②、　◎売り十法
其の壱：大商いは逃げるが勝ち！異常な出来高を伴っても上がらない場合は即刻売り。
其の弐：出来高のピークが減少し始めたら即刻売り。
其の参：株価急騰時の売場は一日か二日しか無い。
其の四：理想的な売場は出来高急騰後の三日目の前場１０時頃。
其の伍：儲けは腹八分、損切二分とゆめゆめ素天井で売ろうとするな。
其の六：銘柄が総花的に上がってきた時は手仕舞い売りのみを考えよ。
其の七：上手も下手も「売場」で決まる。「利食い千人力」「投げ万人力」を忘れるべからず。
其の八：天井三日、底百日、売りそびれたら三ケ月待たなければならない。
其の九：己の買値を基準に相場を張るな相場全体を見て張れ。
其の十：相場の金と凧の糸は出し切るな。3、

③,　 ◎買い仕込み十法
其の壱：出来高の増加に注意する。特に出来高が３、４日連続している銘柄をマークすること。
其の弐：終値が徐々に上がる銘柄をマークせよ。
其の参：玉仕込みが終了すると一旦は振るい落としに入る。これは余計なチョウチンを払うもので

通常は１割から２割程度まであるが、それ以上は売り逃げたと判断すべし。
其の四：株価の天井圏の推移は概して高値ツラ合わせが多い。ツラ合わせの時の出来高が以前の

高値出来高よりも上回った時は、ほぼ大天井だが下回って抜いた時は絶好の戻り売り天井構成を売れ。
其の伍：仕手株や、材料株の初押しは買い、第一弾買いは味付け買いをして様子を見、

押しが入ったら第二弾買いの二段戦法買い。
其の六：株価の節目で売買するな。買いたい場合は節目（三十円とか三十五円）より二、三円上を

指し値、売りたい場合はその逆を。
其の七：理想的な買い場は後場の２時過ぎ頃。
其の八：仕手株は順張り投資、優良株は逆張り投資。
其の九：仕手筋の流す情報、目標値は信じるべからず
其の十：上昇時は前日より出来高は必ず増加の事下げ時は前日より出来高必ず減の事が正常成り

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豆知識

SQの二日前は安い

異常な出来高あり,上がらない場合即刻売り

短期的には目標達成感、一旦下値を試す展開か

　本日の日経平均は66.44円高の15571.62円で取引を終了した。寄り付き前に発表された
日銀短観が予想通りだったことや、外資系証券の寄り付き前の注文状況が3日連続買い越し
だったことなどから買い安心感が強まる状況。主力株中心に買い先行の展開となった。し
かし、買い一巡後は短期的な過熱感や目標達成感が強まったことなどから、戻り待ちの売
りが優勢。積極的に上値を買い進む動きにはならなかった。業種別東証株価指数では非鉄
金属、証券商品先物などが上昇、電気・ガス業、医薬品などが下落となった。
　本日、全体相場を牽引したのは、ソフトバンクであった。昨年12月につけた高値期日を
通過したことで需給不安が後退。取り組み妙味も高まっており、個人投資家を中心に値幅
取り狙いの買いが集中した。また、ＮＹ金先物相場の上昇を受けて、住友鉱などの非鉄金
属株も賑わう展開。一方、輸出関連株は総じて上値が重い展開。円相場が1ドル＝114円台
半ばでの推移となっており、企業業績に悪影響を与えるとの見方が強まった。
　日銀短観を無難に通過したことで、7月13日－14日に予定されている日銀金融政策決定
会合でゼロ金利を解除する可能性が高まってきている。しかし、一部には「景気の腰折れ
を招くのでは・・・」との見方もあり、解除に慎重な姿勢を採らざるを得ない状況にもな
っている。また、依然として福井日銀総裁の進退問題も燻っており、早期解除に向けては
懐疑的な見方は多い。市場が解除を織り込むまでには相当の時間を要すると思われ、今後
の日銀関係者・政府要人の発言には注意が必要のようだ。
　日経平均は本日の上昇によって、上方に空いている窓の大半を埋める形となった。ロー
ソク足での天井到達感は乏しいものの、値幅面での限界値には達した様子。一旦戻り売り
を出す局面であり、一時的に下ブレする展開を想定したい。その際、下値メドとなるのは
下方に空いている窓（15137.58円－15333.10円）であり、約300円程度の下落余地が生じ
ている状況。一旦5日移動平均線もしくは25日移動平均線付近まで調整する可能性が高
く、ここで押し目買いポイントを探る動きとなりそうだ。「登山の前に、海岸に置き忘れ
た靴を取りに戻る。」といったイメージか。
　　（黒岩　泰）

上放れ、ステージは“海”から“山”へ

　本日の日経平均は384.03円高の15505.18円で取引を終了した。米連邦公開市場委員会
（ＦＯＭＣ）後の声明を受けて、米国株式相場が大幅高。これを好感する形で、東京株式
相場も大幅高となった。日経平均は窓を空けて上昇しており、一気に上昇スピードを速め
る形。5日移動平均線と25日移動平均線とのゴールデンクロスも実現しており、先高観の
強いチャート形状となっている。業種別東証株価指数では全セクターが上昇。特に鉱業、
不動産、輸送用機器などの上昇率が大きかった。
　本日の東京株式相場は米国株式相場の上昇を受けて大幅高となった。米ＦＯＭＣに対す
る警戒感が強まっていただけに、アク抜け感が台頭。市場に買い安心感が強まった。来週
始めに日銀短観を控えているものの、投資信託の買いなどで最終的には強含む形。ローソ
ク足では大陽線が出現しており、上値余地が残されていることを示唆している。
　ポイントとなっていたのが、日経平均の上方の窓（15507.78円－15622.75円）を埋める
かどうかということ。本日の上昇でその一部を埋めており、“達成感”が漂う状況にもな
っている。ただ、もみ合い相場から上放れたことで、買い圧力が強いことを示唆。本格的
な上昇相場に突入したと考えられ、この先十分な上値余地が残されている可能性もある。
株価水準が上昇したことで、信用買い方の評価損も急激に減少。リスク許容度が徐々に増
しており、今後は積極的な買いが期待できそうだ。
　本日の上昇によって、6/28の下落が“ダマシ”であったことが明確となった。大津波の
前の“引き潮”であった可能性が高く、この下落によって需給が改善。25日移動平均線を
突破できたと考えられよう。6/14の安値（14045.53円）とした上昇相場が継続しているこ
とを示唆しており、上値余地は十分に残されている様子。一時的に本日の上昇で空けた窓
（15137.58円－15333.10円）を埋める可能性もあるが、基本的には“強気相場”であると
認識したい。東京株式相場は「海」から「山」へとステージを移したものと思われる。
　　（黒岩　泰）

大幅反発も、目標達成感は強い

　本日の日経平均は235.04円高の15121.15円で取引を終了した。昨日の米国株式相場が上
昇したことに加え、外資系証券の寄り前の注文状況も9営業日ぶりの買い越し。朝からリバ
ウンドムードが高まる状況となっており、買い先行の展開となった。その後も売り方の買
い戻しなどを交えながら、一段高の展開。終値ベースでは5日移動平均線（15091.10
円）、25日移動平均線（15099.79円円）の両移動平均線を突破しており、先高観の強いチ
ャート形状となっている。業種別東証株価指数では、水産・農林業、小売業、空運業など
が下落。その他のセクターはすべて上昇となった。
　米国株式相場の上昇を受けて日経平均は買い先行の展開となった。昨日の急落の反動も
あり、最終的には上昇幅は200円を超えた。しかし、高値圏での売り圧力は強く、上昇幅
は限定的。後場に入ってからは伸び悩む格好となっており、この近辺が上値抵抗線として
機能していることを示唆している。
　終値ベースでは、5日移動平均線、25日移動平均線の両線を突破できたものの、ゴール
デンクロスは完成していない。微妙に「上値が重い」ことを示唆しており、それほど強気
になれない状況となっている。既に上方に空いていた窓（14998.01円－15095.11円）を完
全に埋めており、目標達成感の強いチャート形状。戻りの限界値を迎えており、これ以上
の上値余地は乏しいと考えたい。
　日本時間の今晩まで、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が開催されている。市場の大
方の予想は「0.25％の利上げ」であり、株式市場は既にその中身を織り込んでいる様子。
よほどのサプライズ（0.5％の引き上げなど）がない限り、相場は大きな変化を見せない
であろう。ただ、重要イベント通過となれば、市場には買い安心感が台頭する。不透明感
が解消することで買い優勢の展開になり、その後の声明文を含め、注視したいポイントで
はある。また、明日は国内でも消費者物価指数が発表される。市場予想は前年比0.6％の
上昇であり、この内容次第では日銀のゼロ金利解除のタイミングに大きな影響を与えるか
もしれない。市場予想を上回った場合には「早期の利上げ→株価下落、円高」、市場予想
を下回った場合には「利上げ先送り→株価上昇、円安」になると判断したい。
　本日の日経平均は再び15000円台での終了となった。しかし、上値の重さは明確となっ
ており、上値余地は乏しいと考えたい。目先は下方に空いている窓（14713.43円－
14812.17円）を埋める公算が大きく、一時的な“引き潮”が起こる可能性が高いと思われ
る。押し目買いのチャンスは再び訪れそうであり、その時期を待ちたいと考える。
　　（黒岩　泰）

重要イベントを控えて買い手控えムード強い

　本日の日経平均は285.70円安の14886.11円で取引を終了した。前日の米国株式相場の急
落やエルピーダの大型増資の報道などを受けて、売り先行の展開。ＦＯＭＣやＣＰＩなど
の重要イベントを控えていることもあり、見送りムードの強い相場展開となった。日経平
均はもみ合い相場から下放れており、弱気相場に転じたことを示唆。5日移動平均線と25
日移動平均線によるゴールデンクロスも直前で回避される公算が大きく、投資家心理を悪
化させている。業種別東証株価指数では、その他金融業を除き、全セクターが下落。特に
ゴム製品、証券商品先物などの下落率が大きかった。
　日経平均は窓を空けて下落したことで、弱気のチャート形状へと転換した。下値支持線
であった5日移動平均線（15094.01円）もあっさりと割り込んでおり、下値不安が高まる
状況となっている。ローソク足では陰線が出現しており、先安観の強いチャート形状。今
晩の米国株式相場が続落となれば、さらに下値を試す展開が予想される。
　6/23時点での三市場信用評価損益率は-14.35％に改善した。ただ、前週からの改善幅は
1.00ポイントに留まっており、需給改善スピードが鈍化したことが窺える。信用買い残は
依然4兆8000億円程度残されており、株価水準が切り下がれば、再び処分売りの動きが強
まる可能性がある。
　今後焦点になるのは、ＦＯＭＣなどの重要イベント通過で“アク抜け感”が強まるかど
うかであろう。本日の下落の一因として日米金融政策に対する不透明感が挙げられ、投資
家心理にマイナスの影響を及ぼしている。7月3日の日銀短観発表まで引き続き警戒感が残
るのか、それとも順次アク抜け感が強まるのかが焦点となりそうだ。また、福井日銀総裁
の進退問題、北朝鮮の「テポドン2」の状況に変化があれば、株式相場はビビットに反応す
ることになろう。
　本日の急落によって、6/14の安値（14045.53円）を底値にした短期リバウンド相場が終
了した可能性がある。約2週間ほどの上昇相場であったが、相場が出した結論は結局「下放
れ」であったと解釈せざるを得ないであろう。目標としていた上方の窓（15507.78円－
15622.75円）を埋めるシナリオは一気に後退しており、今後は6/14の安値を死守できるか
がポイントとなる。ホンモノの2番底を確認できるかも焦点となっており、過度な期待感は
禁物であると考えたい。「上陸したと思ったら、大波にさらわれた。」――そんな印象が
拭えない相場展開だ。
　　（黒岩　泰）

膠着感は強いが、上昇期待は大きい

　本日の日経平均は19.41円高の15171.81円で取引を終了した。朝方から方向感の乏しい
展開となっており、日経平均は終始小幅な値動き。週末に重要イベントを控えていること
もあり、投資家の様子見ムードは一段と強まった。しかし、終値ベースでは25日移動平均
線（15163.54円）を突破しており、重要な節目を取り払った状況。５日移動平均線
（15045.64円）とのゴールデンクロスも視野に入っており、先高観の強いチャート形状と
なっている。業種別東証株価指数では、非鉄金属、鉄鋼、電気・ガス業などが上昇、陸運
業、不動産業、ガラス土石製品などが下落となった。
　全体的に小幅な値動きとなったものの、主要株価指数は連日の上昇。ジリジリと上値を
切り上げており、買い圧力が徐々に強まっていることを示唆している。日経平均の日足チ
ャートはかなり煮詰まっており、一気に上放れの期待がかかる状況。上昇エネルギーは相
当に蓄積されている様子であり、目先上方に空いている窓（15507.78円－15622.75円）に
向けて騰勢を強めそうだ。
　ポイントになるのは、29日のＦＯＭＣ及びその後の声明文であろう。そして30日の消費
者物価指数の発表も重要なイベントとして意識されている。日米金融当局の指針が明らか
になれば、不透明感が解消。株価上昇につながると考えられる。懸念されていた信用需給
の問題も、一時期の危機的な状況を脱しており、需給改善期待が高まっている。株価水準
のもう一段の上昇があれば、投資家心理は一気に強気に傾くであろう。
　本日の東京株式相場は「木工用ボンドで足下を捕られているような相場」であった。何
とも重苦しい雰囲気のなか、徐々に身動きが取れなくなってきているからだ。ただし、時
間が経過すれば、その接着剤も完全に固まることになる。そのタイミングで強い力で引っ
張れば、いとも簡単に離脱できるはず。その契機となるのがＦＯＭＣやＣＰＩの発表など
であり、この膠着相場を打破する劇薬として作用しそうだ。週末にかけて強い力で上方に
引っ張られる展開を期待したい。
　　（Fisco　黒岩　泰）

25日移動平均線は突破ならずも、上昇前夜か

　本日の日経平均は28.36円高の15152.40円で取引を終了した。先週末の米国株式相場が
軟調に推移したことで売り先行のスタート。その後一時下落幅を拡大させる場面もあった
が、後場に入ってからは一気に切り返す展開となった。主力銘柄に対して海外ファンドの
買い観測や売り方の買い戻しなどが入っており、先高観が強いチャート形状。業種別東証
株価指数では不動産、鉄鋼、パルプ・紙などが上昇、その他金融、空運、小売などが下落
となった。
　本日の日経平均は小幅高となったものの、終値ベースでは25日移動平均線（15180.63
円）を突破することはできなかった。同移動平均線は5/9以来、強力な上値抵抗線として
機能しており、下落相場のリード役となっている。このラインを突破できるかどうかが焦
点となっており、本日突破できなかったということは下落相場が継続している可能性を示
唆している。
　しかし、下方からは5日移動平均線（14940.96円）が上昇しており、有効なサポートラ
インとして機能。両移動平均線によるゴールデンクロスが視野に入っており、一気に上昇
スピードが加速する可能性がある。本日は小幅な値動きに留まったのも、エネルギーを蓄
積している可能性は高く、本日の動きはいわば“上昇前夜”であると考えたい。一旦節目
を突破すれば、加速度的に買い注文が入り、上方の窓（15507.78円－15622.75円）を埋め
る動きとなりそう。
　今後は日米金融当局の動向が注目される。特に29日のFOMCの結果、及びその後の声明文
に対する注目度は高まっており、東京株式相場も大きく左右されそうだ。市場では0.25％
の利上げが織り込まれており、その後に発表される声明文で利上げ打ち止め感が出るかも
焦点となっている。また、日銀のゼロ金利解除のタイミングが近づいているとの見方が強
まっている。ただし、福井日銀総裁の村上ファンド問題が解決しておらず、日銀は利上げ
に踏み切りにくい状況となっている。今後は日米金利差がどのように動くのか、そして円
相場はどう反応するのか、結果として輸出関連企業の業績にどのように影響するなかなど
がポイントとなりそうだ。いずれにしても週後半にかけては「材料出尽くし→買い安心感
→株価上昇」に繋がる可能性は高く、現在のモタモタした局面は“絶好の買い場”である
と判断したい。
　現在の相場は、「難破船に乗り合わせていた乗客が、瀕死の状態で海岸に辿りついたの
に、自分で助かったことを自覚していない状況」と似ている。恐怖心と疲労によって心神
耗弱状態に陥っており、適正な判断が下せないのだ。生命に関わる危機的な状況は既に脱
しており、今更恐れおののいても何のメリットもない。陸地に立っている喜びを今一度噛
み締め、意気揚揚と歩き出すべきであると考える。先に踏み出したものが利益を享受する
のであり、躊躇している暇はないと思われる。
　　（Ｆｉｓｃｏ　黒岩　泰）