財務リーダー

ニューヨーク市場の前：世界の株式市場は上昇を続け、オーストラリアドルは100ポイント反発しました

Wed, 13 May 2020 15:17:14 +0900

欧州セッション中の火曜日（5月12日）、オーストラリアドルは100ポイントの大幅な反発で0.6536になりました。米ドル指数はさらに下落しました。商品通貨、特にオーストラリアとニュージーランドの通貨は急上昇しました。INGの外国為替ストラテジストFrancesco Pesoleは、世界の株式市場である限り、数週間の回復後、オーストラリアドルは引き続き良好にサポートされるはずであり、株式市場の反発がオーストラリアドルに勢いを与え続ける可能性があります。市場のセンチメントが改善し続ける場合、オーストラリアドルは引き続きリードする可能性があります。

ヨーロッパの時代、米国の石油は5％上昇して1バレルあたり26ドルを上回りました。サウジアラビアは、6月に生産量を増やし、国際石油市場の過剰な原油を削減することを約束しました。同時に、AxiCorpのチーフグローバルマーケットアナリスト、Stephen Innes氏生産削減は良い態度を示し、他のOPEC +加盟国に生産削減規制を遵守し、自発的な生産削減をさらに促進するように促し、これは世界の石油市場の回復を加速するはずです。 UAEとクウェートは共に、1日あたりさらに180,000バレルの生産を削減することを約束しました。カザフスタンはまた、テンギスとカシャガンの中規模および大規模油田オペレーターの生産者に、5月から6月の間に石油生産量を約22％削減するように命令しました。何人かのアナリストは、今週の在庫データが、最近の原油価格の上昇が続くかどうかの鍵になると語った。

★最近のホットスポット★

1. [米国の消費者物価指数は2008年以来最も下落した]
米国の消費者物価指数は、4月の大不況以降最も下落しましたが、主にガソリンや飛行機などのサービス需要の急激な落ち込みにより、新たな冠状動脈性肺炎の危機の最中に家にとどまったことが原因です。火曜日に米国労働省によって発表された消費者物価指数は、指数が3月に0.4％下落した後、先月0.8％下落したことを示した。これは2008年12月以来の最大の減少であり、CPI減少の2か月連続で記録されます。

2. [CNNによると：ペンス米副大統領は、新しい王冠ウイルスのリスクがあるため、トランプ氏から距離を置いている]

3. [Broad Bank副知事Broadbent：金融政策委員会は必要な行動を取る準備ができており、さらに緩和政策が必要になる可能性がある]
すべての政策ツールを継続的に見直します。マイナスの金利は良いよりも害が大きいです。通貨の資金調達についてはそれほど懸念していません。ポリシーはインフレ目標の達成に重点を置いています。量的緩和は不平等や資産価格を上昇させません。経済不況時に銀行が信用を維持するのが最善です。一致していません。

4. [米国のメディア：48の米国の州が今週末までに部分的に再開される]
CNNによると、今週の終わりまでに、米国の48州が部分的に再開されます。現在、マサチューセッツ州とコネチカット州だけが、地方政府が関連する作業を来週開始することを示しています。
報告書は、各州の開き具合と速度は異なると指摘している。その中で、アイダホ州の事業活動の90％は開業を許可されており、州政府はさまざまなキャンプや宗教的な場所の開業に関する新しい政策を導入しています。アメリカで最も流行が激しいニューヨーク州では、ほとんどの活動を再開することはできませんが、現地時間15日以降、低リスクの商業活動が再開されます。（海外ネットワーク）

5. [英国国務長官、Sunak：英国での750万人の雇用が一時的に停止されました]
休暇プランは10月末まで延長されます。7月末までプランは変更されません。英国の賃金助成プランは10月末まで継続され、7月末までプランは変更されません。プランは8月からより柔軟になります性的なランニング。債務の発行によって会社のすべての問題が解決されるわけではなく、休暇計画の使用について「中毒」という用語が使用されることはありません。政府は雇用主と政府に給与補助金計画の費用を分担させることを要求します。計画は給与補助金計画の80％を維持します。休暇計画のサポートのレベルを下げ、休暇計画のすべての影響に細心の注意を払い、航空会社は二国間ベースで政府と話し合うことができます

6. [フィッチ：これまでの石油生産の削減は、石油価格を支えるのに十分ではないかもしれない]
石油生産の削減はGCCの財政赤字を深める;現在、GCCの財政赤字の大部分は2020年にGDPの15％-25％を占めると予想される;石油生産の削減は経済生産につながる深刻な収縮は、GCC非石油経済の不況にもつながります。非石油部門の不況は、クウェートの1％からオマーンの5％の範囲になると予想されます。GCCは、バランスシートが最も弱い（（GCC）国は引き続き支出を削減し、その努力は刺激策の財政効果を超えるでしょう。

★ヨーロッパの時間の外国為替市場の検討★

欧州の時代、米ドル指数は99.8前後まで下落しました。4月の大不況以降、米国の消費者物価指数は最も下落しました。米国上院少数党（民主党）のシュマー首相は、民主党が大胆な刺激策を発表すると発表しました。火曜日のヨーロッパのセッションに参加した後、リスク選好度は勢いを取り戻し、投資家は市場リスクに対応してセーフヘブン米ドルの現金の保有を減らし、リスクの高い貴重な資産を買い戻すことができました。オランダの銀行はFRBの大規模な量的緩和が弱気な要因であると述べました。さらに、2021年には強力で持続的な経済回復があり、リスク回避が鎮静化する可能性があり、これにより米ドルの長期見通しが悪化します。

欧州の期間中、ユーロは米ドルに対して60ポイントを超えて1.0860程度まで上昇しました。ドイツ政府とルフトハンザは今週、救済合意に達する可能性があります。米ドル指数は急落しました。米国の消費者物価指数は、さまざまなマイナス要因の影響により4月に大きな水準に達しました。景気後退以来の最大の下落、および米国上院少数党（民主党）の指導者シューマーは、民主党が大胆な刺激策を発表する一方で、市場リスク選好感情の回復がヨーロッパの株式市場全体を刺激すると述べた。

欧州期間中、ポンドは主に米ドルの圧力の恩恵を受けて米ドルに対して高値で変動しました。英国の流行状況は依然として厳しい状態でした。英国では750万人の雇用が一時停止されており、休暇計画は10月末まで延長されます。英国および英国のハンコック保健相は、ヨーロッパと米国が指摘したことを指摘しました国の伝統的な夏休みの旅行シーズンが近づいていますが、この夏、世界の観光産業は深刻な後退を続けます。主要国の規制緩和は今後も緩和されるものの、夏休みが到来すると国境を完全に開放することは難しく、健康面の懸念から旅行者は旅行計画を中止し続けるという。アナリストは、このような状況下では、航空、観光、ホテルなどの業界が引き続き追加の被害を受けると指摘しています。

ヨーロッパの時代、米ドルは対円で107.4前後に下落し、米ドル指数は大幅に下落し、米国のコアCPIは4月に前月比で0.4％低下しました。これは、月間史上最大の落ち込みです。世界の投資家は、新しいコロナウイルスの流行が戻って米国株になる可能性があることを懸念し続けています。株価指数先物は下落し、セーフヘブン円は牽引力を取り戻しました。ただし、市場センチメントは依然として敏感で変化しやすいため、リスクセンチメントの主要なシグナルとして米ドル/円の為替レートがボラティリティの見通しに直面するようになります。短期の上位60日間の移動平均を108.40に短期的に引き下げることは、依然として大きな圧力になりますが、マイナス面また、心理レベルが107を超えています。

欧州セッションでは、オーストラリアドルは100ポイント力強く0.6536に反発し、米ドル指数はさらに下落し、商品通貨、特にオーストラリアとニュージーランドの通貨は急激に上昇しました。金利を再び引き下げる可能性は低いと考えていますが、オーストラリア準備銀行はハト派のポジションを維持することを選択する可能性があります。オーストラリアドルの最近の増加を制限するために他の手段が取られない場合。 INGの外国為替ストラテジスト、フランチェスコペソレ氏は、世界の株式市場が数週間回復し続ける限り、オーストラリアドルは引き続き良好にサポートされるはずであり、株式市場の回復はオーストラリアドルに勢いを与え続ける可能性があると語った。リードし続けることが可能です。

ヨーロッパの期間中、スポットゴールドは1700前後で変動し続け、市場全体は依然として短期および長期の状態にありました。一方で、流行によるリスク回避は、金価格のパフォーマンスをサポートし続けました。一方で、米ドルの上昇は、金の上昇価格を制限しました。オーストラリアニューバンク（ANZ）のアナリスト、ダニエルハインズは、流行の進展の影響が市場に含まれると同時に、市場が米国にマイナスの金利を入力するようになり始めたと述べました;市場はFRBによってサポートされますが、高いドルはいくつかの投資に影響を与えました金の需要;マイナスの米国金利に対する市場の期待が高まるにつれ、米国の債券利回り曲線は急になります。

ヨーロッパの時代、米国の石油は5％上昇して1バレルあたり26ドルを上回りました。サウジアラビアは、6月に生産量を増やし、国際石油市場の過剰な原油を削減することを約束しました。同時に、AxiCorpのチーフグローバルマーケットアナリスト、Stephen Innes氏生産削減は立派な態度を示し、他のOPEC +加盟国に生産削減規制を遵守すること、または世界の石油市場の回復を加速する自主的な生産削減をさらに奨励することを奨励したと述べた。「UAEとクウェートは共に、1日あたりさらに18万バレルの生産削減を約束した。カザフまた、TengizとKashaganの中規模および大規模油田オペレーターの生産者に、5月から6月の間に石油生産量を約22％削減するように命令しました。今週の在庫データは、最近の石油価格の上昇が続くかどうかというものですキー。

制度的視点

[Hecht Commodity ReportのAndrew Hechtは、金相場の下落は良い買いの機会であり、新しい強気相場が始まろうとしていると述べています]
①ヘクトは、長期的に見れば、金の価格は間違いなく1オンスあたり2,000米ドルのレベルに上昇し、市場の見通しは3000以上になると考えています。
②金相場の反発は一時的に止まるかもしれないが、金の価格が2008年のペースを踏襲すれば、明らかに上昇する。
③市場全体がショック状態に陥り、長短となった。コメックス金先物市場の未決済契約は約50万ロットに落ちました。
④2008年の金融危機以降、多くの景気刺激策が金価格を押し上げたが、今回はより多くの景気刺激策が市場に投入され、金はさらに促進される。今回の刺激策は2008年のレベルの5倍を超えており、経済への影響はさらに大きい。
⑤ヘクトは、米国の悪い経済データがさらに増えることを指摘し、米国経済が直面する課題は、1930年代の大恐慌よりも深刻になると指摘した。

[アナリスト：米国の多くの州がより多くのビジネスを再開し、発生の抑制と仕事の再開の間の綱渡りをしました]
①政府指導者は綱渡りをしなければならず、再開後に感染が増える可能性があり、作業を再開しないと持続的な経済的損失が発生する可能性がある場合、政府指導者はこれとのバランスを見つけることしかできないとアナリストは指摘した。単一の正しい解決策はありません。仕事の再開自体も、人間の健康に重大な損失をもたらすでしょう。
②トランプ政権の保健局最高責任者であるアンソニー・フォーチ氏は、米国経済が時期尚早に開き始めれば、感染の可能性が高いと警告した。

[米国の株価は3月の安値以来急上昇したが、投資家の金への関心は低下していない]
①WallachBeth CapitalのMohit Bajaj氏は、市場には依然として多くの疑問があり、投資家は金を使って株式市場の下落を防ぐためのリスクを回避していると述べました。
②FRBは流行に対応して大量の流動性を市場に投入しました。これは金の安全な資産としての朗報です。
③先週金曜日に発表された4月の非農業データは、米国が4月に非農業雇用を20.5百万失ったことを示しており、80年で最悪の水準である。
④ヴィルレバランスファンドのポートフォリオマネージャーであるサンディヴィルレ氏は、インフレは長い間続いておらず、FRBは、インフレ率が上昇しない限り、金利を低水準に維持すると述べた。大量の資金が投じられ、多くの仕事が捨てられます大きな刺激のもとで、これらの仕事はすぐに戻るかもしれませんシステムのお金が多すぎると、経済は過熱するかもしれません。

【金相場は金相場の動向をためらうことはない】
①RBCキャピタルマーケッツの商品ストラテジスト、クリストファールーニー氏は、金市場にとって、今の鍵は以前の利益を維持することであって、新しい高値を設定することではない、と述べました。
②市場では多くの人が金価格への期待を高めていますが、金市場は新記録を樹立するのではなく、市場からの支持を続ける必要があります。金の価格が1700ドル/オンスマークに上昇し、そのレベルを維持することは1つのことですが、新しい高値に到達することはまったく異なります。
③銀行は今年と来年の金価格への期待を調整し、今年の第4四半期が金にとって最も強い期間になると予想される。今年の平均金価格は1663年と予想され、これは第4四半期で最も高くなります。
④今年の第4四半期と来年の第1四半期の金の平均価格は、以前の水準を大幅に上回る可能性があります。金価格のショック領域は、今年は1614〜1788、ショック領域は来年は1700〜1893になると予想されています。
this今年の主要な市場変革以前は、ゴールドETFに大きな流入がありました。市場全体が危機に満ちているため、金の価格は上昇し続ける可能性があります。

［過去10年間、FRBはインフレを目標レベルに引き上げることができませんでしたが、この状況は今から変化する可能性があります］
①モルガン・スタンレーのエコノミストは、短期的なインフレ傾向は依然として弱く見えるものの、最近の前例のない緩やかな刺激、大規模な債務の増加などにより、今後数年間でインフレが大幅に増加する可能性があると指摘しました;
②インフレを押し上げる要因が集まっている。 2022年にはインフレリスクが高まり、このサイクルでは中央銀行の目標を超えると予想されます。これはこのビジネスサイクルの新しいリスクであり、将来の成長も短くなる可能性があります。
③FRBは2％のインフレ目標を設定し、この目標の達成に取り組んでいます。他の国では、中央銀行にはそのような明確な目標がありません。
④世界の中央銀行はインフレを押し上げるが、米国の影響はより明白になる。インフレがFRBの目標を超えると、長期的な成長に悪影響を及ぼします。
⑤しかし短期的には、ほとんどのアナリストはインフレが低いままであると予想しています。原油価格の急落の影響を受け、4月の米国のCPIは非常に低い水準になると予想されています。
price物価の不安定化は、市場見通しの経済回復の大きなリスクを意味し、この回復は金融危機後よりも急で短期間になると考えています。統計が過去30年間のデフレ傾向を過小評価していたように、今回はインフレのリスクも過小評価している可能性があります。

専門的な投資サービス業界の大手MFF外国為替ブローカー

ゴールデンウィークリーコメント：FRBのマイナスの金利が初めて表示されると予想され、雄牛は都市を

Mon, 11 May 2020 16:45:25 +0900

先週、スポットゴールドは主に高いボラティリティの傾向を示しました。ヨーロッパとアメリカの国々は、リスク回避感情を抑制するために徐々に経済を再始動し、金の価格は圧力を受けていました。金の価格は1682年頃まで下落しましたが、米国の雇用データに対する市場の期待は乏しいです。金利先物の歴史初めて、FRBがマイナスの金利に低下するという期待が現れ、金の価格は1722.07の位置まで上昇しましたが、最終的な米国の非農業雇用レポートは予想を上回り、中国と米国の包括的な経済対話の中国のリーダーであるリューヘーと米国の貿易代表ライトヒッツァームヌチンが話し、市場は国際的な懸念を冷やし、金の価格は最終的に1700マルクに下落しました；それは1オンスあたり1701.70米ドルで、毎週0.22％上昇しました。

史上初！米国の金利先物市場はマイナス金利を消化し始めます

雇用市場の継続的な弱さの兆候に加えて、他の経済データは、米国の第1四半期の生産性が2015年以降最大に低下した一方で、消費者快適指数は先週7週間連続で低下したことを示しています。3月の消費者金融は2010年以来最大の低下を記録し、流行の影響を受けて、米国経済への下押し圧力が高まっています。米国の金利先物市場は、悲観的な期待の影響を受け、12月からややマイナスの金利環境を消化し始めました。4日間で100を上回った後、米ドル指数は再び100を下回り、金価格は過去最高を記録しました。毎週の最高値は、1オンスあたり1722.22ドルでした。

IMFの元チーフエコノミストであるケネス・ロゴフ氏は、経済を救うためにFRBはマイナスの金利を採用すべきであると指摘しました。マイナスの金利は多くの企業、州、都市をデフォルトから救います。運用が正しければ、マイナス金利の影響は通常の金融政策と同様になり、総需要が増加し、雇用が増加します。

7日東部木曜日の米国株式の早い取引時間中、2021年1月の米国連邦ファンド先物契約価格は100.00を上回り、連邦ファンド先物市場のトレーダーは連邦準備制度が連邦金利を来年1月まで引き下げることを余儀なくされる可能性があると予想しています。 -0.002％。

しかし、FRB当局の現在の立場から、FRBがマイナスの金利を実施する可能性はまだ比較的小さく、金価格の上昇余地も制限されています。 Fed Huckは、この危機の間、マイナスの金利は経済に影響を与えないと述べた。

香港ALETHEIA CAPITALのチーフアナリスト、ジムウォーカー（5月6日）は次のように述べています。金融政策の奇妙さの中で、多くの人々が（FRBの）イールドカーブ管理政策の実施について話しています。これは可能です。 FRBはマイナス金利政策を採用しておらず、マイナス金利を実施しないことを示唆していますが、バランスシートを拡大しています。マイナスの金利を導入しなければならない場合、米国のマネーマーケットファンドは崩壊します。

SMBC日興証券東京のチーフ・マーケット・エコノミスト、丸山嘉彦氏は、中央銀行の政策は債務供給の増加による利回りの上昇を抑制することに重点を置いているため、市場のFRBのマイナス政策金利の消化はやり過ぎであり、無意味であると述べました。

モントリオール銀行のアナリスト、ジョンヒル氏は、特定の連邦ファンド先物契約のインプライドは現在マイナスであると考えており、パウエルは新興国でこの可能性を絞めたいかどうかを判断する必要があります。自己実現的な動機付けがあるか、将来的にタカ派のFRBの演説を効果的に実施する必要があります。それでもFRBがマイナスの金利を導入する可能性は低いと信じています。前回の記者会見で、パウエルは現在の目標を3回設定しました。この間隔は有効下限と呼ばれ、ターゲット範囲をさらに縮小することは自己破綻することを暗黙のうちに認めています。

経済の漸進的な再開、国際貿易情勢の冷え込みに対する懸念、および非農業が予想よりも良好であることにより、金価格に対する下落圧力が高まった

金の価格は今週、1722年頃にレジスタンスの突破を繰り返し試みましたが、最終的には失敗しました。ついに1700のマークに近づくことができ、市場のセンチメントとトレンドチャートから、金の価格が直面する短期的な下落リスクは大幅に増加しています。

ネガティブ1：国々は、市場リスク選好度を高めるために封鎖措置を継続的に解除しています。

5月以降、世界の多くの国が徐々に景気を回復させており、市場リスクは大幅に回復する傾向にあります。世界の株式市場は一般に先週、米国のナスダック指数は5連続取引日の間上昇し、2020年以降、および2019年以降、すべての下降を回復しました。 2014年12月以来の最長ラリー。パニックインデックスVIXは約25％低下し、9週間の安値を記録しました;明らかに、金のリスク回避需要もある程度抑制されています。

今週初め、イタリアは8週間の封鎖政策を解除し始め、400万人以上のイタリア人労働者が工場、建設現場、その他の仕事に戻りました。同時に、ドイツのメルケル首相は今週、国が封鎖措置を緩和し始めたので、流行の第一波が過ぎたと発表しました。ドイツの16州の州は、さらに店舗を開くことに同意し、2つの家族はお互いに訪問でき、ブンデスリーガフットボールリーグは今月復活することができます。

オランダのルッテ首相はまた、オランダは流行の第一段階を通過したと語った。オランダは、流行に対する封鎖政策を緩和し、経済を再開しています。オランダの目標は、6月1日に感染の兆候を示すすべての人々の検査を開始することです。

現地時間の5月6日の夕方、セルビア国会は緊急事態を廃止するための投票を可決しました。つまり、7日から門限はありませんが、関連する伝染病の予防と管理措置は引き続き維持されます。

パリ市長のイダルゴは、5月11日にパリが分離命令を解除する計画を明らかにしました。これには、バス乗り換え用のバス駐車スペースの数を2倍にすること、自転車レーンを追加すること、14日からクラスを再開することが含まれます。市長は特にカフェ、バー、レストランの問題に言及し、これらのビジネスは無料でストリート、またはストリート全体の公共スペースさえも使用することが許可され、ビジネススペースを拡大し、さらに彼らのために「非課税ゾーン」を設定すると述べた。

イギリスのジョンソン首相は、日曜日の現地時間19:00（月曜日の朝02:00北京時間）に封鎖措置を解除するためのロードマップを発表します。

観察によると、今週、ヨーロッパのStoxx 600インデックスは今週1％上昇し、US S＆P 500インデックスは今週4％上昇して8週間近くの高値に近づき、上海のA株は今週1.23％上昇して7週間の最高値になりました;投資家は継続する必要があります欧米諸国の経済再始動と流行の進展、さらには市場リスク選好度の変化に細心の注意を払ってください。

弱気2：クールな国際貿易

新華社通信によると、5月8日の朝、CPC中央委員会の政治局のメンバーであり、国務院の首相であり、中国と米国の包括的な経済対話の指導者である劉和は、米国のライトハイザー貿易担当相とムヌチン財務相と話しました。双方は、マクロ経済と公衆衛生の協力を強化し、中米経済貿易協定の第一段階の実施のための好ましい雰囲気と条件を作り出すために努力し、前向きな結果を促進すべきであると述べた。両当事者は、コミュニケーションと調整を維持することに合意しました。

弱気3：米国の非農業雇用レポートは予想よりも良い

米国が発表した雇用データは予想よりもわずかに優れていましたが、4月の非農業雇用は20.5百万人減少し、予想される2200万人を下回り、金の魅力が制限されました。失業率は14.7％で、推定16％よりも低い。

それにもかかわらず、全体として、米国経済は大恐慌以来、毎月最大の雇用減少を経験しており、これはニューコロナウイルスの大流行が世界最大の経済に打撃を与えていることを断然最も明白な兆候です。

High Ridge Futuresの金属取引担当ディレクター、David Meger氏は、次のように述べています。「雇用の減少は明らかに大きなものですが、これは我が国の歴史の中で最悪の数字ですが、その背後には米国経済が遅いため、少し楽観的です。再起動してください。」

将来の展望機関や個人投資家は依然として一般的に強気です

Kitcoが金曜日（5月8日）に発表した調査によると、金融機関と個人投資家は強気の金の見通しに偏っています。11人のウォールストリート専門家のうち6人（55％）は、来週の見通しについて楽観的であると述べています。 3人の専門家（27％）が金価格の下落を予想しており、2人の専門家（18％）が中立です。

同時に、一般投資家へのオンライン投票では、合計750人が投票に参加したことが示されました。合計502人の投資家（67％）が金価格が来週上昇すると予想しています。別の139人（19％）は期待を抑え、109人（15％）は中立的な見方をしました。

翌週、私たちはまず、発酵の状況と国際貿易の状況に影響を与える米国の非農業雇用データの関連ニュース、ならびに海外での新しい王冠の流行の進展と経済の再開に注意を払う必要があります。 4月のCPIデータ、オーストラリアの雇用データ、ユーロ圏の第1四半期のGDP、米国の小売売上データ、さらに、ニュージーランド連邦準備金利の決定も市場の懸念事項の1つとなり、原油投資家はEIA、OPEC、IEA原油市場に注力する必要があります3大きな月報。

現在、世界の株式市場は来週の前半に上昇する可能性がまだある可能性が高く、これは金の価格には影響しませんが、より悪い経済データが発表されると、株式市場の反発に影響が出て、金の価格が再び下落する可能性があります購入サポート。

米国のISM製造PMIは4月に予想を上回り、市場はできるだけ早く封鎖を解除することを期待していま

Mon, 04 May 2020 11:49:47 +0900

ニューヨーク時間中の金曜日（5月1日）、北京時間の22時に、アメリカは一連の経済データを発表しました。データがリリースされた後、スポット金価格は短期的にわずか2米ドル下落しました。データは低迷していますが、データはすでに市場動向に反映されているため、市場はあまり悲観的ではないようです。現在の市場は、流行後の作業の再開をより期待しています。市場は、米国の製造業が作業の再開後すぐに回復することを期待しています。

図：スポット金価格5分チャート

具体的なデータは、4月の米国のISM製造PMIが実際に41.50を発表したことを示しています。これは36と予想され、以前の値は49.1でした。その中で、米国のISM製造業雇用指数は4月に実際に27.50を発表し、以前の値は43.8でした。

データによると、米国のISM製造業PMIは4月に41.5を記録し、2009年4月以来の最低水準でした。米国のISM雇用指数は4月に27.5を記録し、1949年2月以来の最低水準でした。

米国のISM製造PMIの制度的評価は、米国の製造活動が4月に11年ぶりの安値に低下し、流行によりサプライチェーンに深刻な被害をもたらし、製造業が米国経済の11％を占め、経済がさらに進んでいるアナリストを再び支持したことを指摘しました不況に陥る。さらに、全国の工場活動指数は2009年4月以来最低レベルに落ちました。

流行の影響を受けましたが、4月の米国の製造データは予想よりも良好でしたが、実際には非常に暗いものでした。米国の製造業がGDPの11％を占めています。米国の主要な企業と工場が3月中旬に閉鎖を発表しました。流行によりサプライチェーンが混乱しました。製造業はほぼ停滞しています。企業の信頼と企業投資は大幅に減少しました。将来のビジネス環境に対するビジネスの期待は依然として否定的です。

今週4月29日に米国商務省が発表したデータによると、米国のGDPは第1四半期に4.8％大幅に減少しました。これは、2014年以来の最初の減少であり、2008年以来の四半期の最悪の収縮です。

ただし、最近のデータによると、データは製造業に対する公衆衛生イベントの影響を確認していますが、データの結果は予想よりも比較的良好です。現在、米国の多くの州が経済活動の再開に向けて準備を進めており、5月に再開する予定です。そのため、5月の製造データは改善する可能性があります。データが回復した場合、4月に底を打ったと考えるのは当然のことです。

4月16日、トランプ米大統領は、米国ガイドの再開を発表しました。彼は、流行のピーク期が過ぎたので、アメリカの州は状況に応じて徐々に経済を再開すると信じています。ガイドは、各フェーズで少なくとも14日間の3つのフェーズで地域経済を再開します。既存の封鎖命令のほとんどは、まだ最初の段階で実装されています。新たに診断された症例が14日間連続して徐々に減少することが許可される場合、それらは徐々に開始されることが許可されます。具体的なアクションは、各州の知事によって決定されます。

再開計画の開始は、米国企業が作業を再開することが期待されていることを意味し、1か月以上にわたって生産活動を停止している企業は、作業再開の準備を始めています。外国のメディア筋は、3月に操業停止を発表したフォード、ゼネラルモーターズ、フィアットクライスラーの3つの主要な自動車メーカーは、すべて5月18日に生産を再開する予定であり、3社の経営陣は現在、アメリカ自動車労働者協会とミシガン州知事の事務所が交渉します。

しかし、実際には、米国での地域的流行の進展は楽観的ではなく、仕事の再開と比較して、「封鎖命令」のキャンセルが早すぎるため、多くの人が心配しています。地元の共同世論調査では、58％以上が流行が再び広がるのではないかと心配しました。さらに、米国の民主党の70％以上が、封鎖命令の取り消しが直接流行の拡大に直接つながることを心配しています。

さらに、世界的な流行によって引き起こされた大規模なビジネスの混乱により、企業は元の調達戦略を根本的に再考し、サプライチェーンの回復力を強化してサプライチェーンの混乱のリスクを軽減し、サプライチェーンの意思決定を大幅に改善する必要があります。重要性。

現在のところ、国内の製造業界では依然として熟練労働者が不足していることは明らかであり、自動化による生産性の向上を達成するという長期的な取り組みはまだ実現されていません。

多くの企業が流行で閉鎖されました。不況を経験している業界全体で、流行によって引き起こされたトラウマは回復するのに数か月かかる可能性があり、いつ正常なレベルに戻るかは、いつ流行が本当に制御され、全体的な経済にかかっているかによって異なります回復の程度。アメリカ企業の回復にはまだ長い道のりがあります。

さらに、米国が発表した4月のMarkit製造PMIの最終値は、予想よりも低かった。具体的なデータによると、米国のMarkit製造PMIの最終的な値は4月の36.1に実際に発表され、期待値は36.7、以前の値は36.9でした。

ISM製造業のPMIと同時に、建設費のデータもあり、具体的なデータによると、3月の米国の実際の月次建設費率は0.90％、予想-3.5％、以前の値は-1.3％でした

サウジアラビアの石油輸出が高い水準を維持できるかどうかは「言うのが難しい」！重ね合わせOPEC

Fri, 01 May 2020 12:15:55 +0900

4月30日（木）、石油アナリストのブライアン・ウィングフィールド氏は、3月にサウジアラビアが開始した原油価格戦争は終わったかもしれないが、その影響は依然として市場で波及していると書いている。サウジアラビアが公式の販売価格を引き下げたため、4月の石油輸出は3年ぶりの高値を記録した。タンカーにはまだ多くの石油が貯蔵されており、サウジアラビアの輸出は増加し続けると予想されます。しかし、サウジアラビアが5月のように4月の輸出成長率を維持できるかどうかは不明である。

サウジアラビアの石油輸出は、インドと米国への輸出が急増したため、4月には1日あたり約940万バレルに急増し、少なくとも3年間で最高の水準となりました。輸出が急増した理由の1つは、サウジアラビアが4月に公式販売価格を引き下げたことです。サウジアラビアがこの行動を起こしたのは、石油の余剰を減らすためにOPEC +生産削減協定が発効したときでした。

追跡データは、サウジアラビアの石油輸出が2017年の初め以来最高点に達していることを示しています（下のグラフを参照）。対照的に、3月の輸出はわずかに少なく、1日あたり740万バレルでした。

先月の初め以来、サウジアラビアの石油輸出の急増は予想されていました。その際、OPEC +は、流行の拡大と需要の急激な低下に対応して最初にクラックしました。サウジアラムコはその後、4月の原油価格を数十年で最低水準まで引き下げ、市場シェアをめぐる戦いを引き起こしました。

潜在的な買い手にとって、これは原油価格が安いことを意味します。今年4月、サウジアラビアの中国への石油輸出は1日あたり220万バレルに急増し、インドへの輸出は1日あたり110万バレルに増加し、少なくとも3年間で最高の水準でした。さらに、サウジアラビアの米国への石油流入は1日あたり100万バレルに増加し、少なくとも2018年8月以来の最高水準でした。

実際、1,400万バレルの原油を運ぶ船がまだ最終目的地を知らせていないため、サウジアラビアの石油輸出はさらに増加する可能性があります。さらに、サウジアラビアの原油を積載した少なくとも5台のスーパータンカーがエジプト沿岸付近で少なくとも1週間遊休しており、サウジアラビアが原油を沖合に貯蔵している可能性があることを示しています。

5月、サウジアラムコは一部の市場、特にアジア市場でさらに価格を引き下げました。しかし、サウジアラビアが5月のように4月の輸出成長率を維持できるかどうかは不明である。 OPEC +は過剰供給の削減を支援するために、その違いを脇に置き、5月1日から再び供給を制限することに合意し、サウジアラビアは1日あたり約850万バレルに生産を制限すると約束しました。

トレンドチャートから、クロスオイルの価格は反発したものの、20日移動平均から一歩下がった低水準で推移しました。 5月に入ってから、OPEC +は1日あたり約1000万バレルの生産を削減するという合意が正式に発効し、サウジアラビアは生産制限を約束し、石油供給は減速すると予想されています。経済を再開するためのヨーロッパの努力と相まって、石油需要は増加すると予想され、それは布油が20の移動平均を突破し、約33.99ドルの50日の移動平均にさらに挑戦するのを助けるでしょう。

原油市場の悪夢は繰り返されますか？ WTIは2週間以内に再びマイナスの値に落ちる可能性があります

Thu, 30 Apr 2020 12:09:45 +0900

この日付にご注意ください：5月11日。その時点で、計算が正しければ、米国のWTI原油価格は再びマイナスの範囲に戻る可能性があります。

市場の誰もがまだ先週の新鮮な思い出を持っているかもしれません。現物市場が初めて記録的な安値に落ちた後、WTI原油先物もゼロを下回りました。

4月14日現在、WTIの現物価格は1バレルあたり16ドルのままでしたが、5月のWTI先物契約はかつて23ドルと高値で取引されていました。契約が満了する5日前の4月17日の時点で、5月のWTI先物契約価格は依然として20ドルを超える日中高値に達していますが、実際の価格は14.25ドルに下落しています。

もちろん、次の72時間以内の計画は誰もが知っていることです。このWTI原油は、1980年代初頭から世界の石油のベンチマークでしたが、崩壊しました。

原油の「ブラックマンデー」が繰り返される？
原油の「ブラックマンデー」には、4月20日-株式市場には複数の「ブラック」取引日があり、今や石油市場には1日もあるはずです。5月のWTI原油先物契約の価格は、現実に続いて、底をつきました市場のトレンド、最低値は-40米ドル。

WTI原油先物5月限価格WTI原油先物5月限価格
5月の契約の自由落下により、この低下は440％に達しました。公衆衛生危機に包まれたこの市場では、トレーダーは、もう間もなく期限切れになり、買い手を見つけることができないすでに価値のない契約を結んでいます。 4月20日に-37米ドルで取引を終えた後、WTIは5月に14米ドルを下回る価格で正式に終了しました。

今週をもう一度見てください。6月のWTI原油先物価格は月曜日にさらに25％下落しましたが、ドルベースでは4ドルよりわずかに高く、12.78ドルで取引を終えました。火曜日に、契約は3.4％減の12.34ドルで引けました。これはかつて10.66ドルの安値に達しました。

WTI原油は下落し続ける可能性があります。どうしてそんなこと言うの？

現物市場は先物を押し下げる
月曜日の終わりの時点で、WTIは現物市場で8.50ドルに下落しています。数学的方法を使用して次に何が起こるかを計算すると、状況はより興味深いものになります。

WTI原油先物6月限契約WTI原油先物6月限
4月14日の16ドルの価格に基づくと、WTIの物理的な価格は、わずか2週間で8ドルまたは50％近く減少しました。この低下率では、6月のWTI原油先物は2週間以内にマイナスになる可能性があります。これは5月11日であり、5月19日の満了日の約1週間前です。もちろん、6月のWTI先物価格が今後数日以内にマイナスの値に低下する可能性も少なくありません。

5月のWTI先物価格のトレンドがガイダンスを提供する場合、今度は価格がマイナスの値に下がり、今回は6月の契約を主力としています。もちろん問題は、状況がいかに悪化するかです。

今回はWTIが-100 USDに下がりますか？
みずほオイルのアナリスト、ポール・サンキー氏は、米国の原油が間もなく貯蔵スペースを使い果たすことを心配する人々が増えるにつれ、原油価格がマイナス3桁に下落する可能性があると考えています。「来月の原油価格は100ドル/バレルになると思いますか？」サンキーは先週の報告でこの質問を提起し、「非常に可能性が高い」と彼自身の答えを出しました。

「物理的な石油市場の現実は、製油所がないと、石油は取り扱いが難しく、不安定で、汚染を引き起こす可能性があり、実際には役に立たないということです。」

6月のWTI原油先物がゼロまたはさらに低いレベルに落ちる可能性に異議を唱えるアナリストは、長いアナリストも含めてほとんどいません。証拠は、7月のWTIの突然の切断です：6月（ほぼ月）の契約の取引量は、7月の契約よりも20万ロット、または2億バレル多いことは間違いありませんが、6月のオープンポジション（主要流動性インジケーター） 7月よりも55,000ロット近く少なく、5,500万バレルです。

通常の状況下では、ほとんどの投資家は月間契約を取引します。しかし、現在の状況では、石油需要は1日あたり2000万から3,000万バレルを失う一方で、石油生産国は生産量を需要の減少の半分未満しか削減していません。

先週、6月のWTIの全体的なオープンポジションは、255,000ロット、つまり2億5500万バレル減少しました。

米国原油基金USOはWTI価格を悪化させる
最も説得力のあるのは、6月のWTI原油先物が7月の契約と比較して7ドル/バレル割引されることです。先週の超割引ほどではありませんが、契約の有効期限から3週間はまだ経過しています。

米国石油基金（United States Oil Fund、LP（NYSE：USO））は間違いなく6月のWTI原油先物の流動性崩壊を加速させ、ファンドは最も活発なWTI原油先物契約のすべてのポジションを予想外に落としました。 2021年6月の契約に対するリスクをさらに分散させるため。

USOは、これは規制当局とそのブローカーによって課された新しい制限によるものであると述べました。これにより、6月のWTI原油先物契約と7月の契約の価格差が大幅に拡大しました。

しかし、皮肉なことに、このETFは当初、ここ数か月のWTI原油先物契約の傾向を追跡するために設計されましたが、現在、その価格は変動しており、ヘッジファンドのようになっています。

反流行の状況が通貨の強さを決定する：少なくともオーストラリアドル、ニュージーランドドル、韓国ウォ

Wed, 29 Apr 2020 11:46:30 +0900

オーストラリア、ニュージーランド、韓国は、流行の拡大を遅らせるために成功した措置を採用した数少ない国の1つです。これらの国の強い通貨からわかるように、彼らの成功は投資家の信頼を高めました。

これらの国の経済が再開するにつれ、今年初めにアジア太平洋地域で大流行が発生して以来、これらの国の通貨は大幅に上昇しています。対照的に、この地域の多くの国々は依然として流行の抑制に苦労しています。

BKアセットマネジメントの外国為替戦略担当マネージングディレクターであるキャシーリエンは、先週金曜日に「ニュージーランドとオーストラリアは、新しい王冠の流行を制御するのに非常に効果的であり、経済を再開する準備をしています」と書いています。モリソン首相が経済は回復すると発表した後、それは上がった。」

リーエン氏はまた、「これらの国々は、発生を効果的に抑制した後（ただし前ではない）に経済活動を再開する準備をしている。つまり、経済回復において米国よりもはるかに先を行っており、自国の通貨にとって前向きである」

オーストラリア国立銀行の経済・市場担当部長であるタパスストリックランド氏は火曜日のオーストラリアドルの最近の強化に関する報告でこう述べています。「アジアはこのウイルスを制御する上でアメリカとヨーロッパよりも効果的であるという見方もあります」。

火曜日の朝にジョンズホプキンス大学からのデータによると、米国は世界で最も報告された症例があり、少なくとも988,000人が感染し、56,200人が死亡した国です。スペイン、イタリア、フランス、ドイツは発生が最悪の国です。データは、月曜日の時点で、コロナウイルス感染の300万例以上が世界的に診断されており、少なくとも211,159人が死亡したことを示しています。

以前、新しいコロナウイルスの流行が世界を席巻し、政府に封鎖措置を実施するよう強いたため、企業は活動を停止し、事業は閉鎖され、経済活動はほぼ完全に閉鎖されました。過去1週間で、米国は1日あたり平均30,000を超える新規症例を報告し、現在、すべての新規症例の約3分の1を占めています。

ANZ銀行の外国為替ストラテジスト、ジョンブロムヘッドは先週金曜日のレポートで、オーストラリアとニュージーランドの多くの主要な輸出先が米国やほとんどのヨーロッパ諸国よりも早く封鎖を解除したと書いています。

オーストラリアの最大の貿易相手国である中国は、報告された症例が1桁のレベルに落ち、1週間以上新しい死者が出なかったため、生産を再開しました。中国は世界的な反流行の例ですが、人民元の傾向は鈍く、最近狭い範囲で変動しています。

「オーストラリアとニュージーランドの状況は比較的安定しています。両国は流行を制御する強力な能力を持っています。それらは、消費者中心の景気減速の中で保護された一次産業の比較的高い割合を占めており、財政的に「強力な対策もある」とブロムヘッドは書いた。

オーストラリアドル

昨年、オーストラリアドルは、経済成長の鈍化が懸念されたため、この地域で最もパフォーマンスの悪い通貨の1つでした。

2020年の初めには、オーストラリアドルは0.70のレベルまで上昇しましたが、3月中旬には、流行に対する懸念が広まったため、0.5798ドルの安値まで下落しました。それ以来、オーストラリアドルは11.4％上昇し、先週の火曜日は0.6460ドルでした。

オーストラリアで集団発生が発生したとき、オーストラリアはすぐに行動を起こし、国境を閉鎖し、隔離制限を実施しました。今週、毎日の新しいケースは一桁に減少し、オーストラリアはいくつかの制限を緩和し始めると述べました。

統計によると、4月27日現在、オーストラリアでは合計6,721人が診断され、83人が死亡しています。

NZD

3月中旬頃、ニュージーランドドルは米ドルに対して0.5666ドルの安値まで下落しました。それ以来、それは約6.4％上昇して0.60米ドルを超えています。

国は月曜日に警戒レベルを下げ、顧客との物理的な接触ができなくても、最大10人が集まり、企業が再開できるようにしました。国は以前に警戒レベルを最高の警戒レベルに引き上げました。つまり、組み立ては許可されず、すべての重要でない事業活動は閉鎖されます。

ニュージーランド首相のジャシンダアーダーンは、「ニュージーランドには、未発見の大規模なコミュニティの伝染はありません。」と述べ、「この戦いで勝利した」と述べた。

最初の症例が現れた直後に、ニュージーランドは決定的に国を阻止し、症例数を地域の他の国のレベルより低く抑えることに成功しました。データによると、4月27日現在、ニュージーランドでは1472例の確定例があり、そのうち19人が死亡しました。

勝った

韓国は当初、中国を除いてアジアで最も厳しい国でしたが、広範囲にわたるテストと密接な接触追跡の結果、韓国は現在、アウトブレイクコントロールの成功例として認められています。

韓国とその地域の他の国々は、流行の拡大をなんとか抑えてきました。先週、韓国は毎日約10件の新規症例を報告しており、2月の1,000件を超えるピークレベルを下回っています。

韓国のコスピ指数は韓国のウォンと同様に反発しました。ウォンは3月上旬に1,270ウォンに落ちたが、4月中旬以来5％近く上昇した。

FRBの4月の決議がストライキします！金利を安定させる可能性は高いが、これらの微調整政策は市場

Tue, 28 Apr 2020 11:49:52 +0900

FRBが市場と経済をサポートするためにこれまでで最も積極的な市場介入を提供した後、中央銀行は刺激策がいかに効果的であるかを示すより多くの兆候が現れるまで刺激ペースを一時停止する可能性がありますが、これは今週のことではありませんFRBの4月の金利決議は注意を払いませんでした。

（4月30日）FRBは4月の金利決議を発表します。市場は中央銀行が基準金利を据え置くことを広く期待していますが、新しいクラウンウイルス危機の際に市場と経済を導くために、いくつかの政策変更が行われる可能性があります。これらには以下が含まれます：低金利がどのくらい続くかをより明確に導き、他の金利レベルと資産購入を修正し、長期金利レベルを下げることを目指します。

新しい冠状肺炎の流行が世界的な大流行となった数か月後、FRBは基準金利をゼロ近くまで引き下げ、大規模な刺激策を導入しました。ウォールストリートのアナリストは、近い将来、経済が活性化され、金融市場が円滑に運営できる限り、FRBはベンチマークの金利を据え置き、流動性およびローン計画の実施を継続すると考えています。

野村證券のチーフエコノミスト、ルイス・アレクサンダーは、4月の金利決定の前に、FRBはこれまでで最も過激な刺激策を実行したと考えています。短期金利の経路では、米国連邦公開市場委員会（FOMC）は、当面は変わらないままであることを繰り返します。

しかし、アレクサンダーはFRBがいくつかの微調整を行うことを期待しており、FRBは資産購入の減速を確認します。急落する株式市場と今後の経済不況を安定させるために、FRBは3月からクレイジーマネー印刷のモードに入りました。4月23日時点で、FRBの資産と負債は過去最高の6.62兆米ドルに達しています。これは2月に2兆米ドル以上の増加で、50％以上の増加です。しかし、市場の運営が改善するにつれ、過去数週間、債務の購入ペースは鈍化しました。

FRBは地方自治体流動性ファシリティ（MLF）の範囲と期間を拡大しました。この5,000億ドルの緊急融資プログラムは、新しいコロナウイルスの流行による経済的影響の影響を受ける州政府と地方自治体に短期的な信用を提供することを目的としています。FRBは上記の計画への適格性を削減しました。短期債を発行する郡および都市の人口しきい値。郡の新しい境界は少なくとも50万であり、市は少なくとも250,000であり、以前はそれぞれ200万と100万でした。

連邦準備制度は、月曜日（4月27日）の声明で、「4月9日に発表された当初の計画と比較して、新しい人口のしきい値により、MLFから直接借入できるエンティティーが大幅に増加しました。」計画はまだ実施されていません。これは、連邦準備制度が発表した9つの計画の1つであり、その目的は、企業がビジネスを停止して新しいコロナウイルスの蔓延を阻止するときに、経済への伝染病の害を減らすことです。この計画の開始は、地方債が3月の記録的な売りから回復するのを助けました。この下落の波は州および地方政府の借入コストの急増、債券取引における数十億ドルの破壊につながり、自治体がパンデミックのコストに対応している間は資金調達ができないかもしれないという懸念を引き起こしました。

TDセキュリティーズはオープンな量的緩和措置を開始することは期待されていません。FRBのローンプログラムが始まったばかりなので、決議が鳩を維持するかどうかは懐疑的です。

FRBによる可能な政策調整

FRBは連邦資金の目標金利を0％-0.25％で変更せずに維持する可能性がありますが、現在の0.1％の超過準備金利を調整する可能性があります。常に0.05％です。理想的には、FRBは目標範囲の中央で金利レベルを維持します。

FOMCはまた、フォワードガイダンスを確認するか、特定の指標、特に雇用とインフレが改善するまで金利を上げないことを約束する場合があります。 FRBのオブザーバーは、4月の決議がより一般的な会合になると予想しており、今後数ヶ月でより正式な決定が下される可能性があります。

シティグループの米国経済学者アンドリューホレンホーストは、FRBの金融政策声明は調整される可能性があり、経済が回復するまで金利は低いままであり、委員会は雇用とインフレの二重の目標を達成すると確信しています。 FRBは、インフレが持続可能な期間で目標レベルの2％に達するか超えるまで、夏の終わりに低金利を維持するという明確なコミットメントを約束する可能性があります。ただし、金利はすでに低いため、今後数か月間は不確実性が高まるため、FRBは4月の決議でこの決定を発表する理由はありません。

FRBはまた、長期金利を下げるために債券の購入を発表または検討する可能性があり、新しい冠状動脈性肺炎の発生前に、FRBは利回り曲線管理の実施について話し合いました。ウォール街の経済学者たちはまた、FRBが流行の経済的影響と緩やかな金融政策を維持するというFRBの決意を認識することを期待しています。

ゴールドマンサックスのエコノミストは、FRBは3月の金利決議以降、米国経済が大幅に悪化したという事実を受け入れる必要があると考えています。4月の金融政策声明はこれについて詳しく説明し、急上昇する失業率と世帯を認めて、経済活動の急激な収縮を示唆すると予想されます企業支出は大幅に減少した。

銀行はまた、FRBのパウエル議長が金利後記者会見で、メンバーが現在の金融政策を維持することが適切であると考えていることを認めたことを期待していた。さらに、ゴールドマンサックスはFRBが2023年末まで金利を引き上げることを期待していません。

野村MBSのアナリスト、アルンマノハールとチームは、FRBが次の連邦公開市場委員会の会議で9月末までに毎週平均100億ドルの機関ローン担保証券（MBS）を購入する計画を概説すると書いています。最初の平均購入量はこれよりも多くなる可能性があり、時間の経過とともに減少します。

この銀行は、FRBが機関債の満期とそのMBSポートフォリオからの収益を引き続き機関投資家向けMBSに再投資する可能性があると考えています。今週購入する予定の機関投資家向けMBSは、平均で1日あたり約80億ドルに削減されます。価格が変動し続け、一次/二次市場のスプレッドが依然として高いため、MBSを購入し続けます。 FRB以外の参加者による制度MBSの需要は依然として比較的弱いままです。

金取引の注意：金は1750未満では長くて短いです！今週の3つの主要な金利決定+米国とヨーロッパ

Mon, 27 Apr 2020 12:18:30 +0900

月曜日（4月27日）のスポットゴールドは狭い範囲で変動し、現在は0.46％減少し、1721.44米ドルと報告されています。

先週金曜日（4月24日）のテクノロジーと消費者株は、先週金曜日に米国の株価を押し上げました。投資家は、最新の企業収益と米国経済の再開への取り組みを比較検討しました。同時に、消費者信頼感指数は以前の値や期待よりも優れており、金に圧力をかけています。

ただし、市場は、米国とヨーロッパが景気回復後に二次的リスクを引き起こす可能性があることに注意を払っています。同時に、世界経済への流行の継続的な影響も、安全な避難所での購入に対する市場の需要を引き起こしています。今週、米国とヨーロッパは、第1四半期のGDPデータを発表します。手がかり。

同時に、3つの主要な金利決議に注意を払います。流行病に対して各国の中央銀行が採用した超ゆるい金融政策は、インフレと通貨切り下げにつながる可能性があります。市場は、日本銀行と欧州中央銀行が緩和を拡大するかどうかに注目します。 FRBは緩和を拡大するとは予想されていませんが、第1四半期のGDPデータについてコメントする可能性があります。

FRBが債券購入の規模をさらに縮小したことは注目に値します。流動性危機が緩和したため、米ドルの正味ショートポジションは2年間で最高に上昇し、金の価格に有利になりました。

米国とヨーロッパは経済を再開し、市場の信頼をわずかに押し上げ、金に部分的に圧力をかけました

先週の金曜日、テクノロジーと消費者株は先週の金曜日に米国株を押し上げました投資家は、最新の企業収益と経済を再開するための米国の努力を比較検討しました。

S＆P 500指数は1.4％上昇の2836.74ポイント、ダウジョーンズ工業平均は1.1％上昇の23775.27ポイント、ナスダック総合指数は1.6％上昇の8634.52ポイントでした。

ペンス米副大統領は、米国の流行は5月25日のメモリアルデーの休日までに終了する可能性があると考えていると語った。

同時に、先週金曜日に発表されたミシガン州消費意欲指数は予想よりも優れており、米国経済の漸進的な再開が市場を後押ししたという楽観論も強調しました。

この影響を受け、先週金曜日の日中取引ではスポットゴールドが1％以上下落し、1オンスあたり1710.79ドルまで下落しました。投資家は、安定した米国の消費者信頼感を利益を確保する良い機会と考えています。

ヨーロッパでは、イタリア、フランス、スペインでの新しい王冠の死亡が1か月以上で最も低くなり、イギリスとニューヨーク州での新しい死者の数は、3月の終わり以来最低でした。イタリアでは5月4日から徐々に防疫封鎖が解除され、スペインとフランスでも同様の対策が検討されています。

米国とヨーロッパが経済を再開すると、これは短期間に金に圧力をかけるかもしれません。

投資家は金の価格をサポートするために流行が二次的に広がるリスクに慎重です

米国とヨーロッパの経済再開により市場に希望がもたらされましたが、市場は依然として経済の再開が流行の拡大を再び引き起こす危険があるかどうかを評価しているため、金が引き続き圧力を受ける可能性は低いです。

米国のジョンズホプキンス大学のデータによると、26日の現地時間午後5時30分現在、米国での新たな冠状肺炎の確認症例数は963,168人、および54614人の死者に増加しています。

先週金曜日の消費者信頼感指数の安定の兆候にもかかわらず、ミシガン大学の消費者調査責任者であるカーティン氏は、誤って経済を再開すると深刻な結果をもたらす可能性があると警告した。米国疾病対策センターの所長であるロバートレッドフィールド氏はまた、2回目の感染の拡大は1回目よりも深刻な結果をもたらす可能性があると述べた。

欧州側では、イタリアのコンテ首相は5月4日から封鎖制限を緩和すると発表した。これは流行のもとで公共の生活と経済の回復に苦戦しているヨーロッパにとって重要な試練となる。

コンテは、伝染病の第2波が襲った場合、死者数にリバウンドを引き起こし、経済に「不可逆的な損害」を引き起こすと警告した

コンテ氏によると、建設および製造業の卸売業者が最初に再開を許可され、小売業者や博物館は2週間後にフォローアップされ、バー、レストラン、理髪店は6月1日に再開される予定です。

流行は世界経済に影響を与え続ける

同時に、市場は依然として流行の世界経済への影響を評価しており、景気の下押し圧力が市場の予想を上回っていれば、金価格も下支えされます。

先週の金曜日に発表されたデータは、3月の米国の耐久財の注文が2014年以来最大の減少を記録したことを示しました; 3月の英国の小売売上高は、記録以来最大の減少を記録しました。

米国財政分析局の議会予算局（CBO）は、反流行が全国的な企業の閉鎖と米国政府支出の急増につながり、今年度の連邦財政赤字をほぼ3倍の3.7兆ドル（兆）に拡大すると予測しています。 CBOは、今年の第2四半期に、米国の国内総生産（GDP）は前年比でほぼ40％減少すると予想されるが、経済は年後半に回復すると予想され、失業率は16％に上昇し、2021年末にとどまると述べた。桁。

同時に、ドイツは第二次世界大戦後の最悪の景気後退の到来を告げるであろうドイツ経済省が発表した予測データによると、GDPは2020年に6.3％減少すると予想されています

今週、米国とヨーロッパは第1四半期のGDPデータを発表し、市場は米国とヨーロッパ経済への流行の影響を垣間見るでしょう。流行による禁輸措置は、影響の程度を直接反映していない可能性があるため、3月下旬にのみ実施されたことに言及する価値がありますが、データが予想よりも悪い場合は、4月および第2四半期全体で経済的損害を意味する可能性があります程度は市場の推定よりも高く、それはさらに市場の安全な避難所の買い需要を引き起こす可能性があります。

キャピタルインベストメントのアメリカ人エコノミスト、アンドリューハンターは、次のように述べています。「伝染病に関連した封鎖は、第1四半期の最後の2週間まで実際には始まりませんでしたが、大きな影響があるようです。GDP年度の第1四半期全体どちらも3.5％減少しています。「ハンターは、6年ぶりに生産量が減少することを示し、第2四半期は悪化するでしょう」と語っています。米国当局による以前の推定では、第2四半期の米国のGDP成長率は12％減少する可能性があると示されています。

したがって、市場は世界的な流行状況に注意を払う必要があります。

今週の3つの主要な金利決議に焦点を当てる

日中の最初の懸念は、日本銀行の決議です。日本銀行は月曜日（4月27日）に、10年物国債の利回り目標をほぼゼロに維持し、主要金利を-0.1％に維持する可能性が高い4月の金利決議を発表しますが、日本政府の下方経済評価に鑑みます日本銀行は10年以上で最も悲観的に、国債の無制限購入を現在の80兆円の購入目標に取って代わり、コマーシャルペーパーと社債の購入目標を2倍にすることを許可することについて議論することが期待されています。

北京時間木曜日の朝は連邦機関の決議を発表するでしょう。 FRBは現在、緩和の動機とさらなる拡大の余地を欠いていますが、FRBは第1四半期のGDPデータについてコメントする機会があります。

ＴＤ証券コモディティストラテジストのライアン・マッケイ氏は、「ＦＲＢが今後も金利を引き下げるとは思わない。可能な限り引き下げた。しかし、経済成長がどこに向かうのか、そして回復にどれくらいの時間がかかるかについてのコメントは、間違いなく重要だ」と語った。

欧州中央銀行も木曜日に金利決定を発表します。市場は、欧州中央銀行が債券の購入を拡大し、ジャンク債を購入の範囲に含めると予想されていると推定しています。

一般に、世界的な流行に対応して、世界中の中央銀行は巨大な刺激策を打ち出しました。この短期は市場への圧力を和らげるのに役立ちますが、長期的には、通貨が多すぎるとインフレを引き起こし、通貨の下落につながる可能性があります、市場はリスクを回避するために金を購入します。

英国とヨーロッパの間の将来の関係に関する交渉は違いを埋めることに失敗し、移行期間の延長は6月末までに提案される必要があります

先週の英国とEU間のブレグジット後の関係交渉に進展の兆しはほとんどなく、彼らは将来の競争と英国の水域におけるEUの漁業権についての違いを埋めることができなかった。

欧州連合のBrexit交渉担当主席代表であるBarnierは先週金曜日の記者会見で、英国は2020年の終わりを超えてBrexit移行期間を延長する可能性を排除するために厳格な期限を設定していると述べた; Barnierは、英国は、この非常に短い交渉アジェンダを実施することはできません。同時に、EUにとって非常に重要な行動を起こしたり、特定の問題を進めたりすることはありません。

移行期間は1〜2年延長される可能性がありますが、英国は6月末までに要求を行う必要があります。これに先立って、2週間の交渉しか行われなかった-5月11日から6月1日;英国は、第2ラウンドの交渉を「完全かつ建設的」と呼んだが、両者は両者の違いを埋めているとの声明で述べた進行は限られています。

英国は「原則的に大きな違いがある」と述べ、欧州連合は他の貿易相手国に決してこれを求めたことがないことを要請しました;欧州連合は英国がヨーロッパに近い、そして近いと述べた、これはこれが特別なケースであることを意味します。

英国経済への流行の影響が続く中、取引が成立しないBrexitのリスクにより、投資家は安全な資産に押し寄せています。

先週のスターリング建ての金は新記録を樹立し、取引のないBrexitに対する市場の懸念も浮き彫りにしました。

流動性危機はさらに遠ざかりつつあり、米ドルの正味ショートポジションは2年で最高に上昇しました

流行の最中に開始されたFRBの最初の緊急融資プログラムには先週新しい融資はほとんどなかったため、従来の銀行を米国の通貨市場に再参入させる効果があることを示しています。

連邦準備制度が木曜日に発表したデータによると、連邦準備制度は、マネーマーケットファンドと主要銀行に一次販売業者として流動性を提供することを目的としています。2つのローンメカニズムにより、ローン残高は7日間で37億ドル減少し、4月22日まで続きます。、総額803億米ドルまで。

4月14日に始まった1.1兆ドルのコマーシャルペーパー市場で購入業務を開始する計画では、ローン総額はわずか27億ドルに過ぎません。

「これはこれらの取り決めが広く使われていなかったことを朗報だ」と元FRBのエコノミストで現在ワシントンのCornerstone Macro LLCのパートナーであるRoberto Perliは言った。「FRBの対応は迅速かつ広範囲であり、それは投資家に市場の隅々に流動性を提供することへの信頼を与えます。」

現在までのところ、米国中央銀行は、金融システムの基盤（米国財務省債、モーゲージ担保証券、コマーシャルペーパー、およびその他の高品質の短期債務の市場）を通常の運用で維持することで高く評価されています。 3月中旬、投資家が資産を売却して現金を保持するためにスクランブルをかけたため、金融システムが崩壊するリスクに直面したとき、最も安全な証券でさえ回避できませんでした。

それ以来、FRBは、企業の信用、地方自治体の債務、および中小企業へのサポートの範囲を拡大するために、他に6つの対応計画を立ち上げ、信用フローを維持するための前例のない取り組みを行っています。これらの取り決めのほとんどはまだ運用されていません。

流動性危機が鈍化するにつれて、市場は過剰なドルを徐々に売却し、金価格に有利になります。

データによると、投機的な米ドルのネットショートポジションは、過去2年間で最高水準まで上昇しています。

4月21日の週の時点で、ドルのショートポジションは115.1億ドルでした。前週のネットショートポジションは11億3,900万ドルでした。ニュージーランドドル、メキシコペソ、ブラジルレアル、およびロシアルーブルに対する米ドルの通貨ポジションをカバーする幅広い指標は、前週の10億5,200万ドルと比較して、米ドルの正味ショートポジションが10億6,500万ドルに増加したことを示しています。

KITCO金市場調査：大規模な財政刺激策と金融緩和政策は引き続き金価格のサポートを提供します

毎週のKITCO金市場調査は、ウォール街と一般投資家が依然として強気であることを明らかにし、トレーダーは、大規模な財政刺激策と金融緩和政策が金価格へのサポートを提供し続けると期待していると語った。

調査に参加したウォール街の15人のうち、12人または80％が今週金が増えると信じています。 1％または7％が落ちると考えており、2％または13％が中立的な立場を保持しています。

調査に参加した1011人の一般投資家のうち、729人、つまり71％が今週金が増えると考えています。もう1人の192または19％は今週金が落ちると信じており、110または11％は中立的な立場を保持しています。

プライスフューチャーズグループのシニアマーケットアナリスト、フィル・フリン氏は、「金の価格は次の強力な週に先駆けとなるだろう」と述べた。米ドル救済計画は、政府債務を心配している買い手を金ヘッジにさらにシフトさせます。」

フェニックスフューチャーズアンドオプションズの社長であるケビン・グレイディ氏も金相場は強気だと語った。彼は金が売るどんな試みにもしばしば耐えるであろうと指摘しました。「金の世界的な大規模な印刷は、最終的に金の価格を2,000ドル以上に引き上げるでしょう」と彼は言った。

リチャード・ベイカー氏は、最近の金の強さは印象的であると述べた。ドルが高まっても金は強いままであり得るからである。５月の米国原油契約はマイナスであり、毎週の失業請求数は４４３万であると述べた。「市場には多くの不確実性があり、金の価格は１オンス当たり１８００ドルまで上昇傾向を取り戻した。それはより高くなるだろう」「この状況は、抗流行ワクチンが現れるまで続く可能性が高い。」

RBCウェルスマネジメントのマネージングディレクターであるジョージジェロ氏は、金価格は上昇すると予想しているが、5月のオプションが来週初めに期限切れになるため、市場は変動するだろうと語った。彼はこれが市場の両側のトレーダーに彼らのポジションを閉じるように促すかもしれないと説明しました。「オプションの期限が切れると、市場には多くのボラティリティが存在します。最も重要なことは、マージンも増加したことです。」先月末に発表されたニューヨークマーカンタイル取引所は、トレーダーが支払う必要のある先物を増やしたと述べています。マージン。

シンガポール航空のウェルスマネジメントのチーフマーケットストラテジストであるColin Cieszynskiは、来週の金価格について中立的な見方をしている人物の1人です。彼は言った：「私は通常多くの市場が過去2か月の大きい変動を消化し、統合するために水平範囲に入っていると思います。」

ForexLiveの代表取締役であるAdam Buttonも中立を表明しました。彼は言った： "投資家の資金が金鉱山巨人にゆっくり流れているのを見ることができます。

英国はどのようにして伝染病と闘う機会を遅らせたのですか？

Sun, 26 Apr 2020 13:19:36 +0900

イギリスが必然的に国が新しいコロナウイルス肺炎（COVID-19、または2019コロナウイルス病）の流行に対応する方法を調査する場合、チャージシートの最初の項目は最初から決定的な行動をとることができなくなりますパンデミックを抑制します。ホワイトホールの一部のインサイダーはこれを間違いと呼んで少し躊躇しました。盲目的に自己満足していると言う人もいます。ボリス・ジョンソン首相は悪い知らせを聞きたがらなかったと強く指摘した人たちもいた。

英国での流行の進展は、ほとんどのヨーロッパ諸国に遅れをとっています。ただし、教訓はイタリアや他の場所から学ぶことができますが、英国の死亡率は米国外では最高です。調達と流通管理の間違いは政治的誤りを悪化させ、英国には換気装置、検出機能、個人用保護具などの重要なリソースが不足しています。

ホワイトホールで長い間働いてきた関係者は、死後の分析は「どういたしまして」と述べた。閣僚や政治補佐官は、個人的に責任を公衆衛生イングランドや公務員などの機関に移し、急速に変化する出来事への対応が遅れていることを示唆しています。慎重な当局者は、ジョンソンと彼の閣僚への勧告を記録するために詳細な個人日記を保管していると語った。

いくつかのエラーは避けられません。 COVID-19は新しい病気です。不確実性は実際に存在し、疫学者の間で違いがあります。問題はイギリスに限定されません。科学者はしばしば反対します。同じことが臨床医や公衆衛生の専門家にも当てはまります。英国はまた、患者を治療するために必要な機器を求めて世界中で競争に巻き込まれています。

危機はまた、長期にわたる構造的な弱点を露呈しました。ホワイトホールでの最高の地位は、複雑な物流業務の経験を持つマネージャーではなく、才能のある政策立案者に属しています。英国が当局者が戦争と呼ぶものに投資しているとき、イングランド公衆衛生局はまだ「平時」の機器基準を遵守しています。 10年間の財政的圧力により、英国のNational Health Service（NHS）は整備不足になりました。

ただし、これらのすべての戦術的エラーよりもはるかに重要なのは、間違いなく最初にジョンソンと彼の同僚が行った戦略的な誤判断です。 3月に入ってずっと後も、ジョンソンは深刻な流行防止策を検討したくなかったため、大臣は依然として脅威の深刻さを認めることを拒否しました。

2月に、ジョンソンが省緊急対応チームCOBRAのいくつかの会議に参加しないことを選択したとき、この失敗が明らかになりました。それ以来、この失敗は英国の取り組みを悩ませてきました。このパンデミックがいまだに英国中の老人ホームを荒廃させている理由と、COVID-19患者を治療する際に医療スタッフが防護服を見つけるためにできる限りのことをしなければならない理由の説明に役立っています。また、英国が検出や接触追跡を通じて集団発生を特定する際にドイツや他の国に遅れをとっている理由。

上級当局者の言葉で：「すべての問題はスロースタートにさかのぼることができます。」状況に詳しい別の人は英国が「すべての曲線に遅れをとっている」と言いました。結果の1つは、検出機能を確立できないことです。もう1つの結果は、人工呼吸器と防護服の国際競争における長い遅延です。

ジョンソンの不注意な自信は、3月の初めに明らかになった。そのとき、彼は病院への訪問中に「みんなと握手した」と志願した。彼はまた、英国の対応のすべての側面-その科学者、NHS、検出および監視-は「優れている」と述べた。英国はこのようなちらつきで危機を簡単に乗り切ることができます。

首相と緊密に協力した当局者らは、悪いニュースに対する彼のデフォルトの対応は、物事は自分で解決するだろうという楽観的な信念であると述べた。大臣の同僚は、3月上旬に流行が始まった後も、ジョンソン氏は強制閉鎖または検疫の考えにまだショックを受けていると語った。

しばらくの間、2人のトップサイエンティストの提案がこの態度にうっかり反響しました。他の国がイタリアの封鎖と反流行の地位についたとき、チーフ科学顧問パトリックヴァランスとNHSチーフ科学者クリストファーホイッティは「緩和」戦略を支持しました。

包括的なテストは一時停止が要求され、最も脆弱なグループの自己隔離と保護のポリシーに置き換えられます。目標は「集団予防接種」です。 Valenceの説明によると、「私たちの目標は、ピークを完全に抑制するのではなく、ピークを減らして平坦にすることです。また、ほとんどの感染者は症状が軽いため、何らかの形の集団免疫を形成するとウイルスを減らすことができますさらに拡散」。

他の科学者は、この戦略は季節性インフルエンザに適していると考えています。 COVID-19に関する限り、それは数十万人を殺し、NHSを圧倒する可能性があります。この見方が広まる頃には、英国での流行は手に負えなくなるでしょう。首相は犠牲者の一人となった。

この大きな変化は、政府と国民の間で率直な対話を促し、国民の信頼を取り戻した可能性があります。反対に、閣僚は選挙により適したコミュニケーション戦略を主張する。すべての間違いは否定されます。検出も機器の目標も達成されておらず、約束も満たされていませんでした。

回復期の後、ジョンソンは仕事を再開する準備をしています。彼の閣僚は、封鎖がいつ緩和されるべきかについて議論し始めました。答えは明白です。政府は細心の注意を払って行動する必要があります。ドイツをエミュレートし、不確実性を市民と共有する必要があります。ウイルスを倒すことと経済回復を選択することは間違った選択です。政府は真実全体を語り始めなければならない。

ショーツは世界最大の原油基金を狙い撃ちし、3億米ドル近くを稼いだ

Sat, 25 Apr 2020 12:07:06 +0900

クマは血の臭いを嗅ぎ、世界最大の原油基金は狩りを逃れることはできません！

原油価格の変動に伴い、個人投資家はバーゲンハンティングの無駄な試みで米国石油基金（NYSE：USO）（USO）に押し寄せました。予想外に、彼らは空売りのヘッジファンドに攻撃され、これらのショートは3億ドルにのぼりました。

USOは常に個人投資家に人気があります。

火曜日に、USOは無料の株式取引アプリRobinhoodを突破しました。このプログラムには約1,000万人のユーザーが集まり、そのほとんどがミレニアル世代です。スタートアップによると、水曜日の時点で、USOはロビンフッドに関する最も人気のある取引のトップ30の1つになっています。

SoFi Investでは、40歳未満のトレーダーが主に使用する取引プラットフォームであるUSOが、火曜日と水曜日の「現在まで」に最も取引されている証券です。

USOへの資本フローの規模は最近、新たな高値に達しました。しかし、残念ながら、USOに群がったこれらの個人投資家は、投資リスクを認識していないようであり、投資商品の複雑さを本当に理解していないようで、ファンドが原油スポットに焦点を当てていると誤って信じているかもしれません。

しかし、もちろん、これはUSOの位置付けではありませんでした。これは、今週まで、ファンドがWTI原油先物契約を1か月近く追跡していたためです。

金融サービス機関のカンターフィッツジェラルドは、実際、基金が保有する原油契約の保有はいつでも変更される可能性があるため、USOに関与する人は、それからダイレクトベット価格の方向があります。

カンターのチーフマーケットストラテジスト、ピーターチェッキーニ氏も指摘しました。

「ファンドの現在の開示を考えると、先物曲線の重みを分析することはほとんどできません。」

ヘッジファンドはショートする機会を待っており、ほぼ3億ドルを稼いでいます

国際石油価格の下落により、USOは過去2か月で75％急落しました。ただし、個人投資家はまだ太りすぎです。

その結果、クマは機会を見て市場に足を踏み入れました。空売りは、ヘッジファンドなどの洗練された投資家が使用する一般的な戦術であり、借り入れた株式を売り、それをより低い価格で買い戻すことで利益を得ることが含まれます。

S3パートナーのデータによると、2月27日から4月21日まで、空売りは手に負えないように見え、ポジションが狂ったように増加しました。USOの空売りポジションは3倍になり、火曜日の利益は約2億8600万ドルで、収益率は110でした。％。

現物納期限の前日の月曜日（4月20日）、WTIの5月の原油先物契約は、原油先物史上、最もクレイジーな売却となりました。 WTI 5月の原油先物決済価格は-37.63米ドル/バレルで取引を終え、歴史は初めてマイナスの値で取引を終えました。

原油価格の歴史的な急落により、S3パートナーのデータは、過去1週間だけでも、USOのショートポジションが10.93％増加したことを示しています。

ヘイマンキャピタルマネージメントはこれらのショートの1つです。チーフインベストメントオフィサーのカイルバスが投資家に原油価格を追跡するETFの危険性に注意を向けるよう警告し、これらのファンドの一部をショートしたと述べた後です。。

月曜日のCNBCとのインタビューで、彼は言った：

「小売投資家はこれらの石油契約を調査しており、彼らが購入する翌月はスポット原油であると考えています。スポット市場価格がマイナス38ドルの場合でも、バレルあたり22ドルを支払う必要があることは不明です。個人投資家がこれらに没頭し続ける場合石油ETFでは、彼らは大きな損失を被るでしょう。」

USOのセルフヘルプパス

USOの損失が激化したため（先週37％減少）、US Commodity Fund（USCF）は追加の損失を回避するためにUSOの構造を調整し始めました。 1か月近く契約に集中するのではなく、ハイブリッド契約に切り替えることが対策の1つです。

さらに、USCFは、株価を上昇させ、個人投資家の魅力を維持するために、8対1の株式併合も行いました。株式併合により、発行済株式数が減少し、株価が上昇します。しかし、これは表面的な変化にすぎず、既存の株主の利益への正味の影響はゼロです。

木曜日、USOは10％上昇して2.77ドルになりましたが、年初から78％低下しました。月曜日の原油価格がゼロを下回る前に、USOは5月のWTI契約から撤退した可能性がありますが、下落は集中的なエクスポージャーの危険性を示しています。

USOの構造を変更する理由について、USCFの最高マーケティング責任者であるケイティルーニーは、CNBCに次のように語りました。

「近月契約と遠月契約の間のスーパーフォワードプレミアムの形成などの原油市場の異常な変化により、USOは目論見書に記載されている他の投資を追加しました。」