主な投資対象は短期の国内公社債であり、
ローリスク・ローリターンのファンドといえます。

マネープールの特徴の１つとして、
直接マネープールのファンドを購入することができない点があげられます。

マネープールは、セレクトファンド内で
ファンドの乗換え（スイッチング）をする際に
資金を一時的に待機させる位置付けのファンドであるため、
ファンド購入時の入口になることはできないということです。

なお、大多数のセレクトファンドは、
マネープールにスイッチングする際には手数料を徴収しません。

マネープールはセレクトファンド等における
文字通り資金の「たまり場（プール）」であり、
マネーリザーブなどとも呼ばれています。

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毎月定点観測をしている１２か月継続して資金純増している人気ファンド（注）のランキングです。５月は前月から９本減少、５本増加して差し引き４本の減少で、全部で５０本でした。

　６月に新たにランク入りした５本は、７位「新光ブラジル債券ファンド」(新光投信)を筆頭に、同じシリーズで通貨コースの異なる二本の投資信託である「日興ピムコ・ハイインカム・ソブリン・ファンド、毎月分配型（円ヘッジコース）」「同、ブラジルレアルコース」（２１位・２８位、ともに日興アセット）、「ピムコ・エマージング・ボンド・オープン Bコース（為替ヘッジあり）」（３５位、三菱UFJ投信）、そして「年金積立 Jグロース《DC Jグロース》」（４７位、日興アセット）でした。
。

（注）「１年間継続して資金純増」について。「資金増減額」とは、１か月に購入（設定）された額の合計から1か月に売却（解約）された額の合計を差し引いた額です。購入のほうがが多ければ資金増加（純流入）、売却のほうが多ければ資金減少（純流出）と言います。このランキングでは、１２か月連続して資金増加を続けた投資信託を１年間の資金増加額が多い順にランキングしています。評価対象は、追加型株式投資信託のうち６月末の純資産が３０億円以上あり、機関投資家の資金で設定解約される上場投資信託（ETF）と、毎月の積み立てが中心となる確定拠出年金専用、および特定の口座保有者のみに販売されるSMAやラップ専用の投資信託は除いたものです。

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販売慣習の改善を待つより、投資家が先に変わろう
円高で投資家は、外国資産を円ヘッジで運用

新たにランク入りした投資信託の投資対象資産を見ると、７位はブラジル債券に投資するもの、続く２１位、２８位、３５位の三本は新興国債券に投資するものです。ただし、同じ新興国債券型でも、２１位と３５位は、日本円に対して為替ヘッジを行なうもので（２１位は通貨選択型ですが、円ヘッジコースのため、実質的には「為替ヘッジあり」と同様とみなします）、２８位は通貨選択型で、ブラジルレアルで運用するものです。最後の１本は日本の大型株式に投資をするものです。

注目すべきは、利回りの高さで伸びている新興国債券型での変化です。従来人気のあった新興国の通貨にそのまま投資をするものではなく、対円で為替ヘッジを行ない、円高局面で基準価額の下落を防衛するものへのシフトです。

投資家はほとんどあらゆる通貨で「円高」の局面を経験し、今後もいつまで円が相対的に買われ続けるか疑心暗鬼になっています。それは、新興国通貨といえども、例外ではありません。６月末までの過去１年の為替を見ると、インドルピーは２５％、ブラジルレアルは２３％、南アフリカランドは２３．６％も円高になっています。苦肉の策として、「為替ヘッジコース」「円ヘッジコース」といった、為替リスクを低減するコースを選択しているのでしょう。

販売慣習の改善を待つより、投資家が先に変わろう
手数料収益の魔力

ランキングから脱落したものは９本もありました。５月には４位だった「大和日本国債ファンド（毎月分配型）」（大和投信）のほか、６本の通貨選択型投資信託、（同５月の６位「UBS世界公共インフラ債券投信 (通貨選択型)円コース」（UBSアセット）、７位「PIMCO ニューワールドインカムファンド＜豪ドルコース＞」（三菱UFJ投信）など）や、各１本ずつあった世界リート（不動産投資信託）型、新興国債券型などです。

新たにランク入りしたところでご紹介した日本円ヘッジコースですが、ランクからはずれた６本のうち３本が円コース、２本がブラジルレアルコース、１本が豪ドルコースでした。つまり、日本円コースでも資金流出に転じている投資信託がり、必ずしも日本円コースや円ヘッジなら買われるというわけでもありません。

投資家は、これだ！という決め手に欠けるまま、少しでも安定的な資産、あるいは安定的な分配が期待できる投資信託へと、移動したがっているようにも見えます。一方で、販売する立場からは、毎月決算型投資信託のうち、分配金が減った、または近々減りそうなものがあると、それを理由にお客様に別の投資信託を勧めるという姿勢がいまだにあるようです。新しい投資信託を購入してもらえば、その分の販売手数料（購入時手数料）が投資家から支払われるからです。

例えば販売手数料が購入代金の３％かかる投資信託を売れば、販売会社はその3％がまるごと収益になります。一方で、１年で合計１．５％信託報酬がかかる投資信託があったとして、そのうち半分が販売会社の取り分であるなら、０．７５％が信託報酬からの収益になります。販売手数料と信託報酬では収益に４倍の開きがありますから、お客様に投資信託を保有し続けてもらうより、売買を繰り返してもらうほうがずっと「効率よく」収益を挙げられるわけです。もちろん、そのように売る側の都合だけで投資信託の売買がすべて行なわれるわけではありません。しかし、この「販売のインセンティブ」がある以上、長期投資やコストを考えた投資が根付くのは、かなり困難でしょう。その点では、販売現場の慣習（乗換えでも何でもいいので、投資信託を保有し続けるのではなく、新たに購入してもらう方がいい）が改善されるのを待つより、投資家が「勧誘されても言いなりに乗り換えることをやめる」ように変わる方が早い気がします。

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販売慣習の改善を待つより、投資家が先に変わろう

形式的なルールでは変わらない

投資信託の販売や運用には金融商品取引法や投資信託法などの法律のほか、投資信託協会の自主ルール、そして各金融機関の社内ルールなど様々な次元で、ルールや、書類の収集、確認などが義務付けられています。たとえば、リスクの高い投資信託を販売する場合、一定の年齢（７０歳、８０歳など）以上の投資経験の浅い人には、支店長の許可が必要であったり、親族の同席が必須であるなど、金融機関ごとに社内で独自のルールを定めているでしょう。ところが、お年寄りの方は、「せっかく支店長さんまできてくれたので、買う」といった当初の目的とは正反対の行為を行なうこともあるようです。

ただ、そもそも、何度も言いなりに投資信託を売買した「よい」お客様は、年齢が高くても「投資経験者」として扱われる場合もあります。また、いくらルールで縛ろうとしても、投資家の心がより多い分配金を求めて、より高いリスクの投資信託の山を登っていく場合もあります。

現状の販売慣習を変えるには投資家自身がかしこくなるとともに、販売会社や、できれば運用会社との間で、投資家が理解できる言葉でコミュニケーションが必要だと思います。


販売慣習の改善を待つより、投資家が先に変わろう

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マネープールファンドは、業種別選択型ファンドやセレクト型ファンド、通貨選択型ファンドなど、複数のファンドを用意し、各ファンド間でスイッチングを行えるような仕組みを持つ商品（投資信託）において、スイッチング時に投資資金を一時的に待機（プール）させるために用意されているファンドをいう。本ファンドは、通常、国内の債券や短期金融商品など安定的な収益を得られるもので運用され、また最初のファンドとしては購入できず、乗り換え（スイッチング）時のみ利用可能となっている。

マネープールファンドとは　評価　評判　レビュー L.M MONEY POOL FUND

ファンド概要
『LMマネープールファンド8号』は、以下8本のファンドで構成される投資信託です。
＜円コース＞＜米ドルコース＞＜豪ドルコース＞＜ブラジルレアルコース＞＜ロシアルーブルコース＞＜インドルピーコース＞＜中国元コース＞＜南アフリカランドコース＞＜マネープールファンド＞

1．主として先進国の不動産証券(※1)に、一部を新興国(※2)の不動産証券に投資することで、配当収益の獲得と中長期的な信託財産の成長を図ることを目的とします。

● 各ファンド（＜マネープールファンド＞を除く）は外国投資信託への投資を通じて、世界各国の金融商品取引所に上場もしくは上場に準ずる不動産証券に実質的な投資を行います。
● 不動産証券の実質的な運用はLMマネープールファンドリミテッドが行います。

(※1)　不動産証券とは、リートおよび不動産株式をさします。不動産株式とは、不動産関連事業（不動産の販売、開発、管理、融資、賃貸等）を営んでいる企業の株式をいいます。
(※2)　新興国とは、いわゆる先進国を除く諸国で、一般にエマージング・カントリー、発展途上国、中所得国および低所得国などと認識される国々をいいます。

2．為替変動リスクの異なる8コースの中から選択でき、その後のスイッチングも可能です。

● 各ファンド（＜マネープールファンド＞を除く）ごとに、実質的な投資資産の発行通貨（原資産通貨）を売り予約し、各ファンドごとの通貨（コース通貨）を買い予約する為替取引を行います。
● この結果、各ファンド（＜円コース＞および＜マネープールファンド＞を除く）の基準価額は、「コース通貨」の対円為替変動の影響を受けます。

※8本の各ファンド間でのスイッチングが可能です。ただし、＜マネープールファンド＞のお申込みは、＜マネープールファンド＞以外の各ファンドからのスイッチングの場合に限定します。

3．各ファンド（＜マネープールファンド＞を除く）は毎月決算を行い、原則として利子配当等収益等を中心に安定分配を行います。

● 毎月16日（休業日の場合は翌営業日。）の決算時には、原則として利子配当等収益等を中心に安定分配を行います。
● 毎年2月および8月の決算時には、安定分配に加えて委託会社が決定する額を付加して分配する場合があります。
● ＜マネープールファンド＞は毎年2月および8月の16日（休業日の場合は翌営業日。）に決算を行い、基準価額水準等を勘案して分配を行います。

・「原則として利子配当等収益等を中心に安定分配を行う」方針としていますが、これは、運用による収益が安定したものになることや基準価額が安定的に推移すること等を示唆するものではありません。また、基準価額の水準、運用の状況等によっては安定分配とならない場合があることにご留意ください。
・ 将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
・ 分配金額は、分配方針に基づいて委託会社が決定します。あらかじめ一定の額の分配をお約束するものではありません。分配金が支払われない場合もあります。

　資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

LMマネープールファンド8号 ファンド概要 説明　評価　レビュー

マネープールファンドは、業種別選択型ファンドやセレクト型ファンド、通貨選択型ファンドなど、複数のファンドを用意し、各ファンド間でスイッチングを行えるような仕組みを持つ商品（投資信託）において、スイッチング時に投資資金を一時的に待機（プール）させるために用意されているファンドをいう。本ファンドは、通常、国内の債券や短期金融商品など安定的な収益を得られるもので運用され、また最初のファンドとしては購入できず、乗り換え（スイッチング）時のみ利用可能となっている。

マネープールファンド

マネープールファンド（まねーぷーるふぁんど）

「マネー・アカウント・マザーファンド」ならびにわが国の国債および格付の高い特色公社債などに投資を行ない、利息等収益の確保をめざして運用を行ないます。

• 主に、「マネー・アカウント・マザーファンド」ならびにわが国の国債および格付の高い公社債に投資を行ない、毎年2月と8月の各10日（休業日の場合は翌営業日）の決算時に、収益分配方針に基づいて分配を行なうことをめざします。

※ファンド残高と比較して大きな金額の設定解約があった際などに、ファンド会計上の都合により、基準価額が変動する場合があります。

※分配金額は、収益分配方針に基づいて委託会社が決定します。ただし、委託会社の判断により分配を行なわない場合もあります。

＊「 マネープールファンド」はスイッチング専用のファンドであり、直接購入いただくことはできません。

※市況動向および資金動向などにより、上記のような運用ができない場合があります。

エマージング・プラス（マネープールファンド）