前回の記事では、

1番人気が弱いレースでは、穴馬の勝率や回収率が上がる傾向がある。

という話をしました。

例えば6番人気。

1番人気が1倍台のレースでは、単勝回収率82.4％。

それが1番人気3倍台のレースでは、89.8％まで上がっていました。

ただし、

それでも100％には届いていません。

そこで今回は、もっとストレートに調べます。

1番人気が弱い混戦レースでは、結局「何番人気」を買うのが一番マシなのか？

2番人気から大穴まで、全部比べてみます。

今回は「1番人気4倍以上」のレースに限定

今回参考にしたのは、2018年～2022年の中央競馬全レースを対象とした公開集計です。

その中から、

1番人気の最終単勝オッズが4.0倍以上

だったレースを見ます。

これは、かなり人気が割れているレースです。

例えば、

1番人気　4.1倍
2番人気　4.5倍
3番人気　5.0倍
4番人気　5.8倍

みたいな状態ですね。

一応1番人気は存在します。

でも市場としては、

「この馬が圧倒的に強い」

とは考えていません。

つまり、

かなりの混戦レース。

そんなレースで、人気別の単勝成績を比較します。

結果を全部並べてみる

結果はこちらです。

いや、これ面白くないですか？

混戦になると1番人気より2番人気の方が勝っている

まず目につくのが、1番人気です。

勝率は、

15.7％。

ところが2番人気は、

16.4％。

わずかですが、

2番人気の方が勝率が高くなっています。

これは結構象徴的です。

1番人気が4倍以上になるようなレースでは、

「1番人気」という肩書き自体に、ほとんど意味がなくなっている。

と言ってもいいのかもしれません。

人気順というより、ほぼ横並び。

市場も、

「この馬が本命！」

と自信を持っていない状態です。

回収率を見ると、さらに差が出る

そして重要なのは、やっぱり回収率です。

1番人気の単勝回収率は、

68.6％。

かなり低い。

一方、

2番人気　80.5％
3番人気　83.4％
4番人気　85.2％
5番人気　87.0％

と、中位人気へ下がるにつれて改善していきます。

これを見ると、

混戦レースでは「とりあえず1番人気」がかなり悪い選択になっている。

ことが分かります。

そして一番高かったのが7番人気

今回の表で、単勝回収率が最も高かったのは、

7番人気。

単勝回収率は、

92.4％。

でした。

これはなかなか面白いです。

1番人気は68.6％。

7番人気は92.4％。

かなり差があります。

つまり、

混戦レースでは、中穴側へ価格の妙味が移っている可能性がある。

ということです。

でも「7番人気を買えば勝てる！」ではない

ここで大事なこと。

92.4％という数字だけを見ると、

「おお！7番人気だけ買えばいいやん！」

となりそうです。

でも、

100％は超えていません。

これを忘れてはいけません。

100円使って、平均92.4円。

かなり改善しています。

でも長期的にはまだマイナスです。

だから今回の結論は、

「混戦なら7番人気を買え」

ではありません。

むしろ、

「7番人気付近まで掘る価値がありそう」

です。

5番人気もかなり面白い

個人的には7番人気だけではなく、5番人気も気になります。

1番人気4倍以上のレースでは、

5番人気の勝率　10.2％
単勝回収率　87.0％

です。

約10回に1回勝つ。

それで回収率87％。

7番人気より的中頻度が高いので、さらに条件を加えるなら、こちらの方が扱いやすい可能性もあります。

つまり現時点では、

5～7番人気あたり

が一つの研究ゾーンになりそうです。

逆に「大穴」はかなり厳しい

もう一つ重要なのがここです。

混戦なんだから、

「思い切って10番人気以下を狙えばいい」

と思う人もいるかもしれません。

でも10番人気以下の成績は、

勝率1.3％
単勝回収率57.9％

でした。

かなり厳しい。

つまり、

混戦＝とにかく大穴を狙えばいい、でもない。

ということです。

ここも面白いですね。

「人気を下げれば下げるほど得」ではない

今回の数字を並べると、きれいな右肩上がりにはなっていません。

1番人気　68.6％
2番人気　80.5％
3番人気　83.4％
4番人気　85.2％
5番人気　87.0％
6番人気　80.1％
7番人気　92.4％
8番人気　83.1％
9番人気　76.9％
10番人気以下　57.9％

つまり、

人気が低ければ低いほど期待値が高いわけではありません。

むしろ、

中穴付近に山ができている。

ように見えます。

このあたりは、かなり研究しがいがあります。

なぜ5～7番人気あたりが面白くなるのか？

ここからは仮説です。

1番人気が4倍以上になるようなレースは、そもそも能力差が小さい可能性があります。

それなのに、人間は必ず順位をつけます。

1番人気
2番人気
3番人気
……

と。

でも実際には、

1番人気と7番人気の能力差が、それほど大きくないレースもあるはずです。

それにもかかわらず、人気順位が下がるにつれてオッズは高くなる。

すると、

「能力差ほどオッズ差がない場所」ではなく、「オッズ差ほど能力差がない場所」が生まれる可能性がある。

ここに価格の歪みが生まれるのかもしれません。

でも、この数字をそのまま実戦投入するのは危ない

もう一つ、かなり重要な問題があります。

今回使っているのは、

最終単勝オッズ

です。

つまり、レースが締め切られたあとの確定した人気・オッズで分類されています。

でも実際に馬券を買うのは締切前です。

発走5分前に7番人気だった馬が、最終的には6番人気になることもあります。

逆もあります。

だから、

「最終7番人気だから買う」という戦略は、そのままでは実戦できません。

これはかなり大事です。

バックテストでは良くても、未来では使えない。

競馬データの検証では、こういう問題がよくあります。

ここから本当に探すべき条件

今回の結果を見ると、

「混戦 × 5～7番人気」

は研究する価値がありそうです。

でも、まだ回収率100％には届いていません。

だったら次は、

なぜ勝った5～7番人気と、
なぜ負けた5～7番人気がいるのか。

そこを分けます。

例えば、

前走着順
前走人気
脚質
距離変更
競馬場
芝・ダート
斤量変化
騎手変更
直前オッズ変動

などです。

そして、

「ただの中穴」から「過小評価されている中穴」を探す。

ここまで来て初めて、100％超えを狙う意味が出てきます。

今回の結論

今回の結果をまとめます。

① 1番人気4倍以上の混戦では、1番人気の回収率は68.6％まで低下

② 2～5番人気へ下がるにつれて回収率は改善

③ 最も高かったのは7番人気の92.4％

④ ただし100％は超えなかった

⑤ 10番人気以下まで落とすと57.9％まで悪化

つまり、

「混戦なら大穴」ではなく、「混戦では中穴に妙味が移る可能性がある」。

というのが、今回見えてきたことです。

ただしまだ、

回収率100％という壁は突破できていません。

いいですね。

簡単に見つからない方が面白い（笑）

次は「単勝」以外も見てみる

そして、今回のデータにはもう一つ面白い情報があります。

1番人気が強いレースでは、

1番人気－2番人気の馬連

が安定しています。

一方、1番人気が弱い混戦レースでは、

5番人気－6番人気の馬連

の成績が大きく改善しています。

つまり次は、

「混戦レースでは、単勝より馬連の方が狙いやすいのか？」

を見てみます。

1－2番人気の馬連 vs 5－6番人気の馬連。

市場構造が変わると、馬券の買い方まで変えた方がいいのでしょうか。

次回、数字で見てみます。

競馬の常識を、データで疑う。

それでは、また。

ウマデシ

※記事内の数値は2018年～2022年の中央競馬全レースを対象とした公開集計を参考にしています。分類には最終単勝人気・最終単勝オッズが使用されているため、そのままリアルタイムの売買ルールとして利用できるとは限りません。過去の成績は将来の成績を保証するものではありません。

前回の記事では、1番人気を単勝オッズ別に分けて調べました。

そこで見えてきたのが、

同じ「1番人気」でも、オッズによって信頼度はまったく違う。

ということでした。

特に、1番人気が4倍以上になるような混戦では注意が必要そうでした。

でも、ここで一つ気になることがあります。

例えば、こんな2つのレース。

レースA
1番人気　2.5倍
2番人気　2.8倍

レースB
1番人気　2.5倍
2番人気　8.0倍

どちらも1番人気は2.5倍です。

でも、

この2頭を同じ「2.5倍の1番人気」として扱っていいのでしょうか？

明らかに雰囲気が違いますよね。

今回は、

「1番人気と2番人気のオッズ差」

に注目してみます。

人気順位だけでは分からないことがある

競馬新聞や出馬表では、

1番人気
2番人気
3番人気

と順位が表示されます。

これは分かりやすい。

でも、人気順位だけを見ると、大事な情報が一つ消えてしまいます。

それが、

「どれくらい差のある1番人気なのか？」

です。

例えば、

1番人気　3.0倍
2番人気　3.1倍

なら、ほぼ互角です。

たまたま数票多く買われているから、1番人気になっているだけかもしれません。

一方、

1番人気　2.0倍
2番人気　8.0倍

なら、市場からの評価は明らかに違います。

「1番人気」という順位は同じでも、支持の強さはまったく違う。

ということです。

実際にオッズ差を調べると面白い傾向がある

2009年以降の中央競馬を、出走頭数別に集計した公開データがあります。

そこで、

1番人気と2番人気の単勝オッズの差

によって、1番人気の勝率がどう変化するのかが調べられています。

結果を見ると、かなり分かりやすい傾向がありました。

1番人気と2番人気のオッズ差が大きくなるほど、1番人気の勝率が上昇している。

という傾向です。

オッズ差が大きいと「勝率50％超え」も

さらに興味深いのが、1番人気の勝率が50％を超えてくるラインです。

公開されている集計では、

出走頭数によって多少違います。

でも全体としては、

2番人気を大きく引き離した1番人気は、かなり強い。

という傾向が見えます。

例えば「2.0倍と8.0倍」なら差は6倍

ここでいう「オッズ差」は単純です。

例えば、

1番人気　2.0倍
2番人気　8.0倍

なら、

8.0 − 2.0 ＝ 6.0

なので、オッズ差は6倍です。

同じ2.0倍の1番人気でも、

1番人気　2.0倍
2番人気　2.5倍

なら差はわずか0.5。

市場の見方はまったく違います。

「1強レース」と「混戦レース」

ここまで調べると、競馬を見るときの考え方が少し変わってきます。

例えば、

1番人気　1.9倍
2番人気　7.5倍

というレース。

これは単に、

「1番人気が1倍台」

というだけではありません。

「市場が1頭だけを明確に上位評価しているレース」

と見ることができます。

逆に、

1番人気　3.4倍
2番人気　3.5倍
3番人気　4.1倍
4番人気　4.5倍

なら、

「誰が勝ってもおかしくない」

という市場評価です。

つまり、

オッズは馬を見るだけではなく、レースそのものを見る情報にもなる。

12頭立てでは2番人気にも面白い傾向

12頭立てのデータを見ると、もう一つ面白いところがあります。

1番人気と2番人気のオッズ差が3倍未満の場合、

2番人気の勝率が20％近い水準

になっています。

ところが、オッズ差が3倍以上になると、2番人気の勝率は低下しています。

これは理屈としても面白い。

差が小さいということは、

「市場は1番人気と2番人気をほぼ同程度に評価している」

ということだからです。

つまり、

僅差の1番人気を無条件に信用するくらいなら、2番人気もほぼ同格として考えた方がいい可能性がある。

1番人気と2番人気が僅差なら「1番人気」という肩書きを捨てる

これは実戦でも使いやすい考え方だと思います。

例えば、

1番人気　3.2倍
2番人気　3.3倍

だったとします。

このとき、

「1番人気だから3.2倍の馬を軸にしよう」

と考えるのは少し危ないかもしれません。

0.1倍しか違いません。

市場としては、ほぼ同評価です。

だったら、

いったん「1番人気」「2番人気」という名前を忘れる。

そして、

馬の能力
枠順
展開
距離適性
馬場
騎手
そしてオッズ

を改めて比較した方がいい。

この考え方はかなり重要だと思っています。

ただし「1強＝買えば儲かる」ではない

ここで、一つ注意があります。

オッズ差が大きくなるほど1番人気の勝率が高くなる。

これは今回のデータから見える傾向です。

でも、

勝率が高い＝馬券として儲かる、ではありません。

これは、このブログで何度も言ってきたところです。

1強馬は当然みんなから大量に買われます。

その結果、単勝オッズは低くなります。

勝率50％だからといって、オッズが1.5倍なら、機械的に買い続けて利益が出るとは限りません。

「当たりやすさ」と「期待値」は別。

ここは絶対に混同したくありません。

ここで一つ、新しい疑問が生まれた

今回調べていて、私は別のところが気になりました。

1番人気と2番人気の差が大きいレース。

いわゆる「1強レース」では、1番人気の勝率がかなり上がります。

では、その反対。

1番人気と2番人気がほぼ同じオッズの「混戦レース」では、誰を買えばいいのでしょうか？

例えば、

1番人気　3.8倍
2番人気　4.0倍
3番人気　4.6倍
4番人気　5.2倍

こんなレース。

1番人気の信頼度が低いのであれば、

2番人気を狙うのか。
3番人気なのか。
もっと下の人気なのか。

ここに何かあるかもしれません。

「1番人気が弱いレース」を利用できないか？

これまでの記事では、ずっと1番人気を研究してきました。

でも本当に欲しいのは、

「1番人気について詳しくなること」

ではありません。

目的は、

競馬市場の中にある歪みを見つけること。

です。

だから、

「この1番人気は危ない」

と分かっただけでは半分です。

次に必要なのは、

「じゃあ、そのレースではどこを買えばいい？」

です。

今回の結論

今回の内容をまとめます。

① 人気順位だけでは支持の強さは分からない

② 1番人気と2番人気のオッズ差が広がるほど、1番人気の勝率は上昇する傾向

③ 大差の1番人気では勝率50％を超えるゾーンもある

④ 逆に僅差なら、1番人気と2番人気をほぼ同格として見る価値がある

そして、今回一番大事だと思ったのは、

「1番人気かどうか」より、「市場でどれくらい抜けて評価されているか」を見る。

ということです。

競馬を見るとき、人気順だけを見るのではなく、

1番人気と2番人気の“距離”

も見る。

これだけでも、レースの見え方はかなり変わりそうです。

次は「弱い1番人気のレース」で狙う馬を探す

そして次回。

ここまで調べてきたものを少し反転させます。

これまでは、

「1番人気は買えるのか？」

を調べてきました。

次からは、

「1番人気が弱いレースでは、何番人気を買えばいいのか？」

を調べます。

特に気になるのが、

1番人気が3倍台後半～4倍以上になるような混戦レース。

こういうレースでは、2番人気、3番人気、中穴の成績はどう変わるのでしょうか。

もし、1番人気の信頼度が落ちると同時に、

特定の人気帯の回収率が上がっている

のであれば……。

いよいよ「買い方」の話に入れます。

競馬の常識を、データで疑う。

それでは、また。

ウマデシ

※記事内の傾向は、2009年以降の中央競馬を出走頭数別に集計した公開データを参考にしています。出走頭数や集計条件によって数値は異なります。過去の成績は将来の成績を保証するものではありません。

こんにちは、ウマデシです。

前回の記事では、

1番人気は強い。

でも、

買い続けても儲からない。

という話をしました。

投資で言えば、

「良い企業でも、割高なら買わない」

のと同じです。

では、競馬で

「割高な1番人気」

を見つけることはできるのでしょうか。

今回は、今後データで検証するための仮説を5つ立てます。

仮説① オッズが高い1番人気

1番人気だからといって、すべて同じではありません。

1番人気　1.5倍

と、

1番人気　4.2倍

では意味が違います。

4倍もついているということは、市場自身が

「この馬で本当にいいの？」

と迷っている状態とも考えられます。

人気順位より「価格」を見る。

まずここから検証します。

仮説② 2番人気との価格差が小さい

例えば、

1番人気　3.2倍
2番人気　3.3倍

だったらどうでしょう。

ほぼ同じです。

「1番人気」という名前が付いているだけで、市場は2頭をほぼ同評価しています。

一方、

1番人気　2.0倍
2番人気　7.0倍

なら、市場評価は明確に違います。

順位ではなく、価格差を見る。

仮説③ 前走の好成績が買われすぎている

株式市場でも、良いニュースが出たあとに買われすぎることがあります。

競馬でも同じことはないでしょうか。

前走圧勝。
上がり最速。
大差勝ち。

こういう馬は当然人気になります。

でも、

前走の展開が向いただけかもしれない。
相手が弱かったかもしれない。

それでも「強かった」という印象だけで人気が集中すれば、

価格が割高になる可能性

があります。

仮説④ 有名ブランドにプレミアムが付いている

有名騎手。

有名厩舎。

有名馬主。

良血馬。

当然、能力の裏付けになることもあります。

でも、

みんなが知っている材料

でもあります。

株で有名ブランドにプレミアムが乗るように、競馬でも

「安心感」に対して余計にお金を払っていないか？

は調べる価値があります。

仮説⑤ 条件変更リスクが価格に反映されていない

距離延長。
距離短縮。
芝→ダート。
ダート→芝。
初コース。

前走まで好成績でも、環境が変われば同じ結果になるとは限りません。

それでも過去の成績だけで人気になるなら、

市場がリスクを過小評価している可能性

があります。

投資家として一番やってはいけないこと

ここで注意したいのが、

結果を見てから条件を作ること。

データを見ながら、

東京だけ。
4歳だけ。
芝1600mだけ。
前走3着以内だけ。

と条件を追加すれば、いつか回収率100％を超える組み合わせは出てくるでしょう。

でも、それは

過去データへの過学習

かもしれません。

だから先に仮説を作る。

そしてデータで検証する。

投資と同じく「都合のいいバックテスト」を作らない。

まずは一番シンプルな「オッズ」から

次回は、この5つの中で一番シンプルな、

1番人気の単勝オッズ

を見ます。

1倍台。

2倍台。

3倍台。

4倍以上。

価格帯によって勝率と回収率はどう変わるのか。

もし明確な差が出れば、

「1番人気」というラベルより、価格の方が重要

だと分かります。

投資競馬研究所｜ウマデシ

こんにちは、ウマデシです。

今回は、いよいよ

「価格」

を見ます。

投資家なら、同じ会社でも株価が違えば判断が変わります。

競馬も同じ。

同じ1番人気でも、

1.5倍と、
4.5倍。

本当に同じように扱っていいのでしょうか。

今回は1番人気を「オッズ＝価格」で分解します。

2018～2022年の中央競馬をオッズ帯別に集計

公開されている2018～2022年の中央競馬全レース集計では、1番人気の成績は次のようになっています。

1倍台は約2回に1回勝つ

1.0～1.9倍の1番人気は、

勝率49.3％。

ほぼ2回に1回勝ちます。

市場から圧倒的に支持されるだけあって、本当に強い。

ところが単勝回収率は、

79.8％。

です。

つまり、

高勝率でも、高リターンではない。

NISAや株でいうところの、

「安心感はあるが、価格に全部織り込まれている」

ような状態でしょうか。

1～3倍台の回収率は驚くほど似ている

ここが面白いところです。

1倍台　79.8％
2倍台　78.8％
3倍台　79.3％

勝率は、

49.3％
32.5％
23.8％

と大きく変わるのに、回収率は約79％でほぼ横ばい。

つまり市場は、

勝つ確率の違いをかなり正確に価格へ反映している。

ように見えます。

これは投資家目線ではかなり面白い結果です。

ところが4倍以上で急に崩れる

そして1番人気が4.0倍以上になると、

勝率15.7％

まで落ちます。

さらに単勝回収率は、

68.6％。

1～3倍台とは明らかに違います。

少なくともこの5年間では、「4倍以上の1番人気」はかなり厳しい価格帯でした。

4倍の1番人気は「優良株」ではないかもしれない

例えば、

1番人気　4.1倍
2番人気　4.3倍
3番人気　4.8倍
4番人気　5.2倍

だったとします。

表示上は1番人気です。

でも市場から見れば、ほぼ横並び。

株式投資で言えば、

市場のコンセンサスが全然固まっていない状態

に近いかもしれません。

それなのに、

「1番人気だから安心」

と買う。

ここに大きな勘違いがありそうです。

でも「4倍以上を消せば勝てる」ではない

ここは重要です。

今回分かったのは、

4倍以上の1番人気の成績が悪かった。

というだけです。

だからといって、

「4倍以上の1番人気を全部消せば勝てる」

とは言えません。

投資でも「割高株を避ける」だけでは利益にならないのと同じです。

必要なのは、

じゃあ、どこが割安なのか？

を見つけること。

次は「市場の自信」を見る

同じ3倍の1番人気でも、

1番人気　3.0倍
2番人気　3.1倍

と、

1番人気　3.0倍
2番人気　7.0倍

では全然違います。

そこで次回は、

1番人気と2番人気の「価格差」

を見ます。

投資でいうところの、

市場コンセンサスの強さ

です。

「1強相場」と「混戦相場」で、数字はどう変わるのか。

さらに掘っていきます。

投資競馬研究所｜ウマデシ

※2018～2022年の中央競馬全レースを対象としたnetkeiba公開集計を参考にしています。集計は最終単勝オッズ・人気を使用しています。過去データは将来の成績を保証するものではありません。

こんにちは、ウマデシです。

前回の記事では、

1番人気は強い。

でも、

買い続けても儲からない。

という話をしました。

投資で言えば、

「良い企業でも、割高なら買わない」

のと同じです。

では、競馬で

「割高な1番人気」

を見つけることはできるのでしょうか。

今回は、今後データで検証するための仮説を5つ立てます。

仮説① オッズが高い1番人気

1番人気だからといって、すべて同じではありません。

1番人気　1.5倍

と、

1番人気　4.2倍

では意味が違います。

4倍もついているということは、市場自身が

「この馬で本当にいいの？」

と迷っている状態とも考えられます。

人気順位より「価格」を見る。

まずここから検証します。

仮説② 2番人気との価格差が小さい

例えば、

1番人気　3.2倍
2番人気　3.3倍

だったらどうでしょう。

ほぼ同じです。

「1番人気」という名前が付いているだけで、市場は2頭をほぼ同評価しています。

一方、

1番人気　2.0倍
2番人気　7.0倍

なら、市場評価は明確に違います。

順位ではなく、価格差を見る。

仮説③ 前走の好成績が買われすぎている

株式市場でも、良いニュースが出たあとに買われすぎることがあります。

競馬でも同じことはないでしょうか。

前走圧勝。
上がり最速。
大差勝ち。

こういう馬は当然人気になります。

でも、

前走の展開が向いただけかもしれない。
相手が弱かったかもしれない。

それでも「強かった」という印象だけで人気が集中すれば、

価格が割高になる可能性

があります。

仮説④ 有名ブランドにプレミアムが付いている

有名騎手。

有名厩舎。

有名馬主。

良血馬。

当然、能力の裏付けになることもあります。

でも、

みんなが知っている材料

でもあります。

株で有名ブランドにプレミアムが乗るように、競馬でも

「安心感」に対して余計にお金を払っていないか？

は調べる価値があります。

仮説⑤ 条件変更リスクが価格に反映されていない

距離延長。
距離短縮。
芝→ダート。
ダート→芝。
初コース。

前走まで好成績でも、環境が変われば同じ結果になるとは限りません。

それでも過去の成績だけで人気になるなら、

市場がリスクを過小評価している可能性

があります。

投資家として一番やってはいけないこと

ここで注意したいのが、

結果を見てから条件を作ること。

データを見ながら、

東京だけ。
4歳だけ。
芝1600mだけ。
前走3着以内だけ。

と条件を追加すれば、いつか回収率100％を超える組み合わせは出てくるでしょう。

でも、それは

過去データへの過学習

かもしれません。

だから先に仮説を作る。

そしてデータで検証する。

投資と同じく「都合のいいバックテスト」を作らない。

まずは一番シンプルな「オッズ」から

次回は、この5つの中で一番シンプルな、

1番人気の単勝オッズ

を見ます。

1倍台。

2倍台。

3倍台。

4倍以上。

価格帯によって勝率と回収率はどう変わるのか。

もし明確な差が出れば、

「1番人気」というラベルより、価格の方が重要

だと分かります。

投資競馬研究所｜ウマデシ

競馬を始めると、

かなり高い確率で一度は聞く言葉があります。

「1番人気は危ない」
「人気馬を買っても儲からない」

逆に、

「結局、強い馬を買うのが一番」

という人もいます。

じゃあ、どっちなのか。

私はこう考えています。

1番人気だから買う。
1番人気だから消す。

どっちも雑です。

見るべきなのは、

人気ではなく価格。

つまり、オッズです。

オルカンを「人気だから」買っているわけではない

NISAでオルカンやS&P500を買っている人も、

たぶん、

「みんな買っているから」

だけで買っているわけではないと思います。

長期成長。

分散。

手数料。

リスク。

いろいろ考えたうえで買う。

ところが競馬になると、

「1番人気だから安心」

となってしまう。

これは投資でいうと、

人気銘柄だから中身を見ずに買う

のとかなり近いです。

そもそも「1番人気」とは何なのか？

1番人気とは、

そのレースで最も馬券を買われている馬

です。

つまり、

「一番強い馬」という称号ではありません。

市場参加者から、

最も高く評価されている馬

ということです。

ここ、かなり重要です。

強い馬だから人気になる。

これは当然あります。

でも、

人気になればなるほどオッズは下がります。

つまり、

期待されるほど、価格は高くなる。

株と同じです。

強い会社＝買うべき株ではない

たとえば、

誰もが知っている優良企業があったとします。

売上も伸びている。

利益も出ている。

将来性もある。

だからといって、

どんな株価でも買っていいわけではありません。

すでに期待が株価へ織り込まれて、

異常に割高なら見送る。

競馬もまったく同じ考え方ができます。

ものすごく強い馬でも、

オッズが低くなりすぎれば、

「当たりやすいけど買う価値が低い」

状態になることがあります。

競馬ノウハウ① オッズを「価格」として見る

私が競馬を見る時、

まず覚えておきたいと思っているのが、

オッズ＝価格

という考え方です。

たとえば、

1.5倍の馬。

1000円買って当たれば、

払戻しは1500円。

利益は500円です。

一方、

5倍なら、

1000円が5000円になります。

もちろん5倍の馬の方が、

普通は当たりにくい。

だから重要なのは、

オッズの高さそのものではありません。

その馬が勝つ確率に対して、

今の価格が高いのか安いのか。

そこを考えます。

競馬ノウハウ② オッズから必要勝率を考える

かなり単純化した計算ですが、

1 ÷ オッズ

で、損益分岐の目安を考えられます。

たとえば、

2.0倍

なら、

ざっくり50％以上の勝率が必要。

5.0倍

なら、

ざっくり20％以上。

10倍

なら、

ざっくり10％以上。

実際には競馬には控除があり、

市場全体のオッズをそのまま真の確率とは考えられません。

ただ、

「この価格なら、どれくらい勝たないと割に合わないのか」

を考えるには便利です。

1番人気1.5倍と、1番人気4倍は別物

ここも大事です。

同じ「1番人気」でも、

オッズによってレースの意味がまったく違います。

たとえば、

1番人気 1.5倍
2番人気 8.0倍

なら、

市場は1番人気をかなり強く評価しています。

一方、

1番人気 4.0倍
2番人気 4.2倍
3番人気 4.5倍

なら、

ほとんど横並び。

市場も迷っているレースです。

でも「1番人気」という文字だけを見ると、

どちらも同じに見えてしまう。

人気順位だけでは情報が足りない。

競馬ノウハウ③ 人気差を見る

だから私は、

1番人気だけを見るより、

2番人気、3番人気とのオッズ差

も見る方が面白いと思っています。

1番人気だけが極端に売れているのか。

上位人気が横並びなのか。

それとも、

人気が完全に割れているのか。

これを見ると、

市場がどれくらい自信を持っているか

が見えてきます。

じゃあ1番人気は買わない方がいいのか？

私はそうは思いません。

1番人気でも、

価格に対して勝つ確率が高いと判断できるなら買う。

逆に、

どれだけ強そうでも、

オッズが低すぎるなら見送る。

それだけです。

強い馬を探すのではなく、
強さと価格のズレを探す。

私はここに、

競馬を数字で見る面白さがあると思っています。

競馬ノウハウ④ 「買わない」という選択肢を持つ

競馬をやっていると、

レースを見るたびに馬券を買いたくなります。

でも投資では、

毎日必ず株を買う必要はありません。

条件が悪ければ、

現金で待つ。

競馬も同じです。

オッズと自分の評価が噛み合わないなら買わない。

これも立派な戦略です。

むしろ、

買わないレースを増やせるかどうか

は、長期回収率にかなり重要だと思っています。

「当てる」から「選ぶ」へ

普通の競馬は、

「どの馬が勝つ？」

を考えます。

私はもう一段階追加したい。

どの馬が勝つ？

だけではなく、

その馬を、その価格で買う価値がある？

まで考える。

ここまで来ると、

競馬の見え方がかなり変わります。

馬ではなく、数字を見る。

人気ではなく、価格を見る。

1番人気だから買う。

1番人気だから消す。

私はどちらもしません。

そのオッズに価値があるか。

そこから考えます。

もちろん競馬は公営競技で、

NISAや投資信託のような金融商品ではありません。

元本保証もありません。

だからこそ、

感覚ではなく、

できるだけ数字で判断する。

この考え方で、

これから実際のデータも検証していきます。

あなたならどちらを買いますか？

圧倒的に強そうだけど1.3倍の馬。

それとも、

少し不安はあるけど5倍の馬。

私はまず、

「どっちが強い？」ではなく「どっちが割安？」

から考えます。

こんにちは、ウマデシです。

NISAや株式投資をしている人に、一つ質問があります。

投資信託を選ぶとき、

「何日上がったか」

で商品を選びますか？

たぶん、そんな選び方はしません。

長期リターンやリスクなどを見るはずです。

ところが競馬になると、なぜか

「10戦8勝！」
「的中率80％！」

という数字が急に魅力的に見えます。

でも、

競馬で重要なのは「何回当たったか」ではなく「いくら残ったか」です。

的中率90％でも負ける

毎回1,000円ずつ、10レース買ったとします。

投資額は1万円。

そして9回的中しました。

的中率90％。

かなり強そうです。

でも、的中した9回の払戻しが毎回1,050円なら、

1,050円 × 9 ＝ 9,450円

です。

1万円使って、9,450円。

9回当てたのに、550円負けています。

逆に2回しか当たらなくても利益になる

今度は10回中2回しか的中しなかったとします。

でも、その2回で合計13,000円戻ってきた。

投資額は1万円。

払戻しは13,000円。

＋3,000円。

的中率は20％しかありません。

でもお金は増えています。

つまり、

「当てる能力」と「お金を増やす能力」は別物。

投資家なら「回収率」で考える

競馬でいう回収率は、

払戻金 ÷ 購入金額 × 100

です。

1万円買って1万500円戻れば、回収率105％。

1万円買って8,000円なら、80％。

ウマデシでは、

100％

を一つの重要な基準にします。

的中率70％でも、回収率80％なら不採用。

的中率15％でも、十分な件数で回収率が100％を超えるなら研究対象。

競馬でも「リターンだけ」では足りない

ただし、投資家ならもう一つ気になるはずです。

回収率110％でも、

100回しか買っていないのか。
10,000回買っているのか。

では意味が違います。

さらに、

20連敗する戦略なのか。
資金が半分になる期間があるのか。

も重要です。

だから今後は、

回収率 × サンプル数 × リスク

で見ていきます。

「当てたい」と「増やしたい」は分ける

競馬で的中するのは楽しいです。

そこは否定しません。

でも、目的が

「長期収支を改善すること」

なら、考え方を変える必要があります。

的中率より、回収率。

投資で利回りを見るように、競馬でもリターンを見る。

次回から、実際のデータを使って検証していきます。

まず見るのは、競馬で最も分かりやすい存在。

「1番人気」

です。

投資に例えるなら「みんなが認める優良株」。

それを買い続けると、本当に儲かるのでしょうか。

投資競馬研究所｜ウマデシ

このたび、

「投資競馬研究所｜ウマデシ」

というブログを始めることにしました。

このブログには、一つ大きな特徴があります。

私は「馬そのもの」を語りたいわけではありません。

血統にめちゃくちゃ詳しいわけでもない。

パドックを何十年も見てきたわけでもない。

騎手や厩舎について、競馬ファンの方と知識勝負をしたいわけでもありません。

私が興味を持ったのは、もっと別のところです。

「競馬を、投資の考え方で見たらどうなるんだろう？」

ということです。

NISAでは「良い会社」だけでは買わない

NISAや株式投資をやっている人なら分かると思います。

例えば、ものすごく良い会社があったとします。

業績もいい。

成長性もある。

誰もが知っている優良企業。

でも、だからといって、

どんな株価でも買いますか？

買わないですよね。

どれだけ良い会社でも、価格が高すぎれば投資対象として魅力がないことがあります。

逆に、市場から過小評価されている会社なら、そこに投資妙味が生まれるかもしれません。

では競馬はどうでしょう。

競馬になると急に、

「この馬が強い」
「この馬が来そう」
「1番人気だから安心」

だけで馬券を買ってしまう。

でも本来見るべきなのは、

「その馬が強いか？」ではなく、「そのオッズで買う価値があるか？」

ではないでしょうか。

競馬にも「価格」がある

株に株価があるように、競馬にも価格があります。

それが、

オッズ。

勝つ確率が高い馬でも、必要以上に買われていればオッズは下がります。

逆に、勝つ可能性を市場が低く見積もりすぎている馬なら、オッズは高くなります。

つまり競馬は、

「勝つ馬を当てるゲーム」

であると同時に、

「確率に対して価格が割安か、割高かを見るゲーム」

でもあると考えています。

このブログで見るのは「的中率」だけではありません

競馬ではよく、

「10戦8勝！」
「的中率80％！」
「今週も的中！」

という数字を見ます。

でも投資をしている人なら、別の疑問が出てくると思います。

「で、結局いくら増えたの？」

ということです。

このブログでは、

・回収率
・期待値
・オッズ
・資金管理
・ドローダウン
・バックテスト
・サンプル数

などを重視していきます。

一発の万馬券ではなく、長期で数字が残るかを見る。

競馬で本当に期待値は存在するのか？

もちろん、最初から

「競馬で儲かる方法があります！」

と言いたいわけではありません。

むしろ、それを疑うところから始めます。

競馬市場は非常に多くの人が参加しています。

しかも馬券には控除があります。

簡単に勝てるなら、とっくに誰かがやっています。

だからこそ、調べてみたい。

市場の中に、本当に「期待値の歪み」は残っているのか？

なければ、ないと書きます。

回収率70％なら70％。

100％を超えなければ不採用。

数字が良くても、別期間で壊れればボツ。

そうやって一つずつ調べます。

馬ではなく、数字を見る。

このブログのテーマは、

「馬ではなく、数字を見る。」

です。

NISAや株式投資では当たり前にやっている、

価格を見る。
期待値を見る。
リスクを見る。
長期で考える。

この考え方を競馬に持ち込んでみます。

競馬の知識自慢をするブログではありません。

「投資家の頭で競馬市場を見たら、何が見えるのか？」

その実験記録です。

ぜひ一緒に見届けてください。

投資競馬研究所｜ウマデシ

※競馬はNISA・株式等の金融商品とは異なる公営競技です。「投資競馬」は、期待値・資金管理・データ分析など投資の考え方を競馬に応用するという意味で使用しています。