昨日の朝早く、電車で浜松へ向かった。
今回の作業のメインは、

• 駐車場入り口の生垣の枝の伐採
• アパートに隣接する戸建てに掛かっている木の枝刈り

この2つだった。

前回の訪問からまだ1カ月ほどしか経っていないが、
駐車場まわりにはすでに雑草がしっかり生えていた。
春から秋にかけては成長が早く、放置すると一気に見た目が悪くなる。

■ なぜ私が草刈りに通っているのか
 

去年の11月ごろから 月に1〜2回のペースで浜松に通い、草刈りを続けている。
そのたびに管理会社にも寄って、状況の共有や相談をしてきた。

本来であれば、草刈りは管理会社にお願いしたいところ。
遠隔地の物件なので、毎回浜松まで行くのは正直大変だ。

しかし、駐車場に隣接する土地が 笹で埋め尽くされ、歩く場所もないほどの状態。
これまでは年に1〜2回、管理会社に草刈りをお願いして対応していたが、
応急処置的な草刈りでは追いつかず、根本的な解決にならなかった。

笹は地下茎で増えるため、
地面の下にびっしりと地下茎が張り巡らされている。
これを駆逐しない限り、延々と草刈りが続いてしまう。

地下茎の完全除去を管理会社に依頼すると、
どれほどの費用と期間がかかるか分からない。
そこで、少しずつでも自分で処置していくことにした。

■ 浜松アパートと隣接戸建ての取得について
 

（ヒストリーで詳しく紹介する予定）

今回草刈りをしたアパートは、
平成28年11月29日に中古で取得した物件。

そして、今回枝刈りをした隣接戸建ては、去年購入した物件。

この2つの物件は隣接しており、
私が浜松エリアでどのように物件を増やしてきたのか、
どんな経緯で購入を決めたのか、
購入当時の状況や、購入後に行ってきた改善など──

こうした話は、
ブログ本編（ヒストリー）でまとめて詳しく紹介する予定。

■ 管理会社へ立ち寄り
 

草刈りを終えた帰りに、現在お世話になっている
「住まいLOVE管理株式会社」さん に寄っていった。
（公式サイト：https://www.eoheya.net/）

この管理会社さんには、去年11月に管理を変更して以来お世話になっている。
物件1軒1軒、オーナー一人一人にきちんと向き合ってくれる、
とても信頼できる管理会社だと感じている。

遠隔地の物件ということもあり、
私からもいろいろとお願いやわがままを言ってしまうことがあるが、
いつも丁寧に、真摯に対応してくださっている。

■ 入居者募集の状況
 

現在、3月末から4月頭にかけて 8戸中3戸で退去が発生。
そのうち1戸はすぐに入居者を決めてくださったが、
繁忙期を過ぎての募集ということもあり、残り2戸はやや厳しい状況。

さらに、隣接する戸建ても賃貸に出す予定で、こちらも現在募集中。

今日はそのあたりの状況を踏まえて、
満室に向けた作戦会議（という名の雑談） をしてきた。

管理会社さんと直接話すと、
現場の空気感や今後の動き方がより具体的に見えてくる。
今日の訪問は、今後の満室に向けて良い時間だったと思う。

■ まとめ
 

草刈りと枝の伐採を終え、管理会社にも立ち寄ることができた。
遠隔地の物件だからこそ、こうした小さなメンテナンスと、
管理会社とのコミュニケーションが大事だと改めて感じた。

次回はもう少し早めに訪れて、
物件の状態を整えつつ、満室に向けて動いていきたい。

■ 日本経済を支えるファンドに共鳴した
 

2001年7月12日、私は独立系の運用会社の投資信託口座を開設した。

このファンドを選んだ理由は、
単に成績が良いとか、手数料が安いといったものではなかった。

私が強く共鳴したのは、
「日本経済を支える存在になりたい」  
という運用方針だった。

もっと正確に言えば、

市場が一時的に大きく下落したときこそ、
買い向かって日本企業を支えるファンドでありたい。

そんな理念を掲げていた。

私はその考え方に惹かれた。

• 安くなったら買う
• 下落時こそ投資する
• 長期で日本企業を応援する

これは、私自身がミニ株で学び始めていた
「下がったら買い増す」という考え方にも通じていた。

■ 積立額をどうするか──昇給と連動させるという発想
 

投資信託を始めるにあたって、私は積立額について考えた。

サラリーマンであれば、毎年昇給がある。
そこで私は、こう決めた。

「給与が上がる時期になったら、積立額を1万円増やす」

この考え方の背景には、もう一つ理由がある。

昇給前の生活で十分に成り立っていたため、
昇給分を積立に回しても生活水準は何も変わらない。

むしろ、生活に影響がない範囲で積立額を増やせるなら、
長期的にはそのほうが合理的だと感じていた。

無理をしない。
でも、確実に積立額を増やしていく。

このルールは、私にとって非常にしっくりきた。

■ 積立額の変遷（2001〜）
 

実際の積立額の推移はこうだ。

• 2001年9月14日：初回購入（20,000円）
• 2002年11月：30,000円に増額
• 2003年9月：40,000円に増額
• 2005年9月：50,000円に増額
• 2006年9月：60,000円に増額

ここまでが“積立の成長期”だった。

その後、生活環境や他の投資信託の定期購入も始まり、
積立額は徐々に調整していく。

• 2016年4月：50,000円に減額
• 2017年3月：40,000円に減額
• 2018年1月：20,000円に減額
• 2023年9月：10,000円に減額

2023年以降の減額は、
長期的な生活費や資金計画を考慮した判断 だった。

こうした積立額の変化を、
視覚的にまとめたのが次の図だ。

＜毎月の投資信託の購入額の推移＞

このグラフを見ると、
積立額が増えていく時期と、生活環境に合わせて調整していく時期がはっきりと分かる。

そして、この“増やす時期”と“抑える時期”の両方を経験しながら、
積立を止めずに続けてきたことが、
後の大きな成果につながっていく。

■ リーマンショック後も積立を止めなかった
 

後日、リーマンショック後の投資行動についても触れるが、
私はこの投資信託の積立を 一度も止めていない。

• 世界的な株安
• 日本株の大幅下落
• 先行き不透明な経済状況

そんな中でも、
毎月の積立だけは淡々と続けた。

これは、後から振り返ると大きな意味を持つ。

■ 2026年4月時点での総投資額：1,187万円
 

この積立を始めてから20年以上が経った。
2026年4月時点での 総投資額は1,187万円 に達している。

これはまさに、
長期積立の大きな効用 と言えるだろう。

評価額についても、
今後このブログの中で公開していきたいと思っている。

■ 株式（ミニ株）と投資信託──二本柱が揃った2001年
 

2001年は、私の投資人生において特別な年だった。

• ミニ株で「少額で積み上げる株式投資」を学び
• 投資信託で「時間を味方にする長期投資」を始めた

この二つが揃ったことで、
私の投資スタイルは大きく形を変えていく。

そして、この投資信託の積立は、
私のもう一つの投資方法である“銘柄選び”にも大きな影響を与えることになる。

次回は、そのつながりについて触れていきたい。

■ 自分の知っている世界から探してみようと思った
 

当時、私はソフトウェア会社に勤めていた。
そこでふと考えた。

「知らない業界より、自分の業界に近いところから探したほうがいいのでは」

ちょうどその頃、世界ではコンピュータウイルスの被害が急増していた。
ILOVEYOU ウイルスが世界中を混乱させ、
メール経由の感染が爆発的に増えていた時期だ。

日本市場で“セキュリティ関連銘柄”と呼べる企業はほとんどなかった。
総合電機のNECや日立にもセキュリティ事業はあったが、
投資対象として“セキュリティ専業”と呼べる存在ではない。

ラックの前身企業がナスダック・ジャパンに上場したのは2000年7月だが、
まだ一般投資家が「セキュリティ銘柄」と認識する段階ではなかった。

つまり、
2000年当時、セキュリティ関連で投資対象となる日本株は、
実質トレンドマイクロしかなかった。

さらに、ガラケーが1人1台の時代に入りつつあり、
「いずれ携帯にもウイルス対策が必要になるかもしれない」
そんな未来も想像できた。

■ しかし、現実は甘くなかった──単元株の壁
 

トレンドマイクロは魅力的な銘柄だった。
しかし、当時の単元株は 500株。
株価は 4,000〜6,000円 を推移していた。

つまり、
200万〜300万円が必要 ということだ。

社会人数年目の私にとって、これは現実的ではなかった。
良い銘柄を見つけても、買えない。
そんな“資金の壁”にぶつかった。

■ イスラエル出張で、株式売買が困難な状況へ
 

2001年2月後半から4月のGW前まで、
私は仕事の都合でイスラエルに長期出張することになった。

当時、私が口座を持っていた日興証券は店頭・電話中心。
海外から注文するには、
日本の営業時間に合わせて国際電話をかける必要がある。

イスラエルとの時差は7時間。
日本の9時はイスラエルの2時。
深夜に電話で注文するなんて、現実的ではなかった。

「このままでは、海外にいる間は株が買えない」

そこで私は考えた。

「ネットで株を買える証券会社はないのか？」

■ ミニ株とネット証券という“新しい選択肢”に出会う
 

調べていく中で、私は初めて ミニ株 という存在を知った。

ミニ株は、
単元株の10分の1（＝50株）から買える仕組み。

50株なら、
4,000〜6,000円でも 20万〜30万円 で買える。

これなら、私でも手が届く。

さらに、証券会社ごとにミニ株の取り扱い銘柄が違うことも知った。
そこで私は、次の4つの条件で証券会社を探し始めた。

• ネットで売買できること
• ミニ株を扱っていること
• トレンドマイクロをミニ株で買えること
• 手数料が安いこと

この条件を満たしたのが、
リテラ・クレア証券 だった。
（現在はオンライントレード事業が立花証券に譲渡されている）

■ 50株ずつ、10回に分けて買えばいい
 

本当は単元株（500株）を揃えたかった。
でも200万円以上は無理だ。

そこで私は気づいた。

「50株を10回買えば、500株になるじゃないか」

資金が貯まるのを待ちながら、
安くなったタイミングがあれば買い増せばいい。

こうして、私はミニ株でトレンドマイクロを買い始めた。

■ 実際の購入履歴（2001年）
 

• 6月20日　4710円　50株
• 7月6日　3370円　50株
• 8月10日　2500円　50株
• 9月4日　1770円　50株
• 9月19日　1864円　50株

ここまでで 250株。

最初の4710円は高かったかもしれない。
でも、私は最初から“分割して買う”と決めていた。
だから気にしなかった。

むしろ、株価が下がったことで追加購入でき、
平均取得単価は約2,850円まで下がった。

この経験が、後の私の投資スタイルに大きな影響を与える。

■ 株式分割への期待と、ミニ株ならではの売買方法
 

トレンドマイクロは2000年に2回の株式分割を行っていた。
だから私は、
「また2対1の分割があるかもしれない」  
と考え、250株まで買い進めた。

結果として、
その後、2024年に1対3の分割が行われるまで株式分割は行われなかった。
（その時点ではすでに売却済。）

しかし、単元株にならなくても問題はなかった。
ミニ株なら50株ずつ売却できる。  
それがミニ株の特徴であり、当時の私には十分だった。

■ 少額で買うことの最大のメリット
 

今ではネット証券の普及で、
1株単位で買える時代になった。
その影響で、ミニ株を廃止する証券会社も増えている。

でも、私にとってミニ株は投資の原点だった。

少額で買い、少額で積み上げ、少額で売る。
そのスタイルは今でも変わっていない。

投資に興味を持ち始めた人には、よくこう伝えている。

「少額で買っていれば、株価が下がっても損失は小さい。
だから、下がったときの精神的なダメージも小さくて済む」

2001年のトレンドマイクロのミニ株購入は、
私の投資スタイルの原型をつくった出来事だった。

前回の記事では、
日経平均が過去最高値を更新したこと、
そして現在のPER水準が割高寄りであることを確認した。

今回はその続きとして、
「10年後にはどの水準に到達しうるのか？」
というテーマで、
EPSとPERの両面から日経平均の将来像を考えていく。

■ 野村證券の2035年予想を確認する
 

参考記事：
「日経平均は2035年にいくらになる？」（野村證券）  
https://www.nomura.co.jp/wealthstyle/article/0438/

野村證券は、2035年の日経平均について
6万2,907円〜8万3,505円 のレンジを提示している。

その前提は、

• 実質GDP成長率
• インフレ率
• 自社株買いによる株数減少
• 金利と名目成長率の差（G−R）によるPER変動

といったマクロ要因を積み上げ、
EPS（企業利益）とPER（株価収益率）を推計する というものだ。

結局のところ、株価は

株価 ＝ EPS × PER

という基本式で決まる。

■ 私の考え方：EPSとPERから10年後を組み立てる
 

株価を決める2つの要素は、

• EPS（企業がどれだけ稼ぐか）
• PER（その利益に対して市場がどれだけの倍率を許容するか）

この2つだ。

したがって、
EPSの成長率と、PERの評価レンジを把握すれば、
10年後の日経平均がどの水準に到達しうるのか を推計できる。

■ EPSの過去推移から「実力値の成長率」を求める
 

まず、過去12年のEPS推移を確認する。

2020年と2021年は特殊要因が大きいため除外し、
さらに正常値の中でも最大（2017年）と最小（2019年）を除外する。

残る成長率は次の7つ。

• 2015：+6.3%
• 2016：+0.4%
• 2018：+14.5%
• 2022：+4.9%
• 2023：+9.3%
• 2024：+4.3%
• 2025：+4.1%

これらの平均は、

(6.3+0.4+14.5+4.9+9.3+4.3+4.1)÷7=6.26％

EPSの実力値成長率：＋6.26％（≒6.3％）

■ この成長率が10年間続いた場合のEPS
 

現在の予想EPS：2,779円

𝐸𝑃𝑆（10年後）=2779×(1.0626)^10
(1.0626)^10≈1.82
2779×1.82≈5,058

10年後のEPS： 約5,060円

■ 過去12年のPERレンジを確認する
 

次に、株価のもう一つの要素であるPERを確認する。
過去12年の「最高PER」と「最低PER」は次の通り。

ここでもEPSと同様に、
最高値と最低値を除外して平均を算出する。

■ PERの最高値・最低値を除外して平均を算出する
 

● 最高PERの除外

• 最大値：2020年（25.0超）
• 最小値：2018年（14.5）

残り10年分の最高PERの平均：

(16.5+16.9+16.5+15.6+14.9+17.0+14.5+16.5+22.0+18.0)÷10

合計：168.4  
平均：16.84倍

最高PERの実力値平均：16.8倍

● 最低PERの除外

• 最大値：2014年（14.0）
• 最小値：2018年（10.9）

残り10年分の最低PERの平均：

(13.9+13.5+13.6+11.5+12.0+12.5+11.8+13.8+14.0+14.5)÷10

合計：131.1  
平均：13.11倍

最低PERの実力値平均：13.1倍

■ PERレンジを使って10年後の日経平均を試算する
 

10年後のEPS（約5,060円）に、
PERの実力値レンジ（13.1〜16.8倍）を掛け合わせる。

● PERが最低水準（13.1倍）の場合

5,060×13.1=66,286

約 6.6万円

● PERが最高水準（16.8倍）の場合

5,060×16.8=84,998

約 8.5万円

■ 10年後の日経平均の推定レンジ（実力値ベース）
 

約 6.6万〜8.5万円

■ まとめ
 

今回の記事では、

• 野村證券の2035年予想の紹介
• 株価＝EPS×PERという基本式
• 過去12年のEPSから異常値・極端値を除外した「実力値成長率」の算出（約6.26％）
• その成長率を10年間適用した場合のEPS（約5,060円）
• 過去12年のPERから最高値・最低値を除外した「実力値PERレンジ」（13.1〜16.8倍）
• それらを掛け合わせた10年後の日経平均の推計（約6.6万〜8.5万円）

を整理した。

もちろん、実際の10年間はこの通りには進まない。
しかし、
「企業利益がどの程度のペースで伸びてきたのか」  
「市場がどの程度のPERを許容してきたのか」

という“実績”に基づいて将来像を描くことには、
一定の意味があると考えている。

本日の日経平均は、前日比＋1,384.10円高の 59,518.34円 と、
ついに 過去最高値を更新しました。

半導体関連を中心に買いが入り、
市場全体がリスクオンの流れに包まれた一日でした。

ただ、ここまで上昇すると
「さすがに高すぎるのでは？」
「一度調整が入るのでは？」
という声も出てきます。

そこでまず、現在の日経平均が割高なのかどうか を、
過去のPERと比較しながら整理してみます。

■ 現在のPERは割高寄り。しかし“今の局面”で楽観してよいのか？
 

現在の予想EPSは 2,779円、予想PERは 約20.3倍。
過去12年のPERレンジ（13〜17倍）と比較すると、
現在の20倍台は割高寄りの水準です。

ただし、2020年（25倍）や2024年（22倍）のような
極端な過熱局面ほどではなく、
「割高ではあるが、異常値ではない」 という位置づけになります。

しかし、問題は “今の局面でこの楽観が妥当なのか？” という点です。

現在の市場環境には、以下のようなリスクが依然として存在しています。

• イラン情勢の緊迫化
• ホルムズ海峡封鎖リスク（世界の原油輸送の要衝）
• 原油価格の高騰
• 原油調達の不安定化による材料調達リスク
• 材料費の高騰が企業収益を圧迫する可能性

これらのリスクは、まだ完全にクリアされたわけではありません。

にもかかわらず、市場は「停戦期待」や「最悪回避」という空気感で
やや楽観に傾きすぎているのではないか？  
というのが私の率直な考えです。

つまり、

• PERは割高寄り
• 地政学リスクは依然として残る
• この状況での“過度な楽観”には注意が必要

ということです。

■ まとめ
 

今日は、本日更新された日経平均の過去最高値が妥当なのかどうか を、
EPSとPERのデータを使って確認しました。

結論としては、
「割高寄りではあるが、異常な水準ではない」  
ただし、
「今の局面での過度な楽観には注意が必要」  
という評価になります。

🎯 明日は、10年後の日経平均がどこまで伸びるのかを考察します
 

明日は、

• 過去10年のEPS推移
• 直近5年の実力値成長率（6.3％）
• 過去12年のPERレンジ（13.3〜17.3倍）
• 野村證券の2035年予想（6.3万〜8.3万円）

これらを組み合わせて、

「今後も日経平均は伸び続けるのか？」
「伸びるとしたら、どの辺まで到達し得るのか？」

というテーマで、
10年後の日経平均の予測をまとめたいと思います。

今日は、毎月1回の積立日ということで、
アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Bコース（為替ヘッジなし）  
を購入しました。

この投資信託は 2022年3月より積み立てているファンド で、
米国の成長株を中心に投資するアクティブファンドです。

■ 今月の購入内容
 

• 購入額：20,000円
• 基準価額：81,327円
• 購入口数：2,404口

今月も淡々と積み立てを継続しました。

■ 2022年3月からの累計状況（修正版）
 

このファンドは 2022年3月から積立を開始しており、
今回の購入で ちょうど50回目の積立 になりました。

毎月20,000円ずつ積み立ててきて、
総投資額は1,000,000円 に到達しています。

現在の保有状況は以下の通りです。

• 保有口数：169,847口
• 基準価額：81,327円
• 評価額：1,381,315円
• 評価損益：＋381,315円

→ 評価額は 約138万円、
　損益は ＋38万円（＋38.1％） となっています。

■ 所感：積立投資は「続けること」がすべて
 

米国市場は上下動がありつつも、
長期で見ると成長を続けていることを実感します。

特にこのファンドはアクティブ運用で、
基準価額の変動は大きいですが、
積立という形で時間分散を効かせることで、結果的にプラスを積み上げてきた  
という印象です。

今後も、無理のない範囲で淡々と積み立てを続けていく予定です。

■ まとめ
 

今回は、アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Bコースの
月1回の積立購入についてまとめました。

また、
S&P500に連動するインデックスファンドとアクティブファンドの投資成果を比較したブログ（動画）  
も公開していますので、興味のある方はぜひご覧ください。

📌 【投資結果比較】インデックスファンド vs アクティブファンド（2025年12月版）

今日は、電線御三家である 古河電気工業・住友電気工業・フジクラ の株価動向と、
私自身の投資状況についてまとめておきたいと思います。

3社とも、AI・データセンター関連の需要拡大を背景に、
この1年間で大きく株価が動きました。

まずは、1年前と現在の株価を比較してみます。

■ 3社の株価の動き（1年前 → 現在）
 

＜古河電気工業（5801）＞

• 1年前（2025/4/14）：4,323円
• 現在（2026/4/14）：46,880円
• 上昇倍率：10.85倍

→ この1年で 約11倍。電線御三家の中でも突出した急騰です。

＜住友電気工業（5802）＞

• 1年前：2,040.5円
• 現在：10,075円
• 上昇倍率：4.94倍

→ 約5倍。事業規模の大きさを考えると、こちらも異例の上昇です。

＜フジクラ（5803）＞

• 1年前：4,653円
• 現在：5,935円
• 上昇倍率：1.275倍

→ 他2社ほどではないものの、堅調に上昇しています。

 

■ 私自身の投資状況と売買理由
 

ここからは、私自身の投資行動についても触れておきます。

＜古河電気工業（5801）＞

• 1年前の保有株数：138株
• 平均購入単価：4,057円
• 現在の保有株数：3株（ほぼ売却済み）

■ 売却した理由

• 正直、ここまで株価が高騰するとは思っていなかった
• 光ファイバー事業がここまで伸びるとは予想できなかった
• 資金が必要だったタイミングでもあり、売却はやむを得なかった

→ 今振り返ると「売るのが早かった」と後悔はあるものの、
　当時の判断としては仕方なかった部分もあります。

＜住友電気工業（5802）＞

• 1年前の保有株数：300株
• 平均購入単価：955円
• 現在の保有株数：300株（継続保有）

■ 売却していない理由

• ワイヤーハーネス世界一という強固なポジション
• 5つの主要事業がそれぞれ好調で、事業ポートフォリオが強い
• 光ファイバーだけに依存せず、複数の成長ドライバーがある
• 長期保有に向いていると判断した

→ 結果として、株価は約5倍に成長し、
　長期保有の判断が功を奏した形になっています。

■ 3社の株価が急騰した背景（要点）
 

3社に共通しているのは、
AI・データセンター向け光ファイバー需要の爆発的な増加です。

• AIサーバーはGPU間通信に大量の光ファイバーを必要とする
• Google、Meta、AmazonなどがAI投資を大幅に拡大
• その“物理インフラ”を支えるのが日本の電線メーカー

特に古河電工と住友電工は、この波を強く受けて株価が急騰しています。

■ まとめ
 

今回は、古河電工・住友電工・フジクラの株価動向と、
私自身の投資状況について要点をお伝えしました。

3社ともAI・データセンター関連の需要拡大を背景に、
この1年間で大きく株価が動いています。
特に古河電工と住友電工は、AIインフラ関連銘柄として強い注目を集めています。

なお、3社の事業構造や利益構成、光ファイバー事業の位置づけなどを整理した
比較表については、後日YouTubeで詳しく解説する予定です。  
ぜひそちらもご覧ください。

動画では、

• 今月の積立投資の結果
• 米国市場の動き
• 雇用統計の状況

を、資料を使いながらわかりやすく解説しています。

こちらのブログでは、動画の補足として 要点 をお伝えします。

■ 今月の積立投資の結果（2025年11月）
 

積立条件は以下の通りです。

• Smart-i S&P500インデックスを毎月30,000円購入
• 2022年3月から積立開始（8月より3万円に増額）

● 今月の評価額
2025年11月時点の評価額は「元本比161％」＝「＋61.0％」
市場の上下動はありつつも、長期の積立投資らしい安定した成長が続いています。

■ Smart-i S&P500インデックスとは？
 

このファンドは、
S&P500（配当込み・円換算）に連動する投資成果をめざすインデックスファンド です。

• RM S&P500マザーファンドを通じて米国株に投資
• 為替ヘッジなし
• 購入手数料：なし（ノーロード）
• 信託報酬：年率0.242％

S&P500は米国を代表する株価指数で、
アップル、マイクロソフト、エヌビディアなど主要企業500社で構成されています。

■ 市況概要（要点）
 

資料では、10月末〜11月中旬の米国市場が整理されています。
こちらのブログでは 日付・S&P500の指数・主要トピック1つ に絞ってまとめます。

● 10月29日

• S&P500：6,890.59（−0.30）
• FOMC前は堅調だったが、パウエル議長会見で失速

● 11月7日

• S&P500：6,728.80（+8.48）
• 政府閉鎖解除への期待で上昇

● 11月13日

• S&P500：6,737.49（−113.43）
• FRB高官のタカ派発言でリスク資産が売られる

■ 10月雇用統計
 

政府閉鎖の影響で、
10月の雇用統計は発表されず、9月と合わせて2ヶ月分のデータが欠落。

代替指標の ADP雇用統計 は

• 市場予想：+3万人
• 結果：+4.2万人

雇用はやや持ち直しの動き。

■ まとめ
 

今回のブログでは、

動画の内容を補足する形で要点をお伝えしました。

詳細な解説は、ぜひ動画をご覧ください。

■ エニックスか、スクウェアか──“少し知っている業界”だからこそ調べた
 

ゲームに詳しかったわけではない。
ただ、大学生までよく遊んでいた経験から、

• ドラクエは圧倒的な人気
• FFも大ヒットシリーズ

という程度の知識はあった。

そこから、私は両銘柄について調べ始めた。

調べていくうちに、
エニックスとスクウェアには明確な違いがあることが分かってきた。

• エニックスはドラゴンクエストの“1本足打法”
• 新作の発売間隔が長く、売上の波が大きい
• 新作発表のたびに株価が大きく動く
• 株価も高く、購入資金が必要

一方でスクウェアは、

• FFシリーズの新作頻度が高い
• 聖剣伝説、ロマサガなど他のヒット作もある
• 事業がより“安定しているように見えた”
• 株価も比較的買いやすい水準だった

深い分析ができていたわけではないが、
当時の自分なりに“比較して選んだ”銘柄がスクウェアだった。

■ 市場全体は見えていなかった──IT関連株の急落は知っていたが…
 

この時期、アメリカではドットコム企業が急成長し、
日本でもソフトバンクや光通信といった銘柄が買われすぎていた。

その期待が剥がれ、一気に株価が下落していたのは知っていた。
新聞やニュースを通じて、そうした情報は入ってきていた。

ただ、その時点で「ITバブルが崩壊した」といった認識はなかった。
実際に“ITバブル崩壊”という言葉が一般的になったのは、
多くのIT企業が倒産し、NASDAQが大幅に下落した 2001〜2002年以降 のことだ。

当時の私は、

• 「ハイテク株の熱狂が冷めた」
• 「人気銘柄が売られている」

その程度の理解でしかなかった。

そして、
市場全体の動きと自分の投資判断を結びつける視点は、まだ身についていなかった。

■ 5400円で初回購入──比較して選んだつもりだった
 

2000年9月11日、5400円で購入。

アルゼのときのように、
「人気があるから」
といった理由だけではなかった。

• エニックスと比較した
• 事業構造の違いも調べた
• 株価水準も見た
• FFシリーズの安定感
• 複数タイトルを持つ強み

こうした理由から、
「スクウェアなら大丈夫だろう」と思っていた。

当時の自分としては、
“飛びつき”ではなく、考えて買ったつもりだった。

■ 2週間で急落──4450円で追加購入
 

しかし、購入からわずか2週間で株価は急落した。

2000年9月26日、4450円で追加購入。

今の自分ならこう思う。

「短期間でこれだけ下落したら、一旦損切りすべきだったのでは？」

でも当時の私は違った。

• 「大きく下がったから、そろそろ止まるだろう」
• 「平均単価を下げられる」

そんな気持ちがあった。

アルゼのときのように掲示板に依存していたわけではない。
ただ、下落理由を深掘りすることもなく、個別株だけを見ていた。

そして、
“ナンピンは良くない”という知識はあったが、
実際の判断は期待と感覚に寄っていた。

■ 半値近くまで下落──2720円での追加購入
 

さらに株価は下がり続け、
2001年1月29日、2720円で追加購入。

このときの私は、
「さすがに安くなっただろう」と思っていた。

そして、スクウェアには

• FFシリーズの新作が定期的に出る
• 他にもヒット作がある

という“期待感”があった。

つまり、
「安くなったところで買っておけば、いつか戻るかもしれない」  
という気持ちが強かった。

これはアルゼのナンピンとは違い、
“掲示板の雰囲気”ではなく、
自分なりの期待と判断が背景にあった。

しかし、今振り返れば、

• 初回5400円 → 2720円（半値）
• 市場全体は弱い
• 下落理由を調べていない
• 個別株だけを見ている

これでは、良い判断とは言えない。

■ この経験が教えてくれたこと
 

スクウェアへの投資を通じて感じたのは、
個別株だけを見て判断することの難しさだった。

当時の私は、新聞やニュースを通じて、
ハイテク株が急落していることも知っていたし、
アメリカ市場の調整の話も耳にしていた。

ただ、それらの情報が
自分の投資判断にどう関係するのか  
までは理解できていなかった。

• 日本市場だけでなく、アメリカ市場の動きも意識すべきだった
• 個別企業の株価だけでなく、日本市場全体の流れも見るべきだった
• 背景となる政治や経済の状況も踏まえて、購入タイミングを考えるべきだった

今振り返れば、そう思う。

しかし当時の私は、
そうした“全体を見る視点”がまだ身についていなかった。

その結果、

• 下落理由を深掘りしない
• 「安くなったから買う」という感覚的な判断になる
• ナンピンも“期待”が先行してしまう

こうした行動につながっていた。

スクウェアへの投資は、
個別株の動きだけを追っていても、良い判断にはつながらない  
ということを、後になって実感させてくれた。

■ 2つ目の失敗がくれた小さなヒント

アルゼとスクウェア。
どちらも同じ時期に起きた、別々の失敗だった。

アルゼでは“感情”に振り回され、
スクウェアでは“自分なりに考えたつもり”が、実際には浅い判断だった。

この2つの経験を通じて感じたのは、
世間の人気や、目の前のニュースだけで株を買っても、うまくはいかない  
ということだった。

「商品が売れている」
「新作が出る」
「話題になっている」

そうした材料は確かに株価を動かすけれど、
それだけで長期的に利益を上げられるわけではない。

企業をもっと長い目で見る必要があるし、
日本市場だけでなくアメリカ市場の動き、
そして政治や経済の背景も、少しずつ意識していくべきだった。

当時の私は、そこまで成熟していなかった。
個別株の動きだけを追いかけて、
「安くなったから買う」という判断に寄ってしまっていた。

スクウェアへの投資は、
株式投資は“材料”だけでなく、長期的な“視野”も必要だ  
ということを、後になって気づかせてくれた。

■ 銘柄選びのきっかけは、父のひと言だった
 

証券口座を開いたものの、当時の私は「どの銘柄を買えばいいのか」まったく分からなかった。
そんなとき、投資のきっかけを与えてくれた父に相談した。
 

「アルゼなんてどうだ。最近よく聞くぞ。」

父はそう言って、アルゼという会社を紹介してくれた。
1999年に早期退職した父は、退職金の運用のために投資関連の本を読み漁っていた。
その影響で私も投資に興味を持ったわけだが、最初の銘柄選びもまた父の助言が背中を押してくれた。

■ 自分でも調べてみた──ネットと“現場”で確かめた熱気
 

父に紹介されてから、私はネットでアルゼの情報を調べ始めた。
当時は今ほど情報が豊富ではなかったが、それでも検索すれば

• パチスロ機メーカーとしての存在感
• 新台「大花火」が大ヒット
• 業界全体が盛り上がっている

こうした情報が次々と目に入ってきた。

さらに私は、実際にパチンコ店にも足を運んでみた。
店内には「大花火」を打つ人が多く、確かに人気がある。
“現場の熱気”を肌で感じたことで、私はますます確信を強めていった。
 

「これは株価が上昇する（儲かる）。」

今振り返れば、当時の私はただその熱気に乗っていただけだった。

■ 6650円で初めての株を購入──電話注文の緊張と安堵
 

当時は今のようにネット取引が当たり前ではなく、
証券会社に電話して注文を出す時代だった。

私は早朝に証券会社へ電話をかけ、
「6650円でアルゼを買いたい」と注文を伝えた。

電話を切ったあと、
「本当に買えるのだろうか」
「値段はどうなるのだろう」
そんな緊張がずっと続いた。

そして市場が閉じた夕方、証券会社から電話が入った。
 

「アルゼ、買付できましたよ。」

その瞬間、緊張がふっと解け、安堵が広がった。
同時に、
「意外とあっさりしているんだな」
という感想もあった。

こうして私は、人生で初めての株式投資をスタートさせた。

■ 売り時が分からず、掲示板で“理由探し”をしていた
 

しかし、ここからが問題だった。

私は 「いつ売ればいいのか」 をまったく理解していなかった。
買うことだけに意識が向いていて、
買った後のことを何も考えていなかった。

そのため、株価が膠着しても判断できず、
ただ掲示板を眺めては、

• 「まだ上がる」
• 「業績はいい」
• 「大花火は人気だから大丈夫」

といった書き込みを探していた。

今思えば、
自分の判断ではなく、他人の言葉に安心を求めていただけだった。

■ 下落が始まっても、掲示板で“安心材料”を探してしまう
 

しばらく膠着が続いたあと、株価はゆっくりと下落し始めた。

本来なら、ここで一度冷静に判断すべきだった。
しかし当時の私は、掲示板で

• 「これは一時的な調整」
• 「また上がる」
• 「買い増しのチャンス」

といった書き込みを探し、
それを“裏付け”にしてしまっていた。

ニュースや掲示板の情報を、
自分の都合のいいように解釈していたのだと思う。

■ 2000年11月──下落局面でのナンピン買い
 

そして私は、下落局面で“行動”を起こした。

• 11月21日：6000円で100株を買い増し
• 11月29日：5200円でさらに100株を買い増し

今思えば、これは
掲示板の情報に背中を押されただけのナンピンだった。

根拠があったわけではない。
ただ「大丈夫だ」と言ってくれる書き込みを信じたかっただけだ。

そして結果として、この11月に買った200株は、
その後、非常に長い期間保有することになる。

■ この経験が教えてくれたこと
 

アルゼでの最初の投資は、結果として“失敗”だった。
ただ、いくつかの“気づき”はあった。
 

① 人に教えてもらった銘柄では限界がある
 

父の助言はありがたかったが、
結局のところ「自分で選んだわけではない」銘柄は、
下がったときに自信を持って判断できない。

銘柄探しは思っていた以上に難しい──
その現実を初めて実感した。
 

② 掲示板の情報は便利だが、絶対視すると危険
 

当時の私は、掲示板で
“安心できる書き込み”を探し続けていた。

しかし、掲示板の情報は玉石混交で、
自分の判断を鈍らせることもあると痛感した。
 

③ 利益をあげることも、損切りすることも、想像以上に難しい
 

株価が上昇すると
「もっと儲かるかもしれない」という欲が出てくる。

株価が下落すると
「また上がるかもしれない」
「損失を確定させたくない」
という気持ちが邪魔をする。

結局、
利益を確定するのも難しいし、損切りして次に備えるのも難しい。  
投資とは、数字だけでなく“感情”との戦いでもあることを知った。

■ 気づいたのは、“投資は感情との戦い”だということ
 

アルゼへの投資は、成功とは言えなかった。
ただ、この経験を通じて、

• 銘柄を選ぶことの難しさ
• 利益を確定することの難しさ
• 損失を確定することの難しさ
• そして、投資では“感情”が判断を大きく左右すること

こうしたことを強く実感した。

そして、次に行った「スクウェア（9620）への投資」でも、”株式投資についての知らないこと”を学ぶことになる。