https://ameblo.jp/tkawasefx/ 少額で大きな金額を動かせ面白い ja ガイトナー財務次官宅の電話口を通しては、
小さな子供さんの泣き声とそれをあやす夫人の声が伝わってき、
何となく緊張が緩んだ記憶がある(もっとも我が家ではドギマギしている
家内の英語に電話の相手方がかえって緊張したかもしれないが)。

考えてみれば筆者の場合、欧州のG7代理には相手の自宅まで
電話をかけ連絡をとった記憶がない。

日本からみたアメリカと欧州の緊急連絡の必要度の差ということかもしれない。
通貨当局の為替介入は、市場での自国通貨を対価とする外国通貨の売買であり、
そのことが国内のマネー・マーケットの流動性の状況に影響することは当然である。
]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11880692452.html Sun, 27 Jul 2014 16:31:07 +0900 米国財務省にはスイッチボードを通して幹部には二四時間連絡が
とれるシステムが効果的に機能している。

スイッチボードを通してクルーズや魚釣り休暇中の財務長官に連絡をとったこともある。むしろワシントン時間の日中の方が会議、根回し、来客などで
なかなか連絡がつかないことが多い。

相手の自宅の電話口で話すことになると、
職場とは違った生活色の一端に接するように思える。
]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11880691986.html Thu, 24 Jul 2014 16:29:44 +0900 日本のG7代理と話していると、やおらポケットから相場インディケーターを
取ドルが値を飛ばしていることを知らせるため
バイブレートしている画面を眺める場面があった。

おそらくこのような密度と関心をもって為替相場をフォローしている
G7代理はほかにはないと思われる(もっとも、ユーロ圏の仏、独、伊にとっては
為替は一義的にはECBの問題となっている)。 ]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11880691301.html Sun, 06 Jul 2014 14:28:49 +0900 高金利と低金利の差を利用し差益を受け取るスワップですが、
投資会社によって差があるので、大手で金利が高い会社であれば、
選ぶ価値は十分にあると言えるでしょう。

また為替介入はどれぐらい影響があるのでしょうか。
円との関係において欧州通貨の介入を検討する必要性は欧州側は
通常あまり強く感じていなかったのではないかと考えられます。

これを反映して日本の欧州との協調介入についての協議も、
どちらかといえば米国を通しての間接話法になりがちであったように思えます。

しかしユーロ誕生後は、介入といえば対ドル、対円が第一に欧州側の視野に
入ってくるはずであり、自己勘定によるユーロの介入については欧州の今後の
課題としてもユーロ以前とはややニュアンスが変わってくることもあり得ます。
]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11880690875.html Thu, 19 Jun 2014 15:00:57 +0900
不確実な環境下にある輸出業者国内と外国の市場で生産物を販売している企業を考えよう。
その生産物は国内で生産されている。その企業は不完全競争市場で経営されていると仮定しよう。

これは差別化された生産物を販売していることを意味しており、また国内、外国の両市場において、その生産物の需要曲線は右下がりであることを意味する。
]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11602386057.html Sat, 07 Dec 2013 17:19:57 +0900
現在では、このようなJカーブが重要であるという強固な証拠がある。

国際貿易の価格感応度は為替相場制度によって影響されてきたかもしれないということを信ずる。何らかの理由があるのだろうか。

換言すれば、変動性のより高い為替レートに移行すると、輸出や輸入の価格感応度が低下し、そのため実質為替レートの変化によって、経常収支の不均衡を是正させる能力が低下してしまうと考えることができるだろうか。

この問題を分析するため、次節において不完全競争市場における輸出業者の極めて簡単なモデルがある。 ]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11602385202.html Thu, 14 Nov 2013 17:18:58 +0900
初期以降の経験によって、また新たな「弾力性悲観論」が触発されてきたようである。

為替レートの変化が貿易フローに及ぼす影響についての、より最近の計量経済学的研究では、この新悲観論に何らかの支持基盤を与えるものが多い。

一般に、ドル、円、他主要通貨が大幅に減価や増価すると、貿易のフローに影響が生じてきたが、ただ、それはかなりの遅れをもってしか現れないことが見出されている。これらの研究はまた、いわゆるJカーブの存在を明らかにした。そこの方式を知ることで、為替取引に大きくプラスになる。FXダイレクトプラスならいつでもどこでも取引することができる。

これは平価切下げ後における経常収支のダイナミックスを描写している。 ]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11602384526.html Tue, 15 Oct 2013 17:14:29 +0900
為替レートの変化に対する貿易フローの反応を測定するため、多くの計量経済学的研究が手掛けられてきた。

初期の文献に基づくサーベイについてはsearnerandSternを参照願いたい。

経済学者は、国際貿易の価格弾力性は低いと一般的に信じていた。

この「弾力性悲観論」は影を潜め、為替レートの変化は、輸出および輸入に対して大きな影響を与えることができるという楽観論が浮上した。
]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11602381954.html Tue, 24 Sep 2013 17:13:27 +0900
すなわち、財政政策のこのような新たな性格が、経常収支の大きな不均衡の一因であったとしても、そのような財政政策が経常収支に及ぼす結果を含めて、やはり、レートの変動性によって是正されることを期待できたはずである。

前に論じたとおり、これはブレトンウッズ体制時代における経済学者たちの一般的な期待であった。

当時、変動相場制によって経済政策分野で各国はより独立性を認められrそして経常収支の結果は、為替レートの変動によって容易に対処されるものと広く期待されていた。
]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11602381290.html Thu, 29 Aug 2013 17:12:21 +0900
基軸通貨になることは意味が異なるのです。

1985年からの一連の円高局面は制裁の意味が強かったです。

このあたりについて後で詳しく説明しますが、要するに日本は国土は小さいし、資源も少ない。

ご存じのように石油や食料は海外に頼っているのが現状だし、

また国際紛争に巻き込まれれば一国では生きていけない。

つまり基軸通貨にはなり得ないということです。

世界の通貨の中で、マルクの存在が大きいです。
]]> https://ameblo.jp/tkawasefx/entry-11545399308.html Sat, 17 Aug 2013 14:42:57 +0900