＝79.90円も同様に位置していることから

重要なポイントであることも事実であります。つまり、ドル/円にとって

短期・中期トレンドにおける重要なポイントというわけです。

以上は、テクニカルにおける考察ですが

マネーフローで考えた場合

今回のドル/円の反落はドル（ドルインデックス）の反落に

乗じた円買いのフロー（円インデックスの上昇）となっており

5月に反発（底入れ）となったドル（インデックス）が目先の天井を付け

先週より反落（調整）となっていることです

このドル反落（下げ）に関しては

米景気指標の悪化による米低金利政策継続

（QE3まで浮上）＝米債券利回り（10年）の低下(3％前後へ）などが

取り上げられており

また、昨年の6月に円の対ドルポジションがロングに

傾いたように現状の円も対ドルでロングとなっており

昨年6月から11月に向けてのドル/円のジリ安を

連想させる環境と似ていることも事実です。

ただ、現状での判断は、急浮上したQE3に関しては

確かに米景気指標は悪化した数字とはなっているものの

NY株価は依然として堅調に推移している

（昨年のQE2は、5月以降のNY株価の大幅下落が後押しした）

ドルインデックスは、昨年6月より反落となっており

先の5月で底入れしたのではないかと考えている
などから、昨年のような値動き（ドル売りに伴う

中期的なドル/円のジリ安）にはならないのではないかと考えています

本格的買い！！！

Fri, 15 Mar 2013 00:05:14 +0900

ドルインデックスは2週連続の大きな陽線後

今週は下に長いヒゲ（陰線）となっています

週足ボリンのボトムライン＝72.98とのかい離幅が拡大となっており

5週移動平均線＝74.67もサポートとして機能しています。

すなわち、今週全般のドル安は

この週足上の行き過ぎ（5日移動平均線とのかい離幅）を修正したに過ぎず

上記の理由から、まだ上値は十分にあるのではないかと考えます。
チャート上では、週足中心線で

ある77.25方向への反発が妥当であると考えられ

チャート上のRSIや下のMACDを見ましても

「まだ、これから・・・」ということになります

このドルインデックスの逆相関で

あるユーロ/ドルは今週反発となりましたが

その後、週末にいつものお決まりの

ソブリンリスクを材料とした反落となりましたが

裏をかえせば、まだ、下落余地は十分にあると思われます

ユーロ/ドルの下落幅やユーロの対ドルでの

ポジション調整（ロング積み上がりが減少）が

進んでいるという状況から「そろそろユーロ/ドルの買い場」

というコメントもありますが

このドルインデックスを見る限りでは時期尚早であると考えます

現状では、ユーロの自滅反落に

よるドルの浮上というコンセンサスのようですが

このドルインデックスが週足中心線＝77.25を越えて

50週移動平均線＝79.19方向に走り始めた場合には

要注意であると考えます（まだ、先のことですが・・）

すなわち、現状はドル買い戻しという認識

しかしながら、ドル本格的買い・・となった場合には

これまでのマーケット全体が

ひっくり返るというシナリオが浮上するからです。
このことは、昨日に書いた円動向（円インデックス）も同様であり

今週末には方向感なしとなっている円が

ドルに連動して円買いとなった場合

クロス円主導の下げが起きるシナリオとなります

エネルギーが作用してる

Sat, 02 Mar 2013 00:09:42 +0900

ドル/円の日足チャートとクロス円の日足チャートを見比べた場合

クロス円の日足チャートではローソク足が日足ボリンのボトムラインを

割り込んでいる＝下降トレンド形成中であるのに対して

ドル/円のローソク足はほぼ横ばい（80円台）となっています

ドル/円は、クロス円より早く5日に

日足ボトムライン割れ＝80円割れを演じており

その時点でいわゆる「アク抜け」した状況です。
この80円割れが生じたことで

その後、ドル/円に対して弱気なコメントが多数見られますが

確かに反発力は弱いものの、80円台前半への下値硬直も

週末の値動きを見れば歴然といったところでしょう

ここで、ドル/円の値動き（レンジ相場）

とクロス円の急落ぶりをみると

この背景は一目瞭然、ドル買い戻しの

エネルギーが作用してるものと思われます。
すなわち、ドル買い・円買いというマネーフローです。
ここで、円の動向＝円インデックスの値動きを見てみますと

4月初旬にドル/円がピークを付けた

時点での円インデックスは116.95

その後、約1ヶ月間の上昇＝円高局面となっており

先の80円割れは125.54という値です。
その後、122.98まで反落後、123を挟んだ小動きとなっています

日足ボリンのアッパーラインは125.90で横ばいとなっており

5日移動平均線も下向きとなっており

今週末のような乱高下は想定出来るものの

一旦は、日足中心線方向に

向かう可能性が高い＝円高には

なりにくいのではないかと考える次第です

ただ、仮に中心線＝122前後までの調整（円安）となったとしても

日足ボリンの上下のラインが3月からの大幅上下によって

そのかい離幅が拡大となっており、明らかな方向性がでるのは

その上下のラインが閉じるまでは無理でしょう。
現状のドル/円はドル買い・円買いによ

り方向感のない値動きとなっていますが

依然としてドル買い圧力が強い中

円インデックスが日足中心線方向への調整（円安）となった場合

ドル/円にとってはドル買い・円売りの

フォローの風が吹くのはないか・・と考えている根拠です。

※あくまでも、上記の考えは

円インデックスの日足における考えであり

円インデックスの週足のチャートとは異なっています

週足チャートでの円インデックスは

上昇トレンド＝円高を示唆し始めているからです。
よって、仮に目先、ドル/円が戻りを試行したとしても

常々書いているように「天井は低い・・」という考え方です。

週足チャート

Thu, 28 Feb 2013 00:16:22 +0900

ドル/円は5日（木曜日）に80円割れ（79.56円）となり

その後、週末にかけて80円台後半までの反発で引けました

5日時点で日足・週足の各ボトムラインを割り込んだものの

週末引けにおいては下へのヒゲで終わっています

今週の動きとして予想していたことに

「79円台突入で一旦のアク抜け」

「この79円台への下げでマネーフローの変化」ということがあったのですが

○テクニカル上では、週足のローソク足が週足ボリンのボトムライン＝80.35円を割り込まなかったこと＝拒否した値動きとなったことや、

○マネーフローでの変化＝ドル買い戻しへと転換となったことで、

週明け以降のドル/円は

目先、戻り天井を目指すのはないか…

一旦の休憩・・と思われます

日足パラボリックも4月12日に陰転となっており

そろそろ周期的な分岐点であると考えます

ただ、戻り天井に関しても

今週末の引け値が5日移動平均線＝80.68円を

超えられなかったほどに力強さに欠けるものがあります。

81円台、そして、81円台半ば～82円台前半には

厚い壁＝出来高の多い価格帯が存在しており

せいぜい、82円台が目指す天井圏ではなかろうかと思われます。.

反応なし・・

Thu, 14 Feb 2013 21:25:54 +0900

今週は「ドル売り」に関するコメントが多い週でしたが、

これも今始まったわけではなく、

年初から続いているドル売りフローが

改めて認識された程度であると考えます。
また、週内において行われたFOMCやバーナンキFRB議長の会見でも

ハト派的（低金利政策継続）な内容となっており、

その結果ドル売りが加速した・・・ということかと思われます。

すなわち、FRBが現状の金利政策を

変更しない＝ファンダメンタルズ面に

おいてはドル売り傾向が続く・・・

という構図となっており、いわゆる、

リスク志向のフローがドル売り/各マーケット

（株式・商品市場）買いとなっています。
では「このまま、ドル売りが年内継続か？」ということになりますが、

ファンダメンタルズ面においては、

ドルは弱い通貨としての認識が続く・・ということになります。

しかし、マーケットはファンダメンタルズばかりに

基づいて動いているわけではなく、

時として、理解に苦しむような動きをするものです。

（材料は後付けということになります）
つまり、マーケットはアマノジャクであり、

マーケット全体が同じ方向を向き始めた場合

（10人が10人同じ考えを持ち始めた場合）

そろそろ転換期を迎えることもよくあるケースです。
現状は、「ドル売り一辺倒の腕力相場」。

こういった腕力相場は、買えば上がる、

上がるから買うという利食いの回転が効いている相場です。

裏を返せば、回転が効かなくなれば

天井も付けやすいということになります

昨年6月にトップ＝88.71→80.08

その後の高値＝83.56→75.63

次に高値＝81.44→73.04

となっています。昨年6月にドルインデックスが

高値を付けてからの下降局面において、

今回は一番下降局面が長い周期となっています。

しかしながら、1周期（波動）における下落幅は

前回・前々回と同レベル＝約8ポイントとなっており

1波動＝1周期における下落幅が接近したことになっています。
また、チャート上のRSIも28.10となっており

通常の30を大きく割り込んだ状態＝売られ過ぎ感となっています。

FRBの低金利政策や昨今の米景気指標などの

ファンダメンタルズに基づくデータなどから「ドル売りは更に続く・・」

「ドルインデックスは安値更新する」などというコメントもありますが

現状のマーケットはファンダメンタルズ重視ばかりのマーケットではなく

「リスク志向」という「投機色の強い」マーケットです

いわゆる、バブル色の強いマーケットかと思います

つまり、このバブルが弾けるようなことがあれば

「金利がどうこう」などとファンダメンタルズなど関係ありません。
今回のFOMCでの「米低金利政策継続」＝ドル売りでも

米債券利回り（10年）はほとんど値動きがありません

つまり、昨年大幅上昇した米債券はバブル状態であり

株式・商品市場ほどに反応なし・・ということです。

「ファンダメンタルズ」の面からすれば

ドル買いへの転換は難しい。しかしながら

現状のマーケットは、ファンダメンタルズ（米低金利政策）に

基づく材料で動いている（ドル売り）

一方、投機色の強いバブルを発生している可能性が高

金利政策

Thu, 31 Jan 2013 21:42:34 +0900

ドルインデックスが一昨年の

安値水準までの下落となったことで

今週（特に週半ば以降）

このドル売りに関するコメントが目立っています
このドル売りに関しては、今週に入って際立ったわけでもなく

年初から続く下降トレンド形成中であり

このドル売りの背景に関しては

当ブログでも何度も折に触れて書いていることでもあります

ここで、ドルインデックス（週足）チャートを見ますと
2009年以降の下降局面です。

今回を含め6回の下降局面がありました。

（ややラフな数字の取り方で申し訳ありませんが）

○オレンジ□・・89→83　（約6）

○紫の□・・・87→78　　（約9）

○グレーの□・・・81→74　（約7）
　
○緑の□・・・88→80　　（約8）

○茶色の□・・・83→76　（約7）

○水色の□（今回）・・・81→74割れ（継続中）

となっています。

おおよそ、1波動における下落幅は、7～9（中心＝8）となっており

今回も74割れとなっていることから、過去の例からすれば

そろそろ底打ちすのではないか・・・とも考えられます。
チャート上のRSIも30台（30.97）となっており

いわゆる、売られ過ぎ感も出ていることとなっています
現状での米国内での景気回復への政策が

金利政策（低金利政策）しか手法がない状況となっており

低金利＝ドル売りという構図には変わりありませんが

そういったマーケットの認識を織り込んでいるもの事実かと思われます。