2700文字 27000円

今日は6000文字で6万円以上が目標。予定よりだいぶ遅れているから、頑張らないと。

①”トレーディングの本質はリスクをとることにあり、リスクをいかに管理するかによって、勝者と敗者が決まる”（リスクの心理学　アリ・キエフ著　ダイヤモンド社）
ファイナンスの一分野で”行動ファイナンス”という分野があります。その中で”プロスペクト理論”というのがあり、フランスの経済学者Maurice Allais(1953)によって最初に紹介されました。次の例を見てください。

「次の二つのうちどちらを選びますか？

①A:80％の確率で4000円, B:100％の確率で3000円

②C:20％の確率で4000円, D:25％の確率で3000円」

①に関しては多くの人がBと答え、②に関してはCと答えるそうです。

これは、期待効用理論が予想する選択に反しています。

期待効用理論では①はAが0.8×4000＝3200　Bが1×3000＝3000円となりAの方が期待値が高くなります。

一方②はCが0.2×4000＝800　Dが0.25×3000＝750でCの方が期待値が高くなります。それで多くの人が①では期待値の低いBを選び、②では期待値の高いCを選ぶということは正反対の選択をしているということですね。これは、確率が100％から25％に落ちる方が、80％から20％に落ちるより満足度に対する影響が大きいことを示していて、プラスの収益に関してはリスク回避的であることを示しています。

一方、損失が大きくなると、それを取り戻そうと、無謀な賭けに出る傾向があり、損失を被るとリスク愛好的になってしまうそうです。これ以上理論的なことは置いておいて、実際のディーリングではどうかというと、リスク愛好的ではすぐにマーケットから退場する可能性が高いが、リスク回避的でも成功する可能性は低いと考えています。

つまり、マーケットで成功するためには、リスクを自分でコントロールし、積極的にリスクを取ることが必要なのです。これは先ほどのリスク愛好的とはまったく意味が異なります。リスク愛好的とは簡単に言えば、”一発勝負”で”マーケットがこうなればいいな”という運任せの要素が多いのですが、積極的にリスクを取るとは、ある程度勝率の高い取引を確立しているディーラーが、積極的にポジションを大きく増やすということです。

はっきりいって収益の金額はポジションサイズに比例しています。大きく勝つには大きなポジションを張ることが必要なのです。しかし頭ではわかっていても実際に相場に臨むときは”恐怖心”が芽生えてきます。先物１枚でも10枚でも取引手法は変わらないはずですが、心理面ではぜんぜん違うのです。ですが、その”恐怖心”を克服しリスクを積極的にとることがマーケットの勝者になるために必要だとアリ・キエフは言っているのです。私のような”臆病”な投資家にとっては最も大切な教訓ですね。